證券時報網(wǎng)
吳曉輝
2025-03-13 08:40
證券時報記者 吳志
3月11日晚，港股上市公司思考樂教育披露了正面盈利預(yù)告，預(yù)計2024年公司凈利潤將達(dá)到1.4億元，同比增長不低于62.8%，這是近期又一家披露業(yè)績大幅增長的教培企業(yè)。
業(yè)績回暖、股價企穩(wěn)，是近兩年教培上市企業(yè)發(fā)展的主基調(diào)。目前，包括思考樂教育、學(xué)大教育、豆神教育在內(nèi)的多家教培企業(yè)股價、市值，均已超過“雙減”前。
1 多家公司業(yè)績向好
思考樂教育在公告中提到，預(yù)計2024年公司營業(yè)收入不低于8.35億元，比2023年的5.71億元增長不低于46.3%；預(yù)計2024年凈利潤不低于1.4億元，較2023年的8600萬元增長不低于62.8%。
對于業(yè)績大幅增長，思考樂提到了兩方面原因。一是公司輔導(dǎo)課時總數(shù)增加，使得收入增加；二是公司持續(xù)改善經(jīng)營效率，使?fàn)I運表現(xiàn)有所改善。思考樂教育表示，“公司在采取嚴(yán)格的成本控制措施的同時，擴大了收入基礎(chǔ)，并預(yù)計未來將繼續(xù)擴大，業(yè)績表現(xiàn)反映了公司業(yè)務(wù)舉措的成功?！?/p>
思考樂教育是國內(nèi)知名教培企業(yè)，公司主要業(yè)務(wù)集中在廣東省。2021年7月“雙減”政策落地后，公司當(dāng)年關(guān)閉了一些關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)未達(dá)到預(yù)期的學(xué)習(xí)中心，2021年公司產(chǎn)生逾2600萬元虧損，2022年其營業(yè)收入也大幅下滑。按照此次公布的業(yè)績預(yù)告，思考樂教育的營收和利潤有望超過“雙減”前。
除思考樂教育外，近期，高途、有道等教培企業(yè)也披露了最新財報。
高途財報顯示，公司2024年第四季度收入同比增長82.5%，達(dá)到13.9億元。2024財年，高途實現(xiàn)營業(yè)收入45.53億元，同比增長53.8%。
有道今年2月底公布的財報顯示，2024年公司凈收入達(dá)到56.3億元，同比增長4.4%。2024年公司經(jīng)營利潤達(dá)到1.5億元，這是有道首次實現(xiàn)全年經(jīng)營盈利。公司歸屬于普通股股東的凈利潤為8220萬元，較2023年的虧損5.5億元也大幅改善。
部分A股教培企業(yè)也預(yù)計，2024年業(yè)績將明顯提升。豆神教育此前披露的業(yè)績預(yù)告顯示，公司2024年預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1.45億元至1.85億元，同比增長359%至486%?？鄯莾衾麧櫈?.19億元至1.54億元，而2023年公司虧損達(dá)到5億元。
“國家對‘雙減’的要求，對教培行業(yè)的規(guī)范管理政策是一貫的。目前包括高途、學(xué)而思等在內(nèi)的大型教培企業(yè)，都找到了適合自身發(fā)展的業(yè)務(wù)模式。另外除了義務(wù)教育階段，高中階段的學(xué)科培訓(xùn)目前是要求參照義務(wù)教育階段執(zhí)行，但執(zhí)行中尚沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，這方面也有一定的市場空間?！标商┙逃顿Y集團(tuán)總裁、中國教育發(fā)展戰(zhàn)略學(xué)會民辦教育專業(yè)委員會常務(wù)理事陳煒向證券時報記者表示。
2 股價持續(xù)修復(fù)
“雙減”落地后，不少教培企業(yè)關(guān)停了義務(wù)教育階段學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù)，相應(yīng)產(chǎn)生的資產(chǎn)減值及收入下滑，引發(fā)教培企業(yè)股價大幅震蕩。隨著行業(yè)整體經(jīng)營情況改善，近兩年教培企業(yè)股價普遍回暖。
以思考樂教育為例，受市場對公司業(yè)績改善預(yù)期的影響，3月11日，公司股價大漲近13%。目前，思考樂教育最新收盤價為4.53港元，市值已回升至超過25億港元。
從2022年5月17日的0.385港元/股低位至今，思考樂教育股價已上漲約十倍。目前思考樂教育不論股價還是市值，都已經(jīng)超過了“雙減”落地前。
