券商中國
王明弘
2025-02-05 19:45
2月4日周二美股盤后，英偉達(dá)在AI與PC芯片領(lǐng)域最強(qiáng)競爭對手AMD（超微半導(dǎo)體，AMD.US）發(fā)布2024年四季度財報。盡管大部分指標(biāo)和前瞻指引超預(yù)期，但由于AMD最受關(guān)注的數(shù)據(jù)中心收入低于預(yù)期，致使公司盤后股價跌幅逾8%。
從財務(wù)指標(biāo)來看：AMD去年四季度營收76.6億美元創(chuàng)新高，同比增長24%，超過市場預(yù)期的75.3億美元，季度收入增長，主要來自于客戶端業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的帶動。四季度非GAAP營業(yè)利潤同比增長43%，至創(chuàng)紀(jì)錄新高的20億美元；非GAAP凈利潤創(chuàng)新高至18億美元。
AMD在2024全年收入達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的258億美元，較2023年同比增長14%；非GAAP毛利率創(chuàng)紀(jì)錄至53%，同比上行3個百分點，營業(yè)利潤率擴(kuò)大至26%；非GAAP營業(yè)利潤61億美元、凈利潤54億美元、非GAAP攤薄后每股收益3.31美元。
從業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來看：數(shù)據(jù)中心部門四季度同比增長68%至39億美元創(chuàng)新高，但遜于分析師預(yù)期的41.2億美元，全年數(shù)據(jù)中心收入幾乎翻倍至126億美元。2024年收入創(chuàng)新高至126億美元，同比增長94%。
包含PC芯片的客戶端部門：四季度收入創(chuàng)新高，同比增長58%至23億美元，高于分析師預(yù)期的19.8億美元。2024全年收入創(chuàng)新高至23億美元，同比增長58%。
游戲部門四季度收入同比下降59%至5.63億美元，但高于分析師預(yù)期的4.87億美元。2024年收入同比下降58%至26億美元，主要由于半定制收入減少。
嵌入式部門四季度收入同比下降13%至9.23億美元。2024年收入同比下降33%至36億美元，主要由于客戶清庫存令庫存水平正?；?/p>
業(yè)績指引方面，預(yù)計2025年一季度營收在68億至74億美元，區(qū)間中點71億美元超過市場預(yù)期的70.4億美元，相當(dāng)于較2024年一季度的54億美元同比增超31%，但季度環(huán)比下滑7%。
在這份財報公布后，AMD股價盤后漲超5%后迅速轉(zhuǎn)跌，并一路跌幅擴(kuò)大至超8%。有分析人士指出，除了數(shù)據(jù)中心收入低于預(yù)期，AMD四季報中其他不如意的數(shù)據(jù)點還包括：四季度GAAP項下的凈利潤同比下降28%至4.82億美元，以及當(dāng)季GAAP攤薄每股收益同比下降29%至0.29美元，均低于預(yù)期。
AMD在財報聲明則稱，雖然游戲和嵌入式部門面臨短期挑戰(zhàn)，但整體財務(wù)狀況依然強(qiáng)勁，全年收入創(chuàng)紀(jì)錄且利潤率有所提高，證明了公司有效的成本管理和定價能力。
AMD CEO蘇姿豐在財報電話會議上對投資者表示，AMD相信其將在2025年實現(xiàn)“兩位數(shù)的強(qiáng)勁收入增長和每股盈利增長”。
就長期而言，雖然有觀點認(rèn)為，當(dāng)前DeepSeek的出現(xiàn)和ASIC都可能對公司的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。但華爾街不乏樂觀者，美國銀行和Raymond James都指出，來自DeepSeek等中國公司在人工智能領(lǐng)域的競爭，或促使美國科技公司在AI方面投入更多資金，從而使AMD等芯片制造商受益。
另有華爾街分析師表示，AMD已觀察到DeepSeek等低成本AI大模型帶來的更大規(guī)模算力需求，并且AMD的算力產(chǎn)品在AI芯片性價比方面遠(yuǎn)強(qiáng)于英偉達(dá)。
在此背景下，AMD近日則宣布，已將新的DeepSeek-V3模型集成到Instinct MI300X GPU上，該模型旨在與SGLang一起實現(xiàn)最佳性能。DeepSeek-V3針對Al推理進(jìn)行了優(yōu)化。
