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全線拉升!巴菲特,爆買!
來源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)作者:周樂2025-03-17 19:07

“股神”巴菲特突然爆買。

3月17日消息,巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司大舉增持日本五大商社股份。受此刺激,日本五大商社股價(jià)全線拉升,截至收盤,五大商社集體收漲,其中三菱商事、住友商事分別上漲2.69%、2.66%,明顯跑贏日股大盤。

有分析稱,日本五大商社符合巴菲特一貫的選股標(biāo)準(zhǔn):高股息收益率、高自由現(xiàn)金流和審慎的財(cái)務(wù)管理,能夠在不同的市場(chǎng)環(huán)境下保持穩(wěn)定的回報(bào)。

巴菲特此前透露,伯克希爾對(duì)日本五大商社的投資不斷增加,計(jì)劃長(zhǎng)期持有這些股份數(shù)十年。隨著時(shí)間的推移,伯克希爾未來對(duì)五家公司的持股比例可能會(huì)有所增加,未來可能會(huì)與這五家公司展開更多合作。

巴菲特出手

最新監(jiān)管文件顯示,巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司大舉增持日本五大商社股份,具體來看:

對(duì)伊藤忠商事的持股比例從7.47%升至8.53%;

對(duì)住友商事的持股比例從8.23%升至9.29%;

對(duì)丸紅株式會(huì)社的持股比例從8.30%升至9.30%;

對(duì)三菱商事的持股比例從8.31%升至9.67%;

對(duì)三井物產(chǎn)的持股比例從8.09%升至9.82%。

受此刺激,日本五大商社股價(jià)全線拉升,截至今日收盤,五大商社集體收漲,其中三菱商事、住友商事分別上漲2.54%、2.31%,漲幅居前;三井物產(chǎn)、伊藤忠商事、丸紅株式會(huì)社的漲幅分別為1.47%、1.62%、1.63%,均跑贏日股大盤。

據(jù)公開資料,日本五大商社的經(jīng)營(yíng)范圍非常廣泛,在全球供應(yīng)鏈中扮演著關(guān)鍵角色,尤其是在資源和中間品貿(mào)易方面。其中,三菱商事運(yùn)營(yíng)全球1/5的液化天然氣貿(mào)易,住友商事在東南亞擁有200萬公頃農(nóng)田,丸紅更是全球最大牛肉貿(mào)易商。

高盛的報(bào)告指出,日本五大商社合計(jì)持有海外資產(chǎn)價(jià)值達(dá)3800億美元,相當(dāng)于日本外匯儲(chǔ)備的68%。

伯克希爾對(duì)日本五大商社的投資始于2020年,巴菲特表示,當(dāng)時(shí)僅僅翻閱了五大商社的財(cái)務(wù)報(bào)表,便對(duì)其極低的股價(jià)感到震驚。隨著時(shí)間推移,伯克希爾對(duì)五大商社的欣賞與日俱增。

從過去幾年的行情走勢(shì)回顧來看,自巴菲特宣布投資以來,日本五大商社的股價(jià)表現(xiàn)就一直強(qiáng)于日經(jīng)225指數(shù)。

三菱日聯(lián)摩根士丹利證券公司策略師Kohei Onishi表示,巴菲特的持續(xù)增持成為外資流入日本市場(chǎng)的催化劑,他的任何評(píng)論對(duì)日股的整體影響都會(huì)相當(dāng)可觀。

根據(jù)伯克希爾披露的信息,截至2024年年底,伯克希爾對(duì)日本五大商社的總投資成本為138億美元(約合人民幣999億元),市場(chǎng)價(jià)值達(dá)到235億美元(約合人民幣1700億元)。需要說明的是,伯克希爾是通過發(fā)行日元債來購(gòu)買日股,所以不受匯率浮動(dòng)的影響。

分析師表示,巴菲特選擇在2020年低利率和低融資成本的環(huán)境下,通過發(fā)行日元債來購(gòu)入日本商社的股票,避免了匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

股東信顯示,截至2024年年末,伯克希爾持有的240億美元日本資產(chǎn)中,大部分都是通過固定成本、日元計(jì)價(jià)的債務(wù)進(jìn)行融資。

美國(guó)匯盛金融管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳凱豐分析稱,巴菲特在日本的投資并非看好日本本土經(jīng)濟(jì),而是看好這些商社的全球化布局,涵蓋農(nóng)業(yè)、礦產(chǎn)、電信等多個(gè)領(lǐng)域。

東海東京證券分析師黑原秀明指出,貿(mào)易公司通過拓展非資源業(yè)務(wù)(如零售、數(shù)字基建)實(shí)現(xiàn)了盈利穩(wěn)定性提升,“這或許是巴菲特最看重的‘護(hù)城河’”。

為何大舉押注

有分析稱,日本五大商社符合巴菲特一貫的選股標(biāo)準(zhǔn):高股息收益率、高自由現(xiàn)金流和審慎的財(cái)務(wù)管理,能夠在不同的市場(chǎng)環(huán)境下保持穩(wěn)定的回報(bào),同時(shí)日本五大商社的業(yè)務(wù)多元化,涵蓋從貿(mào)易、制造到金融服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域,能夠在不同市場(chǎng)條件下保持盈利能力,降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。

“雖然伯克希爾主要專注于美國(guó)市場(chǎng),但有一個(gè)很小卻很重要的例外,那就是我們?cè)谌毡静粩嘣鲩L(zhǎng)的投資?!痹?025年致股東信中,巴菲特專門用一個(gè)章節(jié)討論對(duì)日本市場(chǎng)的投資。

巴菲特表示,伯克希爾對(duì)日本五大商社的投資不斷增加,計(jì)劃長(zhǎng)期持有這些股份數(shù)十年,并承諾支持它們的董事會(huì)。

他表示,這五家公司運(yùn)營(yíng)得非常成功,而且在某種程度上,其運(yùn)營(yíng)模式與伯克希爾頗為相似。日本五大商社都會(huì)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候增加股息,在合理的時(shí)候回購(gòu)股票,并且在高管薪酬方面不像美國(guó)同行那么激進(jìn)。

巴菲特稱,“對(duì)日本五大商社的持股是長(zhǎng)期的,伯克希爾承諾支持這些公司的董事會(huì)。從一開始,我們就同意將伯克希爾在每家公司的持股比例控制在10%以下。但是,當(dāng)我們接近這個(gè)上限時(shí),五家商社已同意適度放寬持股比例上限。”

巴菲特透露,隨著時(shí)間的推移,未來可能會(huì)看到伯克希爾對(duì)所有五家公司的持股比例有所增加。

巴菲特預(yù)計(jì),格雷格和他的繼任者將長(zhǎng)期持有這些日本資產(chǎn),并且伯克希爾未來可能會(huì)與這五家公司展開更多合作。

對(duì)于在日本的投資,巴菲特表示很喜歡,他預(yù)期2025年從日本投資中獲得的股息收入將達(dá)到約8.12億美元,而日元債的利息成本約為1.35億美元。

2023年,時(shí)任伯克希爾副主席的查理·芒格曾在一檔播客節(jié)目中表示,巴菲特押注日本股市,是一個(gè)百年難得一遇的機(jī)會(huì),這可以在幾乎零風(fēng)險(xiǎn)的情況下收獲巨大回報(bào):“日本的利率是每年0.5%,為期十年。所以你可以提前10年借到所有的錢,你可以買股票,這些股票有5%的股息,所以有大量的現(xiàn)金流,不需要投資,不需要思考,不需要任何東西?!?/p>

校對(duì):楊立林

責(zé)任編輯: 高蕊琦
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