第一財經(jīng)
2025-04-03 07:57
根據(jù)百川盈孚，截至3月30日，R32市場均價為47000元/噸，較去年同期上漲67.86%；R22市場均價為36000元/噸，較去年同期上漲60%；R410a市場均價為46500元/噸，較去年同期上漲30.99%。
東莞證券認為，二季度空調(diào)企業(yè)長協(xié)價格環(huán)比快速上漲，表明供需偏緊格局不改。三代制冷劑中，R32生產(chǎn)配額相比2024年年初分配方案增加4.08萬噸，但考慮到家電以舊換新政策有望延續(xù)，海外新興市場需求旺盛，預(yù)計其價格有望維持高位運行。二代制冷劑2025年加速削減，其中R22生產(chǎn)配額削減18%，但其空調(diào)售后需求短期有望維持穩(wěn)定，有利于R22價格上行。
國信證券認為，2025年二代制冷劑履約加速削減，三代制冷劑R32同比增發(fā)4萬噸，R22、R32等品種行業(yè)集中度高；需求端受國補政策刺激、歐美補庫、東南亞等新興區(qū)域需求增長等因素影響，海內(nèi)外空調(diào)生產(chǎn)、排產(chǎn)大幅提升。二代制冷劑R22等品種在供給快速收縮、空調(diào)維修市場的支撐下，預(yù)計2025年將出現(xiàn)供需缺口；三代制冷劑R32供給雖同比小幅提升，但2024年庫存消耗殆盡，需求端也呈現(xiàn)快速增長，預(yù)計2025年將保持供需緊平衡。制冷劑配額約束收緊為長期趨勢方向，在此背景下，看好R22、R32等二代、三代制冷劑景氣度將延續(xù)，價格長期仍有較大上行空間；對應(yīng)二代、三代制冷劑配額龍頭企業(yè)有望保持長期高盈利水平。建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈完整、基礎(chǔ)設(shè)施配套齊全、制冷劑配額領(lǐng)先以及工藝技術(shù)先進的氟化工龍頭企業(yè)及上游資源龍頭。
校對：廖勝超
