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DeepSeek的橫空出世，促使國(guó)內(nèi)外投資者重新評(píng)估中國(guó)的科技實(shí)力，且嚴(yán)重沖擊美國(guó)科技股基本面。而DeepSeek對(duì)美國(guó)科技股的沖擊也一定程度強(qiáng)化了黃金去美元化的中長(zhǎng)期邏輯。

有市場(chǎng)消息稱，出于特朗普可能對(duì)美國(guó)進(jìn)口黃金加征關(guān)稅的擔(dān)憂，黃金市場(chǎng)參與者正在加速將現(xiàn)貨黃金從倫敦運(yùn)送至紐約的COMEX黃金倉(cāng)庫(kù)，此消息推動(dòng)了國(guó)際金價(jià)加速上漲。當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月3日，倫敦現(xiàn)貨黃金于創(chuàng)下2830.49美元/盎司的歷史新高。而紐約期貨COMEX黃金價(jià)格一度漲至2872美元/盎司的歷史高位。

美國(guó)或?qū)M(jìn)口黃金加征關(guān)稅

2月4日亞洲交易時(shí)段，倫敦現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)在2810美元/盎司附近，而前一個(gè)交易日，倫敦現(xiàn)貨黃金于創(chuàng)下2830.49美元/盎司的歷史新高。同期，紐約期貨COMEX黃金價(jià)格報(bào)價(jià)在2840美元/盎司左右，而前一個(gè)交易日COMEX黃金價(jià)格一度漲至2872美元/盎司的歷史高位。

光大期貨研究報(bào)告指出，黃金價(jià)格上漲的推動(dòng)因素包括，一是市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)走向?qū)捤傻内厔?shì)不變；二是特朗普關(guān)稅政策將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)走向不確定性，無(wú)論是美元強(qiáng)勢(shì)還是美股的高位波動(dòng)，凸顯了市場(chǎng)的不安以及避險(xiǎn)心理；三是此前特朗普承諾的關(guān)于盡快結(jié)束俄烏沖突的承諾徹底破產(chǎn)，地緣政治環(huán)境并未如期改善，這與此前市場(chǎng)預(yù)期有較大出入，對(duì)黃金而言也是一大助推。綜合來(lái)看，黃金仍將以逢低買(mǎi)入持有為主。

值得注意的是，由于市場(chǎng)擔(dān)心特朗普對(duì)黃金加征進(jìn)口關(guān)稅的擔(dān)憂，推動(dòng)美國(guó)期貨交易所加速黃金進(jìn)口。紐約COMEX黃金每日現(xiàn)貨交付量在1月底激增，倫敦現(xiàn)貨黃金市場(chǎng)的黃金租賃利率同樣攀升至2008年以來(lái)新高。

有市場(chǎng)消息稱，出于對(duì)特朗普可能對(duì)美國(guó)進(jìn)口黃金加征關(guān)稅的擔(dān)憂，黃金市場(chǎng)參與者正在加速將現(xiàn)貨黃金從倫敦運(yùn)送至紐約的COMEX黃金倉(cāng)庫(kù)，因而，倫敦黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)于黃金需求量激增，出現(xiàn)從英國(guó)央行拆借現(xiàn)貨黃金的現(xiàn)象，先后帶動(dòng)COMEX黃金期貨價(jià)格與倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格創(chuàng)下歷史新高。

DeepSeek或強(qiáng)化黃金去美元的上漲邏輯

對(duì)于近期市場(chǎng)熱議的DeepSeek，東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲認(rèn)為，DeepSeek對(duì)美國(guó)科技股的沖擊也一定程度強(qiáng)化了黃金去美元化的中長(zhǎng)期邏輯。

蘆哲表示，DeepSeek沖擊美國(guó)科技股基本面，同時(shí)也對(duì)集中度過(guò)高的美國(guó)科技股估值造成沖擊。向前看，DeepSeek的問(wèn)世對(duì)過(guò)往“逢跌即買(mǎi)”的美股策略構(gòu)成挑戰(zhàn)，在AI應(yīng)用端遲遲未出現(xiàn)新品、估值與集中度過(guò)高的背景下，科技股給美股帶來(lái)的不確定性與波動(dòng)率將顯著增加。

短期看，出于關(guān)稅擔(dān)憂引發(fā)的黃金進(jìn)口或放大黃金的短期波動(dòng)，LME市場(chǎng)黃金現(xiàn)貨的短缺容易引發(fā)逼空，讓黃金短期快漲快跌。中期看，預(yù)計(jì)降息交易仍有望最早于3月再度重現(xiàn)，弱美元有望驅(qū)動(dòng)黃金繼續(xù)上漲。長(zhǎng)期看，DeepSeek對(duì)美元科技霸權(quán)的沖擊或僅僅只是一個(gè)開(kāi)始，去美元化對(duì)黃金的支持料構(gòu)成黃金上漲長(zhǎng)期且穩(wěn)定的支撐因素。

此外，高盛集團(tuán)最新發(fā)表研報(bào)指出，由于美國(guó)政策的不確定性上升，需要強(qiáng)化大宗商品在投資組合中的多元化作用，繼續(xù)看漲黃金及石油，維持對(duì)2026年第二季金價(jià)每盎司3,000美元的預(yù)測(cè)。

不過(guò)，根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）顯示，截至1月28日當(dāng)周，投機(jī)者所持COMEX黃金凈多頭頭寸減少3766手合約，至230592手合約；COMEX白銀凈多頭頭寸降低至26318手合約，創(chuàng)三周新低。

責(zé)編：楊喻程

校對(duì)：王蔚