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伴隨著國(guó)際金價(jià)“節(jié)節(jié)高”，A股貴金屬板塊再現(xiàn)火熱。2月11日，A股珠寶首飾、貴金屬板塊大漲，萊紳通靈、菜百股份、中國(guó)黃金等個(gè)股漲停。在黃金產(chǎn)銷量、金價(jià)大幅上漲的推動(dòng)下，多家A股上市金礦企業(yè)預(yù)告2024年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大增。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，再通脹壓力及避險(xiǎn)情緒是金價(jià)短期內(nèi)快速上漲的主要驅(qū)動(dòng)力，后市需要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整步伐對(duì)黃金交易節(jié)奏的影響。

A股貴金屬板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁

近期，國(guó)際金價(jià)進(jìn)入飆漲模式。2月11日，倫敦現(xiàn)貨黃金已經(jīng)站上2900美元/盎司高位，最高觸及2942.18美元/盎司，再度創(chuàng)出歷史新高。此前的2月4日，倫敦現(xiàn)貨黃金升破2800美元/盎司關(guān)口。

國(guó)際金價(jià)持續(xù)攀高，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格攀升。2月11日，A股珠寶首飾板塊大漲逾5%，板塊內(nèi)萊紳通靈、菜百股份、中國(guó)黃金漲停；貴金屬板塊收漲近2%，曉程科技漲超5%，山金國(guó)際、紫金礦業(yè)、萃華珠寶漲超2%。

當(dāng)日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)同樣表現(xiàn)不俗，滬金主力合約盤(pán)中一度漲超2.6%，最終收漲近1.8%。此外，國(guó)內(nèi)黃金飾品價(jià)格亦是水漲船高，周大生足金999、周大福足金飾品和老廟黃金足金飾品價(jià)格均已達(dá)到886元/克的高位。

“量?jī)r(jià)齊升”推漲上市公司業(yè)績(jī)

受益于“黃金時(shí)代”，A股貴金屬上市公司紛紛交出亮眼的“成績(jī)單”。

近期，多家金礦上市公司預(yù)告，2024年凈利潤(rùn)同比增幅預(yù)計(jì)普遍超過(guò)50%。例如，赤峰黃金預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)17.3億元至18億元，同比增長(zhǎng)92.79%至100.87%；西部黃金預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.4億元至3.2億元，與上年同期相比，將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

主營(yíng)產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升是貴金屬上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要因素。山金國(guó)際2024年凈利潤(rùn)同比上升主要得益于金銀價(jià)格的上漲和合質(zhì)金銷量的增加。湖南黃金業(yè)績(jī)上漲主要原因是公司金、銻產(chǎn)品銷售價(jià)格同比上漲。赤峰黃金凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)主要系2024年度黃金產(chǎn)銷量增加、銷售價(jià)格上漲以及公司持續(xù)采取降本控費(fèi)措施，生產(chǎn)成本得到有效控制所致。

關(guān)注黃金價(jià)格上漲節(jié)奏

展望后市，金價(jià)飆漲的態(tài)勢(shì)能否延續(xù)？

華泰證券認(rèn)為，2025年黃金價(jià)格短期內(nèi)上漲的主要驅(qū)動(dòng)因素是美國(guó)關(guān)稅政策調(diào)整引發(fā)的再通脹現(xiàn)象，以及全球經(jīng)濟(jì)局勢(shì)中存在的不確定性。與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)美股估值泡沫的擔(dān)憂情緒，也有可能促使一部分資金出于避險(xiǎn)目的，轉(zhuǎn)而配置黃金資產(chǎn)。華泰證券預(yù)測(cè)2025年黃金價(jià)格的底部支撐位在每盎司2500美元至2600美元。

在黃金的交易節(jié)奏上，中信建投證券表示，2025年應(yīng)考慮實(shí)際利率的“非對(duì)稱影響”。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松的節(jié)奏以及通脹路徑的演繹，將牽引黃金的交易節(jié)奏。美債利率對(duì)金價(jià)仍產(chǎn)生影響，但可能延續(xù)2023年至2024年“跟漲不跟跌，漲多跌少”的交易新規(guī)律。

國(guó)盛證券提醒稱，中長(zhǎng)期看，黃金大概率延續(xù)上漲趨勢(shì)，但2025年很難復(fù)刻2024年持續(xù)大漲的行情，更有可能是震蕩反復(fù)式的上漲，建議等待回調(diào)后的配置機(jī)會(huì)，短期內(nèi)不宜追高。