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蜜雪冰城于2025年2月14日通過港交所聆訊，擬在香港主板上市，聯(lián)席保薦人為美林證券、高盛和瑞銀。

公司是一家領(lǐng)先的現(xiàn)制飲品企業(yè)，聚焦為廣大消費(fèi)者提供單價(jià)約6元（約1美元）的高質(zhì)平價(jià)的現(xiàn)制果飲、茶飲、冰淇淋和咖啡等產(chǎn)品。公司旗下有現(xiàn)制茶飲品牌“蜜雪冰城”和現(xiàn)磨咖啡品牌“幸運(yùn)咖”。截至2024年9月30日，公司通過加盟模式發(fā)展的門店網(wǎng)絡(luò)擁有超過45000家門店，覆蓋中國及海外11個(gè)國家。于業(yè)績記錄期內(nèi)，公司的收入主要來自根據(jù)加盟模式向加盟商出售門店物料（包括食材及包材）和設(shè)備。

于2023年及截至2024年9月30日止九個(gè)月，公司的門店網(wǎng)絡(luò)分別實(shí)現(xiàn)飲品出杯量約74億杯及71億杯。根據(jù)灼識(shí)咨詢的報(bào)告，按照截至2024年9月30日的門店數(shù)計(jì)，公司是中國及全球最大的現(xiàn)制飲品企業(yè)。按照2023年的飲品出杯量計(jì)，公司是中國第一、全球第二的現(xiàn)制飲品企業(yè)。按照2023年的終端零售額計(jì)，公司亦是中國第一、全球第四的現(xiàn)制飲品企業(yè)，公司在中國及全球的市場份額分別約為11.3%及2.2%。

于2021年、2022年、2023年以及2024年前九個(gè)月，公司的門店網(wǎng)絡(luò)分別實(shí)現(xiàn)了約228億元、307億元、478億元及449億元的終端零售額。于2022年、2023年以及2024年前九個(gè)月，公司分別實(shí)現(xiàn)了136億元、203億元及187億元的收入，同比增長31.2%、49.6%及21.2%。于2022年、2023年以及2024年前九個(gè)月，公司的凈利潤分別為20億元、32億元以及35億元，同比增長5.3%、58.3%及42.3%。公司持續(xù)創(chuàng)造經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈流入，在2021年、2022年、2023年以及2024年前九個(gè)月分別為17億元、24億元、38億元及51億元。

于2021年、2022年、2023年以及2024年前九個(gè)月，蜜雪冰城的毛利率分別為31.4%、28.9%、30.3%及32.9%，與整體毛利率大體一致。蜜雪冰城主要向中國及海外消費(fèi)者提供現(xiàn)制果飲、茶飲及冰淇淋。蜜雪冰城核心產(chǎn)品的價(jià)格通常為2元至8元，遠(yuǎn)低于中國其他主要現(xiàn)制茶飲品牌提供的主要產(chǎn)品的價(jià)格。

公司通過超過45000家的門店網(wǎng)絡(luò)服務(wù)中國內(nèi)地及中國內(nèi)地以外的消費(fèi)者。截至2024年9月30日，公司的門店網(wǎng)絡(luò)已遍布中國內(nèi)地31個(gè)省份、自治區(qū)及直轄市，超過300個(gè)地級市、1700個(gè)縣城和全國約30000個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)中的4900個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)，覆蓋所有線級城市。公司在下沉市場擁有高滲透率。截至2024年9月30日，公司在中國內(nèi)地以外開設(shè)了約4800家門店，建立了不斷擴(kuò)張的門店網(wǎng)絡(luò)。于業(yè)績記錄期各期間，來自印度尼西亞和越南的收入約占公司海外收入的70%或更高。公司的店型主要包括標(biāo)準(zhǔn)堂食店、標(biāo)準(zhǔn)檔口店、特裝店、集裝箱店、旗艦店及主題店。

以終端零售額計(jì)，全球現(xiàn)制飲品市場規(guī)模從2018年的5989億美元增長至2023年的7791億美元，復(fù)合年增長率為5.4%。2023年至2028年的復(fù)合年增長率預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提高至7.2%，帶動(dòng)市場規(guī)模增長至2028年的11039億美元，占據(jù)全球飲料市場近一半份額。

以終端零售額計(jì)，中國現(xiàn)制飲品市場的規(guī)模預(yù)計(jì)將從2023年的5175億元人民幣增長到2028年的11634億元人民幣，復(fù)合年增長率達(dá)到17.6%，遠(yuǎn)超預(yù)包裝飲料行業(yè)同期5.8%的復(fù)合年增長率。預(yù)計(jì)到2028年，中國現(xiàn)制飲品市場將占據(jù)中國飲料市場近一半的份額。

校對：王朝全