證券時報
吳永芳
2025-03-13 17:44
3月7日晚間，新疆眾和(600888)發(fā)布公告稱，為搶抓上游氧化鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展機會，在堅持繼續(xù)做精做強鋁電子材料產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，公司擬繼續(xù)實施產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展戰(zhàn)略，對現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行延鏈、補鏈、強鏈，向上游氧化鋁產(chǎn)業(yè)進(jìn)行拓展。公司擬以控股公司防城港公司為主體，投資建設(shè)年產(chǎn)240萬噸氧化鋁項目，項目總投資67.81億元，項目資本金為20.34億元。
項目資本金來源方面，防城港公司已實繳注冊資本5億元，其余15.34億元由新疆眾和子公司廣西宏泰和關(guān)聯(lián)方特變電工集團(tuán)按持股比例同比例對防城港公司增資解決，其中廣西宏泰向防城港公司增資10.28億元，集團(tuán)公司向防城港公司增資5.06億元，本次增資擴(kuò)股完成后，防城港公司注冊資本為20.34億元；項目建設(shè)其余資金由防城港公司以銀行貸款等方式解決。
公告稱，該項目擬建設(shè)2條氧化鋁生產(chǎn)線，單條生產(chǎn)線產(chǎn)能為120萬噸/年。配套建設(shè)為氧化鋁生產(chǎn)系統(tǒng)服務(wù)的動力車間、公輔系統(tǒng)、赤泥堆場及赤泥輸送管線，同時，建設(shè)必要的廠前區(qū)辦公及生活設(shè)施。
根據(jù)項目可行性研究報告，防城港年產(chǎn)240萬噸氧化鋁項目運營期20年，投產(chǎn)后第2年達(dá)產(chǎn)，資本金30%，銀行貸款70%，貸款償還期10年（含建設(shè)期），工程建設(shè)工期24個月，項目主要原材料及氧化鋁產(chǎn)品按照5年市場平均價格測算，達(dá)產(chǎn)后年均可實現(xiàn)營業(yè)收入為63.72億元，實現(xiàn)利潤總額9.25億元，項目稅后全部投資內(nèi)部收益率14.70%，具有較好的經(jīng)濟(jì)效益。
對于該項目建設(shè)的必要性，公告稱，該項目投產(chǎn)后，預(yù)計年新增營業(yè)收入63.72億元，新增利潤總額9.25億元，從而形成從上游能源、氧化鋁、一次高純鋁，到下游高純鋁、電子鋁箔、電極箔等鋁精深加工一體化全產(chǎn)業(yè)鏈，通過向上游產(chǎn)業(yè)拓展，進(jìn)一步鞏固公司鋁基新材料產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，擴(kuò)大公司在原材料成本、供應(yīng)、品質(zhì)等方面的優(yōu)勢，獲取更多產(chǎn)業(yè)附加值，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，提高公司整體盈利能力，增強公司發(fā)展后勁。
另一方面，在公司鋁基新材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中，產(chǎn)業(yè)鏈上下游一體化戰(zhàn)略取得顯著成效。公司產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品對一次高純鋁的元素成分和純度有著較高的要求，公司本次投資建設(shè)年產(chǎn)240萬噸氧化鋁項目，能夠保障公司一次高純鋁的高品質(zhì)氧化鋁原材料需求。該產(chǎn)業(yè)鏈的形成不僅可以加強產(chǎn)業(yè)間的協(xié)同，降低各環(huán)節(jié)的生產(chǎn)成本、提高產(chǎn)品質(zhì)量，而且可以平抑各產(chǎn)業(yè)之間的周期性波動，從而增強公司整體的盈利能力和抗風(fēng)險能力。
對于該項目的可行性，新疆眾和分析稱，本次擬投建項目主要銷售區(qū)域為西南地區(qū)（廣西、云南、四川、貴州、重慶）電解鋁廠，其余部分供應(yīng)公司新疆一次高純鋁產(chǎn)線。目前我國西南地區(qū)電解鋁產(chǎn)能1484.5萬噸（含擬建產(chǎn)能），預(yù)計氧化鋁需求量為2850萬噸，現(xiàn)有氧化鋁產(chǎn)能2580萬噸，存在一定缺口。同時，氧化鋁屬于大宗商品，市場規(guī)模大，有對應(yīng)的期貨市場，本次擬投資建設(shè)的年產(chǎn)240萬噸氧化鋁項目在市場銷售方面不存在重大障礙，具有市場可行性。
另外，本次擬投建項目位于廣西防城港市企沙工業(yè)園區(qū)，項目建設(shè)地點距離防城港赤沙碼頭較近，進(jìn)口鋁土礦石等可經(jīng)膠帶運輸機系統(tǒng)輸送進(jìn)廠。由于項目區(qū)位優(yōu)勢明顯，進(jìn)口鋁土礦石物流成本較低，公司年產(chǎn)240萬噸氧化鋁項目生產(chǎn)成本在行業(yè)中處于較低水平，具有較強的競爭優(yōu)勢。經(jīng)測算，項目建成投產(chǎn)后，年均可實現(xiàn)營業(yè)收入63.72億元，利潤總額9.25億元，稅后全部投資內(nèi)部收益率14.70%，具有經(jīng)濟(jì)可行性。
新疆眾和表示，短期看，本項目投資將對公司資金和當(dāng)前經(jīng)營造成一定壓力，并且項目建設(shè)需要2年，不會增加公司近期經(jīng)營業(yè)績。公司將合理統(tǒng)籌資金，根據(jù)項目進(jìn)度分期出資，降低對當(dāng)期生產(chǎn)經(jīng)營的影響。長期看，本次對外投資是公司現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，一方面有利于保障公司產(chǎn)業(yè)鏈前端氧化鋁的需求，平滑氧化鋁價格波動風(fēng)險，進(jìn)而打造“能源—氧化鋁—一次高純鋁—高純鋁—電子鋁箔—電極箔”全產(chǎn)業(yè)鏈，增強公司產(chǎn)業(yè)鏈的盈利能力和抗風(fēng)險能力；另一方面有利于公司進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈上游，增強公司發(fā)展后勁。
