證券時報網(wǎng)
趙黎昀
2025-02-05 21:43
2月5日蛇年首個交易日，A股表現(xiàn)分化，但全市場成交額增至1.3萬億元。
大盤價值板塊陷入低迷，消費、金融、地產(chǎn)等多個權(quán)重板塊疲軟，對滬指表現(xiàn)形成拖累，AI算力等科技股卻表現(xiàn)活躍。
數(shù)位分析人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示，市場分化的主要原因在于內(nèi)部結(jié)構(gòu)的差異，這種結(jié)構(gòu)性特征反映出當(dāng)前市場仍處于存量博弈格局。值得注意的是，DeepSeek概念的火爆推動了AI應(yīng)用端相關(guān)板塊的行情。
科創(chuàng)50逆勢大漲
今日A股三大指數(shù)漲跌不一，滬指、創(chuàng)業(yè)板指微跌，科創(chuàng)50則逆勢大漲2.9%。市場交投氛圍方面，今日A股全市場成交額增至1.3萬億元。從東財概念指數(shù)來看，信創(chuàng)漲近7%，AI智能體漲近8%，而中超概念跌近3%。
板塊上分化明顯，31個申萬一級行業(yè)中只有10個板塊收漲，其中計算機板塊漲幅超過6%，傳媒板塊漲幅超過3%，電子、有色金屬、國防軍工漲幅均超過1%。但個股漲多跌少，市場共計3433只個股收漲，漲停股83只；1850只個股收跌，跌停股45只。
在DeepSeek催化下，Kimi概念板塊今日大漲10.01%，年內(nèi)漲幅超過20%。
計算機板塊表現(xiàn)強勢
結(jié)合春節(jié)期間市場動態(tài)，蛇年首個交易日A股市場為何表現(xiàn)分化？投資者該如何持倉布局？
“市場分化的主要原因在于市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)的差異?！泵鳚赏顿Y基金經(jīng)理胡墨晗向《國際金融報》記者分析，一方面，權(quán)重板塊如銀行等表現(xiàn)不佳，對上證指數(shù)形成拖累；另一方面，科技板塊在政策支持和市場情緒的推動下表現(xiàn)強勁。這種結(jié)構(gòu)性特征反映出當(dāng)前市場仍處于存量博弈格局。計算機板塊延續(xù)強勢的概率較高，主要得益于人工智能技術(shù)的快速發(fā)展及其應(yīng)用場景的不斷拓展。DeepSeek概念的火爆也推動了相關(guān)板塊的行情。此外，政策對科技行業(yè)的支持以及市場對科技股的樂觀預(yù)期，為計算機板塊提供了有力支撐。
“中國春節(jié)長假，海外各類資產(chǎn)都有不小的波動，金價創(chuàng)歷史新高，美國股市劇烈震蕩，中國AI模型DeepSeek對美國科技公司股價造成劇烈沖擊，中國資產(chǎn)表現(xiàn)突出?！兵櫤顿Y首席投資官呼振翼在接受記者采訪時表示，其中，DeepSeek的出現(xiàn)對于中國科技是好信號，類似的科技進步在過去幾年有很多，但多數(shù)是內(nèi)生性的，類似于大飛機、航空發(fā)動機、航天領(lǐng)域以及部分軍事工業(yè)，商業(yè)屬性不算突出。未來DeepSeek的發(fā)展還需要觀察，但從美國科技公司和美國政府的反應(yīng)看，這是一個對美國公司有非常大挑戰(zhàn)的產(chǎn)品。
“從計算機板塊內(nèi)部看，AI應(yīng)用端相關(guān)板塊表現(xiàn)好，但AI的CPO（同封裝光學(xué)器件）方向受英偉達拖累走弱，分化也較為明顯?！蹦汤一鹜顿Y經(jīng)理胡坤超認(rèn)為，這主要是市場資金在不同題材和行業(yè)間進行輪動和切換，資金更傾向于有新熱點催化的板塊，而傳統(tǒng)的藍(lán)籌板塊，短期基本面較為一般，短期資金有一定流出。計算機板塊受關(guān)注，一方面受益于政策支持，另一方面是AI發(fā)展進入新階段，DeepSeek的出現(xiàn)使得AI應(yīng)用端的需求大幅增長，帶來更多機遇。這個強有力的催化劑，短期能夠推動板塊持續(xù)上漲。中期看，部分計算機企業(yè)業(yè)績受宏觀經(jīng)濟、行業(yè)競爭、技術(shù)更新迭代等因素影響，存在不確定性，可能影響板塊上漲的持續(xù)性。
長期趨勢不變
多重因素影響下，A股后市將如何演繹？
