證券時報網
吳少龍
2025-02-05 13:52
春節(jié)長假期間，重磅消息不斷。
展望A股后市，券商研報認為，由于年初技術結構受損、市場仍有構筑“右腳”需要，加之節(jié)日期間特朗普開啟加征新一輪關稅，預計節(jié)后市場大概率踩出“黃金右腳”，為投資人帶來中線配置機會。
重要財經消息
中國對原產于美國的部分進口商品加征關稅
美國總統(tǒng)特朗普2月1日簽署行政令，對進口自中國的商品加征10%的關稅。美國總統(tǒng)特朗普當天簽署關稅令，對來自加拿大和墨西哥的進口產品征收25%的額外關稅，對來自加拿大的能源資源征收10%關稅。
2月3日，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，暫停對加拿大商品加征關稅，將其實施時間推遲到2025年3月4日。特朗普簽署行政命令，暫停對墨西哥商品征收25%的關稅，將其實施時間推遲到2025年3月4日。
2月4日，中國國務院關稅稅則委員會發(fā)布關于對原產于美國的部分進口商品加征關稅的公告。同時，中國在世貿組織就美國對華產品加征10%關稅措施提起訴訟。同在2月4日，商務部、海關總署聯(lián)合發(fā)布公告，決定對鎢、碲、鉍、鉬、銦相關物項實施出口管制。
DeepSeek走紅沖擊美股
DeepSeek沖擊美股。1月27日，DeepSeek走紅沖擊美國科技股，引發(fā)投資者對AI企業(yè)發(fā)展前景的重新審視。當天，美股開盤即暴跌，英偉達股價暴跌17%，市值蒸發(fā)約6000億美元，創(chuàng)下美國上市公司單日市值損失的紀錄。1月28日及以后，市場情緒略有緩和。例如，英偉達截至1月31日整周跌幅縮窄至15.8%。
平安首經團隊表示，對全年美股保持“謹慎樂觀”判斷，但也提示近期美股波動可能加劇。近期宏觀風險有所上升：特朗普的關稅行動拉開帷幕（貿易對手的反制風險同步上升）、美聯(lián)儲暫時停止降息以觀察不確定的通脹前景、美國政府采取行動應對DeepSeek沖擊的風險也在上升。
2025年春節(jié)檔票房破92億元
據燈塔專業(yè)版，截至2月4日16時46分，2025年春節(jié)檔（1月28日—2月4日）總票房突破92億元。
其中國產動畫電影《哪吒之魔童鬧海》（簡稱《哪吒2》）的票房（含預售）突破46億元，超過《流浪地球2》（40.43億元），進入中國影史票房榜前五。據燈塔專業(yè)版預測，《哪吒2》的總票房或將突破60億元，創(chuàng)造中國影史新紀錄。
《哪吒2》的成功對光線傳媒意義重大。
2025年1月深圳樓市迎來“開門紅” 延續(xù)2024年市場止跌回穩(wěn)良好態(tài)勢
1月份深圳房地產市場成交數(shù)據“亮眼”。2025年1月份全市新建商品住宅、二手住宅成交近萬套，同比增長六成，市場再現(xiàn)“日光”盤，首宗居住用地成交溢價率超七成。有關專家表示，2024年深圳新建商品房銷售面積838.7萬平方米，同比增長7.0%，市場呈現(xiàn)止跌回穩(wěn)的積極勢頭。在經濟持續(xù)向好、政策持續(xù)助力、市場預期持續(xù)修復的帶動下，2025年深圳房地產市場止跌回穩(wěn)態(tài)勢將進一步鞏固。
明日零時起 國內航線燃油附加費上調
央視新聞記者從多家航空公司了解到，從明天（5日）零時起，上調國內航線燃油附加費。調整后，成人旅客國內航線燃油附加費征收標準為800公里及以下航段，每人每航段收取20元；800公里以上航段，每人每航段收取40元。與調整前的標準相比，分別上調了10元和20元。其中，兒童、革命傷殘軍人、因公致殘人民警察按實際收取標準減半收取，嬰兒旅客免收燃油附加費。這也是今年以來國內航線燃油附加費首次調整。
國際金價創(chuàng)歷史新高
春節(jié)假期，國際金價大漲。周二，現(xiàn)貨黃金續(xù)刷歷史新高，最高達2833.54美元/盎司。周一COMEX黃金期貨盤中也創(chuàng)下歷史新高。受此影響，國內金飾價格也沖高。
港股大漲
春節(jié)假期后，港股在蛇年前兩個交易日探底后沖高，其中周二集體大漲，恒生指數(shù)全日收漲2.83%%至20789.96點，其他主要指數(shù)也紛紛攀升，恒生科技指數(shù)大漲5.06%。AI概念股、半導體股火熱，金山云暴漲，中芯國際股價創(chuàng)出歷史新高。
美聯(lián)儲1月如期暫停降息，3月或繼續(xù)暫停降息
美聯(lián)儲1月暫停降息，這是美聯(lián)儲自去年9月開啟降息周期以來首次暫停降息。會議聲明的2點變化偏鷹：首先，聲明刪除了“通脹朝著2%目標取得進展”的表述。其次，在對就業(yè)市場的表述上，聲明將去年12月的“今年早些時候，勞動力市場總體寬松，失業(yè)率有所上升，但仍保持低位”改成了“近幾個月，失業(yè)率穩(wěn)定在較低水平勞動力市場狀況依然穩(wěn)健”。
