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首批公布！傭金新規(guī)發(fā)威！有券商派點(diǎn)“歸零”

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)作者：許盈2025-03-27 10:04

截至3月26日，包括中泰證券資管、華泰證券資管、易米基金、明亞基金、瑞達(dá)基金等5家機(jī)構(gòu)率先公布2024年度旗下公募基金通過(guò)證券公司交易及傭金支付情況。

值得一提的是，這是傭金新規(guī)生效后，機(jī)構(gòu)首次披露的新數(shù)據(jù)。自2024年7月1日起，《公開(kāi)募集證券投資基金證券交易費(fèi)用管理規(guī)定》正式施行。其中規(guī)定：基金管理人應(yīng)當(dāng)于每年3月31日前，在官方網(wǎng)站公開(kāi)披露選擇證券公司的標(biāo)準(zhǔn)和程序、與提供服務(wù)的證券公司的關(guān)聯(lián)關(guān)系、股票交易傭金費(fèi)率、交易量年度匯總及分配明細(xì)、交易傭金年度匯總支出及分配明細(xì)等信息。

整體來(lái)看，傭金改革落地后的第一個(gè)半年，基金產(chǎn)品交易傭金費(fèi)率顯著下降。各機(jī)構(gòu)首次公開(kāi)披露選擇證券公司進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)和程序，無(wú)效的券商席位被基金管理人清理。

傭金費(fèi)率降至監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)以下

根據(jù)此前監(jiān)管下發(fā)的降傭標(biāo)準(zhǔn)，傭金新規(guī)正式實(shí)施后，被動(dòng)股票型基金產(chǎn)品交易傭金費(fèi)率不得超過(guò)萬(wàn)分之2.62；其他類型則不得超過(guò)萬(wàn)分之5.24。

記者注意到，從各機(jī)構(gòu)披露的2024年下半年傭金率來(lái)看，傭金新規(guī)實(shí)施后，機(jī)構(gòu)的最新傭金率均在監(jiān)管設(shè)置的上限之下。

具體來(lái)看，被動(dòng)股票型基金費(fèi)率方面，2024年下半年，華泰資管平均傭金費(fèi)率為萬(wàn)分之2，中泰資管平均傭金費(fèi)率為萬(wàn)分之2，明亞基金平均傭金費(fèi)率為萬(wàn)分之1.9。

其他類型基金方面，華泰資管平均傭金費(fèi)率為萬(wàn)分之4.6，中泰資管平均傭金費(fèi)率為萬(wàn)分之4.3，明亞基金平均傭金費(fèi)率為萬(wàn)分之4.6。

此外，瑞達(dá)基金旗下產(chǎn)品均采用券商結(jié)算模式，故公司交易傭金分配情況符合豁免條件。易米基金也表示，該公司在2024年6月30日前下調(diào)了股票交易傭金費(fèi)率。調(diào)整后，被動(dòng)股票型基金的傭金費(fèi)率不高于萬(wàn)分之2.62，其他類型基金的傭金費(fèi)率不高于萬(wàn)分之5.24。

中金公司此前指出，在整體降傭降費(fèi)的背景下，投資者所承擔(dān)的證券交易傭金以及銷售環(huán)節(jié)等成本均有所下降，而監(jiān)管引導(dǎo)基金公司及券商提升投研能力有助于提升公募基金的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)。同時(shí)，在券商財(cái)富管理業(yè)務(wù)從賣方代銷向買方投顧轉(zhuǎn)型過(guò)程中，投資者有望獲得更多的獲得感和費(fèi)后回報(bào)。

首度公開(kāi)券商選擇的標(biāo)準(zhǔn)和程序

另一大亮點(diǎn)在于，在公告中，各機(jī)構(gòu)首次公開(kāi)披露選擇證券公司進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)和程序。

以這幾家機(jī)構(gòu)中傭金規(guī)模相對(duì)較大的中泰資管為例，該機(jī)構(gòu)選擇證券公司參與證券交易的標(biāo)準(zhǔn)包括六方面。包括信譽(yù)及財(cái)務(wù)狀況良好，合規(guī)風(fēng)控能力強(qiáng)，綜合研究能力強(qiáng)，具備基金運(yùn)作所需的高效、安全的通訊條件，具有較強(qiáng)的證券交易服務(wù)能力和保障能力，應(yīng)當(dāng)建立完備的信息隔離墻制度，具有完備的客戶服務(wù)體系等多方面。

值得一提的是，多家機(jī)構(gòu)均把研究能力作為選擇券商的標(biāo)準(zhǔn)之一。例如，中泰資管要求“具有較強(qiáng)的綜合研究能力和突出的行業(yè)研究影響力，綜合排名和影響力應(yīng)位于行業(yè)前列”；易米基金稱，公司優(yōu)先考慮具有一定的研究支持服務(wù)能力并愿意為公司投資研究提供服務(wù)支持或第三方服務(wù)支持的證券公司；華泰證券也要求，具有較強(qiáng)的全方位服務(wù)能力和水平，包括但不限于較好的研究能力等等。

在選擇程序上，不少機(jī)構(gòu)也公示了相關(guān)流程，這意味著機(jī)構(gòu)對(duì)于券商的選擇更加制度化。主流的流程包括將券商列為基金證券經(jīng)紀(jì)商候選人、內(nèi)部發(fā)起流程、簽訂證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)協(xié)議、年度考核評(píng)價(jià)等等。

有券商派點(diǎn)“歸零”

盡管當(dāng)前披露的5家均為小型公募基金及券商資管機(jī)構(gòu)，但數(shù)據(jù)中，已經(jīng)可以管窺券商在交易傭金的排名或發(fā)生大幅變化。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，一方面，傭金改革后，無(wú)效的渠道與券商席位被基金管理人清理，保留更為符合機(jī)構(gòu)需求的經(jīng)紀(jì)商；另一方面，隨著新規(guī)下傭金與基金銷售脫綁，研究能力的權(quán)重變高，業(yè)內(nèi)持續(xù)多年的“基金銷售換交易傭金”商業(yè)模式也被徹底顛覆。

以華泰資管為例，在其支付傭金的11家券商中，華泰資管去年下半年合計(jì)支付證券交易傭金136.75萬(wàn)元。其中，支付給華泰證券的證券交易傭金金額達(dá)到19.5萬(wàn)元，占比14.26%；此外長(zhǎng)江證券、廣發(fā)證券、興業(yè)證券、信達(dá)證券的交易傭金占比也均超10%。