證券時報
吳永芳
2025-03-28 18:37
化工板塊25日盤中走勢強勁，截至發(fā)稿，迪爾化工、江天化學漲停，漢維科技漲超17%，中?？萍紳q超15%，中毅達再度漲停，近12個交易日斬獲6個漲停板。
機構表示，近期市場較多關注漲價品種，特別是農(nóng)業(yè)、食品產(chǎn)業(yè)鏈需求更為剛性，在市場高低切輪動下，建議關注農(nóng)化板塊內(nèi)外生改善帶來的業(yè)績修復確定性。
國海證券認為，2025年化工行業(yè)有望迎來補庫存周期，基于三個判斷：1）庫存逐漸去化，隨著化工產(chǎn)品價格在2024年8月份急劇下降，當前主要化工產(chǎn)品持續(xù)去庫，整體庫存水平處于歷史較低水平，2025年有望見底；2）盈利見底，2024年三季度主要化工龍頭企業(yè)利潤率達到2020年以來的歷史底部，2020年以來，全球化工產(chǎn)能成本曲線更加陡峭，歐洲化工裝置已成為全球成本最高的邊際產(chǎn)能，三季度歐洲部分產(chǎn)能虧損加??；3）機構持倉見底，2024年三季度公募基金在中信基礎化工的持倉降至2.89%，回到2021年以來的底部水平，2024年10月份以來，順周期板塊漲幅較少，估計機構在化工的持倉進一步下降。
展望2025年，中國和美國財政政策有望加碼，歐洲部分裝置加速退出，化工有望迎來補庫存周期。中國優(yōu)勢企業(yè)的成本和效率優(yōu)勢已經(jīng)非常穩(wěn)固，且仍在持續(xù)擴張產(chǎn)能，中國優(yōu)勢企業(yè)已經(jīng)進入了市占率提升階段，產(chǎn)能的擴張對業(yè)績的拉動確定性相對較強，龍頭企業(yè)已經(jīng)進入了業(yè)績長周期向上的階段。同時，對于部分供給端受限的行業(yè)，隨著需求的回升，這部分行業(yè)的景氣度有望持續(xù)提升
校對：趙燕
