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古茗在港交所公告，定于2月4日至2月7日公開招股，定價(jià)區(qū)間為8.68港元至9.94港元，預(yù)期將于2月12日正式登陸港交所。

這意味著，古茗將成為第三家在香港上市的內(nèi)地新茶飲品牌，此前奈雪的茶、茶百道分別于2021年6月30日、2024年4月23日成功登陸港交所。除古茗外，蜜雪冰城和滬上阿姨也已向港交所遞表，正在等待聆訊 ，這幾家品牌共同構(gòu)成了新茶飲品牌在港股的競爭格局。

古茗此次全球發(fā)售股份約1.59億股（視發(fā)售量調(diào)整權(quán)及超額配股權(quán)行使情況而定）。其中，國際發(fā)售股份約為1.43億股，占比 90%；香港公開發(fā)售股份（可予重新分配）約為1586.12萬股，占比 10% 。若以發(fā)售價(jià)每股發(fā)售股份9.31港元（即指示性發(fā)售價(jià)范圍的中位數(shù)）計(jì)算，扣除全球發(fā)售支付的包銷費(fèi)用及傭金及其他估計(jì)發(fā)售開支后，古茗預(yù)計(jì)將收取全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額約13.56億港元（假設(shè)發(fā)售量調(diào)整權(quán)及超額配股權(quán)未獲行使）。

根據(jù)招股書，古茗擬將全球發(fā)售募集資金用于下述用途：約25%將用作擴(kuò)充公司的信息技術(shù)團(tuán)隊(duì)及繼續(xù)提升業(yè)務(wù)管理和門店運(yùn)營的數(shù)字化；約25%將用作加強(qiáng)公司的供應(yīng)鏈能力和提升供應(yīng)鏈管理效率；約20%將用作加強(qiáng)品牌建設(shè)和與消費(fèi)者聯(lián)繫以及采取多元化方式建立品牌形象及提高消費(fèi)者認(rèn)知度；約10%將用于在公司持續(xù)推行地域加密策略的同時(shí)新招聘員工負(fù)責(zé)加盟商管理，加強(qiáng)公司對加盟商的支持，并進(jìn)一步建立緊密的加盟商團(tuán)體；約10%將用作聘用產(chǎn)品研發(fā)方面的專家及提升公司的產(chǎn)品研發(fā)能力；約10%預(yù)計(jì)將用作營運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。

在基石投資者方面，古茗獲得了眾多實(shí)力機(jī)構(gòu)的青睞。在本次IPO發(fā)行中，古茗共引入5名基石投資者，累計(jì)認(rèn)購7100萬美元，約占已發(fā)行總股本2.7%。其中，騰訊旗下公司Hung River Investment認(rèn)購2500萬美元，元生資本和正心谷資本分別認(rèn)購1500萬美元、美團(tuán)龍珠和Duckling Fund則分別認(rèn)購800萬美元。在IPO前，古茗僅在2020年開放了融資窗口，投資方包括美團(tuán)龍珠、紅杉中國、Coatue等知名機(jī)構(gòu)。

古茗是一家行業(yè)領(lǐng)先、快速增長的中國現(xiàn)制飲品企業(yè)。按2023年的商品銷售額 （GMV）及截至2023年12月31日的門店數(shù)量計(jì)，古茗均是中國最大的大眾現(xiàn)制茶飲店品牌，亦是全價(jià)格帶下中國第二大現(xiàn)制茶飲店品牌。于2023年，公司的GMV192億元（人民幣，下同），較2022年增加37.2%。截至2024年9月30日止9個(gè)月，公司的GMV為166億元，較2023年同期增加20.4%，增長率超過其他前十大現(xiàn)制茶飲店品牌中的大多數(shù)。截至2023年12月31日，公司的門店網(wǎng)絡(luò)涵蓋9001家門店，較2022年12月31日增加35.0%，并于截至2024年9月30日擴(kuò)展至9778家門店。

古茗的經(jīng)營模式以加盟店為主，99.9%的收入來自于加盟店，通過向加盟商銷售貨品、設(shè)備以及提供專業(yè)服務(wù)來獲取收入。在門店選址上，古茗始終聚焦下沉市場，目前80%的門店位于二線及以下城市，其中鄉(xiāng)鎮(zhèn)門店的占比達(dá)40%，而其他新茶飲品牌的鄉(xiāng)鎮(zhèn)門店占比普遍低于25%。在省份分布上，古茗的核心區(qū)域集中在浙江、福建和廣東，這三個(gè)省份的門店數(shù)合計(jì)占總門店數(shù)的60% 以上。

業(yè)績方面，2021年至2023年，古茗的營收分別為43.84億元、55.59億元和76.76億元，凈利潤分別為0.24億元、3.72億元和10.96億元；2024年前三季度，古茗的營收從2023年同期的55.71億元增加15.6%至64.41億元，同期凈利潤為11.20億元，較2023年同期的10.02億元增加11.7%。

中泰國際認(rèn)為，古茗招股價(jià)對應(yīng)2023年市盈率為16.9倍至19.3倍，市凈率為31.3至35.8倍。中泰國際表示，選取港股茶飲企業(yè)同業(yè)進(jìn)行對標(biāo)，包括奈雪的茶、茶百道，以及餐飲集團(tuán)海底撈、九毛九等，認(rèn)為古茗的經(jīng)營指標(biāo)與同業(yè)茶百道相仿，但估值稍高于茶百道，予IPO評(píng)級(jí)“中性”。