中國基金報
方麗 孫曉輝
2025-03-12 15:46
3月5日，美元指數跌破105關口，創(chuàng)下近三個月的新低。今年以來美元指數已下跌近3%，疲態(tài)盡顯。
有分析稱，美國關稅貿易戰(zhàn)引發(fā)擔憂，美聯儲年內降息3次的預期重燃是美元指數下挫的主要原因。
美元指數跌破105關口
美元指數自今年1月達到110.17的階段高位后，便持續(xù)向下調整。3月5日，該指數向下跌破105的重要關口。截至記者發(fā)稿，美元指數報104.9673。
美元指數走勢
美國總統特朗普當天的重磅講話，被認為是美元指數下跌的主要原因。特朗普在國會發(fā)表了他在第二任期內的國會聯席會議講話。當天的演講以“重振美國夢”為主題，內容涵蓋了目前美國內外政策的關鍵議題。值得關注的是，特朗普釋放了兩大動作，一是呼吁美國應該廢除《芯片法案》，二是宣布將于4月2日開始征收對等關稅，農產品關稅也將于4月2日生效。
分析認為，消費者和企業(yè)將是最受打擊的群體。無論何種規(guī)模的公司均將面臨更高的商品采購成本，可能不得不提高價格以應對增加的成本。對于消費者來說，這意味著汽車、家電、電子產品、汽油和食品等一系列商品價格的上漲。
英國廣播公司（BBC）在報道中強調，美國公眾對經濟的關注在民調中高居榜首，但大多數民眾更關心的是通貨膨脹，而非關稅本身。美國企業(yè)研究所高級研究員德斯蒙德·拉赫曼指出，特朗普的關稅政策是一個巨大錯誤，可能導致通脹率維持高位，并引發(fā)全球經濟衰退。
由于擔憂美國的關稅行動拖累全球經濟增長，交易員加大了對美聯儲降息的押注。在美國兌現了對加拿大、墨西哥商品加征關稅的威脅之后，市場已經押注美聯儲今年有三次、每次25個基點的降息。中國、加拿大、墨西哥均是美國主要的貿易伙伴，三國合計占美國進出口總額的40%。美國關稅落地之后，中國、加拿大和墨西哥也宣布了相應的反制措施。
美聯儲：關稅戰(zhàn)將直接影響通脹
除了市場投資者擔憂通脹問題外，美聯儲官員對此也擔心。紐約聯儲主席威廉姆斯周二表示，在對經濟進行預測時，他已將特朗普推行的關稅政策納入考量，并預計物價將在不久后上漲。威廉姆斯表示，他此前一直在觀望特朗普是否會兌現其關稅承諾。
威廉姆斯指出，對消費品征收關稅會直接影響進口價格，而進口價格的上升最終會轉嫁到消費者身上，并且這種影響發(fā)生得“相對較快”。威廉姆斯表示，目前仍難以準確預測這些變化的最終影響，但他會密切關注關稅如何影響消費者和企業(yè)信心。
當被問及關稅對通脹水平的潛在影響時，威廉姆斯表示，盡管關稅可能推高物價，他仍認為當前的貨幣政策處于“非常好的狀態(tài)”?！澳壳暗呢泿耪呗燥@緊縮，但它正在幫助維持經濟的良性平衡?！蓖匪拐f，“我認為目前沒有立即調整政策的必要?！?/p>
記者觀察
美元指數大幅走低：透視全球經濟與政治的深層博弈
美元指數再次跌破105關口，標志著美元指數在經過一段時間的震蕩后，再次呈現出明顯的下行趨勢。這一市場動態(tài)不僅引起了金融市場的廣泛關注，也引發(fā)了我們對全球經濟形勢及未來走勢的深入思考。
美元指數的構成復雜，涵蓋了歐元、日元、英鎊、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎等六種主要貨幣，其中歐元權重最大。近期，美元指數的走低與多重因素的共振密不可分。
首先，美國經濟數據的表現不佳是美元指數走低的直接原因。制造業(yè)PMI、服務業(yè)PMI等關鍵經濟指標持續(xù)低于市場預期，顯示出美國經濟增速的放緩。同時，通脹壓力依然存在，美聯儲雖然已多次降息，但市場對其未來貨幣政策走向仍存在不確定性，這進一步加劇了美元的貶值壓力。
其次，全球貿易局勢的緊張也是美元指數走低的重要因素。關稅貿易戰(zhàn)的持續(xù)升級不僅影響了全球貿易的順暢進行，也加劇了市場的不確定性。投資者為了規(guī)避風險，紛紛選擇拋售美元，轉而持有其他避險資產，導致美元指數下跌。
此外，非美經濟體的復蘇勢頭強勁也對美元指數構成了壓力。歐元區(qū)、日本等經濟體的經濟增長表現優(yōu)于美國，其貨幣相對升值，進一步推動了美元指數的走低。
事實上，美元指數的走低對全球經濟產生了廣泛而深遠的影響。對于美國而言，美元貶值雖然有助于推動出口增長，但也可能加劇通脹壓力，對消費者造成負擔。同時，美元貶值還可能導致資本流出美國，流向其他經濟體，從而對美國的金融市場和實體經濟產生沖擊。
對于非美貨幣國家而言，一方面，美元指數下跌意味著其貨幣相對升值，這可能對出口貿易帶來負面影響。然而，從另一方面來看，貨幣升值也有助于降低這些國家進口商品的成本，提高消費者的購買力。此外，美元貶值還可能引發(fā)全球資本流動格局的變化，對全球金融市場產生深遠影響。
校對：劉星瑩
