國際金融報
李曦子
2025-03-12 14:57
2月，我國資產(chǎn)管理信托發(fā)行呈現(xiàn)低迷態(tài)勢。一方面，非標信托業(yè)務市場加速收縮，相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模降幅顯著高于數(shù)量降幅，“量價齊跌”特征凸顯。另一方面，年初股市、債市震蕩加劇，導致標品信托產(chǎn)品募集受阻。
用益信托網(wǎng)公布數(shù)據(jù)顯示，2月共發(fā)行信托產(chǎn)品2092款，環(huán)比增長7.56%，同比增幅41.92%；發(fā)行規(guī)模為960.07億元，環(huán)比下降10.96%，同比上升50.63%。與發(fā)行市場同步，成立市場降溫更為明顯。2月共成立資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品1605款，環(huán)比下降20.93%，同比下滑8.61%；同時，2月的成立規(guī)模為361.82億元，環(huán)比下降41.07%，同比下滑26.25%。
用益金融信托研究院研究員楊桃分析，受多重因素疊加影響，資產(chǎn)管理信托市場降溫顯著。首先，春節(jié)假期導致工作日減少，信托產(chǎn)品投放和資金募集節(jié)奏中斷，市場活躍度顯著下降；其次，金融市場波動延續(xù)，年初股市、債市震蕩加劇的態(tài)勢未明顯改善，市場觀望情緒嚴重，標品信托產(chǎn)品募集受阻；最后，在監(jiān)管趨嚴和實體經(jīng)濟復蘇乏力的背景下，非標政信業(yè)務持續(xù)收縮，資金募集整體承壓。
具體到各功能分類來看，2月融資類信托成立規(guī)模環(huán)比大幅下降53.73%至195.49億元，占比從1月的68.82%降至54.03%。投資類信托規(guī)模雖環(huán)比減少14.15%至164.34億元，但占比逆勢提升14.24個百分點至45.42%。
同期，浮動收益類信托波動較大，成立規(guī)模降至148.94億元，規(guī)模占比上升至41.16%；固定收益型產(chǎn)品成立規(guī)模210.29億元，產(chǎn)品規(guī)模占比58.12%。楊桃表示，投資者對浮動收益類信托的偏好有所提升，固定收益類信托表現(xiàn)相對穩(wěn)定，雖然整體成立規(guī)模下降，但占比維持較高水平，其低風險、穩(wěn)定回報的特點仍受到市場青睞。
2月標品信托發(fā)行市場呈現(xiàn)出數(shù)量與規(guī)模齊增的態(tài)勢。報告期內(nèi)，標品信托發(fā)行數(shù)量為1105款，環(huán)比增長26.72%；發(fā)行規(guī)模達到412.99億元，環(huán)比上升17.39%。
對此，楊桃分析，發(fā)行規(guī)模的增長反映了市場對資金的需求較大，伴隨著經(jīng)濟逐步復蘇和市場信心的進一步增強，標品信托的發(fā)行數(shù)量和規(guī)模有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢。具體到各投資策略，2月債券投資類標品信托產(chǎn)品的數(shù)量環(huán)比下降3.83%，規(guī)模占比上升，這一變化可能反映市場對債券類產(chǎn)品的信心逐漸恢復。股票投資類產(chǎn)品的數(shù)量由35款減少至26款，占比從7.92%降至3.34%，表明投資者對股票類信托產(chǎn)品的配置意愿較低。
值得一提的是，非標信托業(yè)務市場呈現(xiàn)加速收縮態(tài)勢。2月成立數(shù)量環(huán)比下降30.93%至827款，成立規(guī)模環(huán)比下滑53.62%，僅為211.84億元，創(chuàng)下近三年單月新低。
“非標信托產(chǎn)品規(guī)模降幅顯著高于數(shù)量降幅，單只產(chǎn)品平均募集規(guī)模下滑明顯，業(yè)務收縮呈現(xiàn)‘量價齊跌’特征?！睂τ?月市場整體表現(xiàn)情況，楊桃進一步解釋道，標品信托在成立數(shù)量上與非標信托幾乎“平分秋色”。受春節(jié)長假等季節(jié)性因素影響，信托市場整體遇冷，標品信托成立規(guī)模雖環(huán)比下滑，但債券投資類產(chǎn)品占比逆勢提升，支撐其市場地位。同期，非標信托成立數(shù)量占比環(huán)比下降，主要受監(jiān)管趨嚴、產(chǎn)品額度限制及市場風險偏好轉(zhuǎn)向標準化資產(chǎn)影響。