對于當(dāng)前影響市場的因素，胡坤超分析，國內(nèi)方面，1月份官方制造業(yè)PMI（制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)）重回榮枯線以下，經(jīng)濟復(fù)蘇節(jié)奏有待進一步驗證，可能影響A股上漲節(jié)奏。此外，3月初全國兩會即將召開，穩(wěn)增長、科技創(chuàng)新、促消費等政策有望進一步加碼，給市場帶來積極預(yù)期。海外方面，美國宣布對中國商品加征10%關(guān)稅，市場前期擔(dān)心的關(guān)稅政策逐步落地，未來逐漸明朗，市場信心有望逐步修復(fù)。美聯(lián)儲暫停降息步伐，維持利率不變，一定程度上限制了國內(nèi)貨幣政策空間，影響市場資金面和投資者預(yù)期。
“綜合看，未來隨著國內(nèi)寬松貨幣政策的推進和落地，經(jīng)濟基本面的逐漸復(fù)蘇，國內(nèi)的流動性環(huán)境會進一步得到改善，有效提升海內(nèi)外投資者的信心，A股市場有望延續(xù)整體震蕩上行的趨勢。”回歸基本面思考，胡坤超認(rèn)為，醫(yī)藥生物、消費以及互聯(lián)網(wǎng)板塊具備穩(wěn)定、剛性的需求，中長期行業(yè)空間較為清晰，且存在諸多具備行業(yè)定價權(quán)的優(yōu)秀龍頭公司，業(yè)績本身具備穩(wěn)健增長的特性，目前估值偏向合理甚至低估。
星石投資副總經(jīng)理兼首席策略投資官方磊告訴《國際金融報》記者，總體而言，春節(jié)假期期間并未出現(xiàn)超市場預(yù)期的風(fēng)險事件，雖然海外關(guān)稅政策反復(fù)，但前期市場已經(jīng)進行了較充分定價，同時國內(nèi)消費表現(xiàn)不弱、AI技術(shù)突破以及后續(xù)擴內(nèi)需政策的確定性較強，三方面因素均對市場情緒有支撐，我們對今年第一季度股市表現(xiàn)持較樂觀態(tài)度。
恒生前?；鹫J(rèn)為，海外方面，美國總統(tǒng)宣布加征關(guān)稅，市場對后續(xù)貿(mào)易摩擦的進一步升級仍充滿擔(dān)憂。不過，隨著高層大力推動中長期資金入市，節(jié)后流動性的逐步回補，以及資金對兩會政策的期待，市場或仍具備整體向好的基礎(chǔ)。因此，短期震蕩不改變A股中長期向好走勢。對于后市行情，產(chǎn)業(yè)趨勢主題或仍有后續(xù)，大消費支持政策仍持續(xù)催化，中長期維度上將持續(xù)關(guān)注科技、制造、消費、醫(yī)藥等行業(yè)的產(chǎn)業(yè)趨勢機會。
“權(quán)益市場轉(zhuǎn)暖趨勢明顯，市場關(guān)注的特朗普就職后對華的關(guān)稅政策好于預(yù)期，外部宏觀環(huán)境有所緩和。但中長期來看，特朗普的對華政策仍有反復(fù)多變的可能性。”富榮基金認(rèn)為，當(dāng)下，可以看到市場的擔(dān)憂正在逐步落地，積極因素也在不斷累積，對后市維持震蕩中樞向上抬升的看法。結(jié)構(gòu)上，1月年報預(yù)告落地后，市場進入業(yè)績“空窗期”，短期預(yù)期主導(dǎo)市場的概率較大。建議圍繞未來成長空間廣闊、2025年有業(yè)績高增預(yù)期或者困境反轉(zhuǎn)預(yù)期的細(xì)分行業(yè)進行布局。行業(yè)重點關(guān)注：成長賽道，如半導(dǎo)體、國產(chǎn)AI、醫(yī)藥等板塊；底部有拐點預(yù)期的，如證券、電新、消費等板塊。
胡墨晗預(yù)計短期內(nèi)A股市場有望延續(xù)結(jié)構(gòu)性震蕩上行行情。原因是當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，政策紅利持續(xù)釋放。在國際方面，美國加征關(guān)稅的不確定性已經(jīng)落地，外部環(huán)境的不確定性持續(xù)減弱。建議投資者著重把握行情的整體節(jié)奏，進行均衡布局。未來看好新質(zhì)生產(chǎn)力中的績優(yōu)成長方向，如AI+產(chǎn)業(yè)鏈、人形機器人、新一代通信技術(shù)。同時，看好內(nèi)需消費、自主可控和并購重組主線。也對低PB（市凈率）、高股息等方向保持中長期看好。
