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過去的一兩年時(shí)間，中國創(chuàng)投行業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)的大背景下，展現(xiàn)出獨(dú)特的發(fā)展態(tài)勢(shì)。政策層面，政府陸續(xù)出臺(tái)了一系列政策措施，貫穿創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”全鏈條，進(jìn)一步完善了政策環(huán)境和管理制度，積極支持創(chuàng)業(yè)投資做大做強(qiáng)；投資領(lǐng)域方面，中國創(chuàng)投行業(yè)的投資分布呈現(xiàn)出明顯的多元化和集中化趨勢(shì)，不再局限于傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，而是向人工智能、高端芯片、生物制造、高端化工、超新材料等行業(yè)持續(xù)擴(kuò)展，資金更加集中投向這些具有核心技術(shù)和高成長(zhǎng)潛力的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目領(lǐng)域，顯示出市場(chǎng)對(duì)于科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的強(qiáng)烈預(yù)期。

回顧2024年，經(jīng)控資本關(guān)注行業(yè)變遷，堅(jiān)持積極心態(tài)，緊扣“穩(wěn)中求進(jìn)”的發(fā)展基調(diào)，通過踏實(shí)的行業(yè)和企業(yè)調(diào)研洞察機(jī)遇，完成了多個(gè)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域多個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的盡調(diào)與出資，并遴選儲(chǔ)備了一批有競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，深度挖掘適應(yīng)未來變化的新增長(zhǎng)力量。包括經(jīng)控資本較早就關(guān)注具身智能領(lǐng)域的技術(shù)突破與應(yīng)用場(chǎng)景拓展，下注了具有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)潛力的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，目前該企業(yè)在應(yīng)急安全與智能防爆領(lǐng)域的多模態(tài)大模型及智能制造產(chǎn)品應(yīng)用已獲得海內(nèi)外多家巨頭企業(yè)的青睞，訂單量呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，率先進(jìn)入規(guī)?；虡I(yè)化發(fā)展快車道。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的深度布局，被投企業(yè)成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好，為經(jīng)控資本在管基金的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

展望2025，在投資策略方面，并購重組依然是資本市場(chǎng)聚焦的關(guān)鍵領(lǐng)域，歷史已經(jīng)多次驗(yàn)證，順應(yīng)政策周期和產(chǎn)業(yè)周期的并購重組能夠顯著改善上市公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)、提升公司估值，促進(jìn)資本市場(chǎng)繁榮。與此同時(shí)，繁榮的資本市場(chǎng)也給并購提供了充裕的資金來源和較高的估值溢價(jià)，激勵(lì)了更多企業(yè)參與并購重組，形成正反饋。在此方面，經(jīng)控資本通過多年實(shí)踐已經(jīng)形成了一套自己的打法：

第一類是基金直接收并購上市公司成為實(shí)控人。通過該種方式，深度參與上市公司的戰(zhàn)略決策與運(yùn)營管理，通過注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)、提升管理水平等手段，全面提升上市公司的價(jià)值。

第二類是通過破產(chǎn)重整方式深度參與上市公司的重生發(fā)展。部分上市公司因各種因素導(dǎo)致資金鏈斷裂，陷入債務(wù)違約困境，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，基金整合專業(yè)的重整團(tuán)隊(duì)和豐富的產(chǎn)業(yè)資源，深度參與重整程序，為上市公司提供一攬子解決方案。2023年對(duì)國內(nèi)某光電類電子元器件上市公司的重整就是這一策略的成功實(shí)踐。經(jīng)控資本聯(lián)合多方力量，成立了重整專項(xiàng)基金，通過債務(wù)重組、資產(chǎn)置換等方式，幫助企業(yè)化解債務(wù)問題，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)；并聚焦核心業(yè)務(wù)，剝離非主業(yè)資產(chǎn)，引入戰(zhàn)略投資者，最大限度提升上市公司的盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

第三類是與上市公司成立并購基金，著眼于境內(nèi)外優(yōu)質(zhì)標(biāo)的并購與整合及全球協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略。該等方式能夠充分發(fā)揮上市公司的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)與基金的投資專業(yè)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、協(xié)同發(fā)展。與上市公司共同設(shè)立并購類基金，專注于生物制造、超新材料、高端化工等垂類領(lǐng)域的境內(nèi)外并購整合，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)技術(shù)迭代升級(jí)與國內(nèi)國際市場(chǎng)拓展的雙重目標(biāo)；同步，在此過程中充分借助企業(yè)的境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，積極尋找優(yōu)質(zhì)的境外投資標(biāo)的，推動(dòng)企業(yè)的全球化布局與發(fā)展。

山東省作為國內(nèi)領(lǐng)先的工業(yè)基地與制造業(yè)大省，擁有雄厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)與完善的產(chǎn)業(yè)鏈條。放眼未來，經(jīng)控資本將充分依托山東省與青島市的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)與資源稟賦，逐步在北京、上海、深圳等區(qū)域設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，重點(diǎn)布局具身智能、超新材料、高端化工、生物制造等優(yōu)勢(shì)板塊，持續(xù)強(qiáng)化與科研平臺(tái)的深度合作，致力于開發(fā)全球領(lǐng)先的高性能、多功能化產(chǎn)品，通過資本的方式參與到產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)，更好服務(wù)國家戰(zhàn)略。

在風(fēng)浪更急的中流奮楫前行，于半山腰更陡的路上奮力攀登。2025年，經(jīng)控資本始終堅(jiān)信中國經(jīng)濟(jì)會(huì)向好、中國資本市場(chǎng)會(huì)好、中國本土創(chuàng)投會(huì)做好，愿將眾多的“不可能”變?yōu)椤翱赡堋?，讓更多的“潛能”變成“?dòng)能”！值此新春佳節(jié)之際，謹(jǐn)代表經(jīng)控資本全體同仁，向證券時(shí)報(bào)及讀者朋友們、廣大投資人、企業(yè)家朋友們致以最誠摯的問候和最衷心的祝福。新的一年，愿大家祥蛇賀新景、瑞象煥新韻，好運(yùn)載慶吉、新歲福滿臨！

校對(duì)：李凌鋒