浦銀國際表示，預計3月降息可能性亦不高，但全年實際降息次數(shù)或仍高于美聯(lián)儲目前預測的2次。1月美聯(lián)儲會議的聲明和鮑威爾的表態(tài)盡量在平衡對未來降息路徑的偏鷹和偏鴿態(tài)度?！巴浺廊皇菦Q定未來利率走勢的最關鍵因素，而我們認為通脹率接下來會繼續(xù)下降。在上任初期，特朗普似乎將重心更多地放在美國內政，尤其是移民、環(huán)保和能源政策的調整上。在關稅方面，雖然特朗普上任后重申其關稅威脅，但是我們更傾向于認為其關稅威脅部分是政治談判的籌碼，或需在雙方領導人見面后才會推進。基于特朗普漸進式加征關稅的基本判斷，我們依然認為特朗普的關稅威脅對美國今年的通脹率影響或較為有限?！?/p>
浦銀國際認為短期內美聯(lián)儲或仍對降息保持謹慎態(tài)度，3月大概率亦會跳過降息?！爸衅趤砜?，我們相信居高不下的美債收益率仍將影響美國經濟動能和勞動力市場表現(xiàn)，再加上12月通脹數(shù)據繼續(xù)顯示通脹降溫跡象，我們預計今年全年實際降息次數(shù)或高于美聯(lián)儲目前預測，在3—4次各25個基點的降息之間?！?/p>
“然而，基于特朗普多變的行事風格，如果特朗普今年加征關稅的節(jié)奏比我們預計的激烈，那么美聯(lián)儲的降息次數(shù)或顯著低于我們的預期?！逼帚y國際分析稱。
節(jié)后A股如何表現(xiàn)？
國盛證券認為，1月央行未降準、而是采取公開市場操作的方式投放流動性合計投放2.83萬億，防空轉、穩(wěn)匯率可能是主要考量。往后看，貨幣寬松還是大方向，降準降息應只會遲到、不會缺席，一季度大概率有望看到。此外，大規(guī)模流動性投放后，銀行間市場流動性仍一度較為緊張，疊加票據轉貼利率維持高位，指向信貸“開門紅”概率加大。
華西證券：A股有望迎來開門紅
春節(jié)期間，服務業(yè)PMI保持擴張，尤其是與居民出行消費相關的行業(yè)如道路運輸、住宿、餐飲等市場活躍度增強。同時，春節(jié)檔電影票房和觀影人次創(chuàng)歷史新高，旅游消費和跨區(qū)域人員流動量顯著增加，餐飲企業(yè)銷售額和商品消費活力也有所提升。
展望節(jié)后A股，華西證券研報認為，A股開門紅值得期待。其一，歷史上春節(jié)后A股市場表現(xiàn)與長假期間港股市場走勢相關性較強；其二，美國加征關稅的不確定性已階段性落地；其三，春節(jié)期間服務消費數(shù)據較高增長，且國產AI、人形機器人等方面主題催化較多。
信達證券：第二波上漲有望逐步啟動
信達證券研報分析稱，2024年9月初是這一輪牛市第一個較好的買點，下一個可以重點關注的時間點可能是春節(jié)后。目前處在上漲的早期，主要驅動力是春季前后資金活躍、美國貿易政策低于預期，春節(jié)假期，港股表現(xiàn)較強，季節(jié)性規(guī)律影響下大概率春節(jié)后1—2周股市可能偏強，而2月下旬需要驗證春節(jié)后開工數(shù)據情況，這比季節(jié)性因素更重要。“鑒于各行業(yè)的盈利兌現(xiàn)預期較低，我們預計牛市第二波上漲初期速度較慢?！?/p>
DeepSeek強化了AI產業(yè)鏈的長期邏輯，但也讓AI產業(yè)鏈的利潤兌現(xiàn)更加不確定，短期會增加成長股的波動，春節(jié)后，有可能風格和節(jié)前會有變化。
浙商證券：進擊“黃金右腳”，中線行情可期
春節(jié)前交投逐漸清淡，市場以震蕩整理為主；但是隨著上證指數(shù)在3087—3152區(qū)域止跌企穩(wěn)，本輪調整的“左腳”得到確認。展望后市，由于年初技術結構受損、市場仍有構筑“右腳”需要，加之節(jié)日期間特朗普開啟加征新一輪關稅，預計節(jié)后市場大概率踩出“黃金右腳”，為投資人帶來中線配置機會?；谏鲜雠袛?，建議投資人耐心持有當前倉位，并在“右腳”下踩時擇機增配。
關于配置方向，綜合考慮風格打分表、行業(yè)打分表和日歷效應，風格方面關注小盤、成長和周期，行業(yè)方面關注有色、房地產、計算機和傳媒等。主題方面關注AI（DeepSeek）、春晚亮相的人形機器人等科技方向。
中信證券：AI提升風偏 春季躁動加速
中信證券研報表示，展望2月，中國資產重估敘事在形成，春季躁動進入加速階段，交易更加極致，港股的流動性改善空間邊際上優(yōu)于A股，行情重心更偏港股。
首先，從A股大勢層面來看，關稅擾動落地后外部風險在4月前步入平靜期，春季躁動時間窗口更加清晰，國產AI重估成為重要情緒催化，而國內宏觀政策因素影響暫時淡化，產業(yè)信息和情緒的定價極為迅速，交易會更加極致。
其次，從市場流動性層面來看，A股短期資金面增量相對有限，中長期資金入市進程和機制更值得關注，相較而言，港股的流動性改善空間更大，進攻屬性增強，流動性的長期改善趨勢將提升其戰(zhàn)略配置地位。
最后，從配置策略來看，風格上，預計市場將在春季躁動期間先演繹極致高波風格，后逐步向低波轉換；板塊上，建議重新重視非美出海邏輯在年報季的持續(xù)兌現(xiàn)；行業(yè)上，先看AI為代表的強勢主題極致演繹，后轉向紅利+非美出海。