A股公司豆神教育同樣如此。此前公司經(jīng)營一度陷入困境，股價跌至2元以下，并進(jìn)入破產(chǎn)重整。隨著重整的完成，豆神教育生產(chǎn)經(jīng)營逐漸恢復(fù)，股價也逐漸修復(fù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，近一年來，豆神教育股價漲幅達(dá)到250%，最新收盤價為8.04元，市值166億元，均超過“雙減”落地前。
學(xué)大教育是A股教培企業(yè)中，業(yè)務(wù)較早企穩(wěn)的企業(yè)?！半p減”后，公司于2022年1月1日起，停止開展義務(wù)教育階段在線學(xué)科教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)。此后公司業(yè)務(wù)逐步向個性化教育、職業(yè)教育、文化閱讀等領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。
在2021年出現(xiàn)大幅虧損后，2022年、2023年學(xué)大教育均實現(xiàn)盈利。目前，學(xué)大教育市值已攀升至62億元，股價升至50元/股上方，較“雙減”前有明顯增長。
過去幾年，教培龍頭新東方及其子公司新東方在線（即東方甄選）一直備受資本市場熱捧。由于“雙減”后大量關(guān)閉學(xué)習(xí)網(wǎng)點，新東方教培業(yè)務(wù)一度受到嚴(yán)重沖擊，但在直播電商業(yè)務(wù)催化下，新東方港股股價在2023年10月就超越了“雙減”前。
新東方旗下東方甄選在2021年7月到2023年1月的短短一年半內(nèi)，股價漲超17倍，其市值還一度超越了母公司新東方。
3 著力發(fā)展新業(yè)務(wù)
在從義務(wù)教育階段學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù)向其他業(yè)務(wù)推進(jìn)的過程中，也有部分企業(yè)的轉(zhuǎn)換并不順利。過去幾年，包括美吉姆、精銳教育等在內(nèi)的部分上市教培公司，經(jīng)營陷入困境。
有業(yè)內(nèi)人士向證券時報記者表示，國內(nèi)教培企業(yè)基本上采取多業(yè)務(wù)布局策略，嘗試各種轉(zhuǎn)型的可能性。雖然從財報上看，現(xiàn)在很多教培企業(yè)的收入、利潤還不錯，但新業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)程度普遍不高，轉(zhuǎn)型是否真的成功還有待驗證。
此前，直播電商曾被多家教培機構(gòu)視為突破口，包括高途、好未來、豆神教育、思考樂教育在內(nèi)的教培企業(yè)，都曾大力布局直播電商業(yè)務(wù)。但思考樂教育于2023年年底終止了直播電商業(yè)務(wù)，并表示后續(xù)不會再有重大投入。好未來、高途的直播電商業(yè)務(wù)都有過短暫的流量高峰，但并未達(dá)到足夠支撐公司未來轉(zhuǎn)型發(fā)展的高度。
大多數(shù)教培機構(gòu)的轉(zhuǎn)型方向，仍然聚焦在教育領(lǐng)域，它們探索的重點業(yè)務(wù)包括素質(zhì)教育、職業(yè)教育、成人教育、國際教育等。前述業(yè)內(nèi)人士向記者表示，相對于學(xué)科類培訓(xùn)業(yè)務(wù)，這些新業(yè)務(wù)受到政策鼓勵，發(fā)展前景良好，但都需要長時間的投入。
一些上市公司也為此開始做“長線準(zhǔn)備”。
昂立教育此前就表示，公司將繼續(xù)深化素質(zhì)教育、職業(yè)教育、國際與基礎(chǔ)教育等業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局，以可持續(xù)增長為根本目標(biāo)，建立健康有效、可持續(xù)增長、可持續(xù)創(chuàng)造利潤的業(yè)務(wù)體系，推動業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。
學(xué)大教育近幾年不斷深化在職業(yè)教育領(lǐng)域的布局。公司此前表示，近年來國家不斷出臺鼓勵發(fā)展職業(yè)教育的相關(guān)政策，公司看到了職業(yè)教育的巨大發(fā)展機會。但公司也表示，職業(yè)教育人才和專業(yè)的培養(yǎng)需要相對較長的周期，為此公司在前期收購中等職業(yè)學(xué)校后，又進(jìn)一步投入，進(jìn)入了高等職業(yè)教育領(lǐng)域。
