券商中國
吳琦
2025-04-04 15:04
南向資金，瘋狂抄底港股！
4月3日，在港股大幅調(diào)整的過程中，南向資金瘋狂抄底。截至當日收盤，南向資金凈買入額達到287.9億港元，為歷史單日凈買入第二高，僅次于3月10日創(chuàng)下的296億港元最高凈買入紀錄。
從盤面來看，港股市場各大指數(shù)基本呈現(xiàn)出低開高走的態(tài)勢。市場全天成交額為2894.92億港元，較4月2日放量超700億港元。有券商指出，近期港股市場承壓較多，隨著關稅等風險落地，預計短期可能出現(xiàn)彈性上漲的機會。
南向資金“爆買”港股
4月3日，港股市場大幅低開，恒生指數(shù)開盤跌2.43%，恒生科技指數(shù)開盤跌超3%。不過開盤后，港股市場震蕩攀升，恒生指數(shù)的跌幅一度收窄至1%以內(nèi)，恒生科技指數(shù)的跌幅也一度收窄至1%。截至當天收盤時，恒生指數(shù)下跌1.52%，恒生科技指數(shù)下跌2.09%，恒生香港中資企業(yè)指數(shù)則上漲0.31%。
值得關注的是，當天在港股調(diào)整的過程中，南向資金持續(xù)買入。截至收盤時，南向資金凈買入額達到287.9億港元，為歷史單日凈買入第二高。其中，盈富基金、恒生中國企業(yè)、阿里巴巴分別獲凈買入60.72億港元、48.33億港元、34.87億港元。
今年年初以來，僅用三個多月的時間，南向資金累計凈買入金額就已經(jīng)接近5000億港元，而去年全年為8079億港元，2023年全年為3188億港元。
從盤面來看，4月3日，恒生指數(shù)成份股中，出口型企業(yè)申洲國際和創(chuàng)科實業(yè)領跌，申洲國際跌超14%，創(chuàng)科實業(yè)跌超12%，比亞迪電子跌近9%。康師傅控股逆市上漲3.5%。
恒生科技指數(shù)成份股中，京東集團、阿里巴巴跌超5%，美的集團跌4.77%，騰訊控股、攜程集團、小鵬汽車等跌超1%。小米集團逆市上漲3.03%，商湯漲超1%，中芯國際上漲0.78%，美團微漲0.06%。
公用事業(yè)、房地產(chǎn)等板塊逆市上漲，萬科企業(yè)、融創(chuàng)中國漲超3%，保利置業(yè)集團、新城發(fā)展、龍源電力、中廣核電力等漲超2%。
另外，香港交易所在盤后披露的信息顯示，騰訊控股4月3日耗資5億港元回購了101.1萬股，最低成交價為492港元，最高成交價為498.8港元。年初以來，騰訊控股累計回購超186億港元。
機構：利空出盡，靜待轉(zhuǎn)機
美國總統(tǒng)特朗普當?shù)貢r間4月2日在白宮簽署關于所謂“對等關稅”的行政令，宣布美國對貿(mào)易伙伴加征10%的“最低基準關稅”，并對一些貿(mào)易伙伴征收更高關稅。白宮發(fā)布的文件顯示，對所有貿(mào)易伙伴加征的10%關稅將于4月5日生效。此外，特朗普將對與美國貿(mào)易逆差最大的國家和地區(qū)征收不同的、更高的“對等關稅”，這些措施將于4月9日生效。
五礦證券表示，特朗普的“對等關稅”力度較大，但對于金融市場更偏向于“利空出盡”，未來關稅問題進一步升級的空間有限。首先，特朗普的關稅加征力度雖大，但是一個“上限值”，特朗普更傾向于以關稅為威脅手段逼迫各國讓步，所以實際上會有較多的談判協(xié)商以及豁免。未來一段時間內(nèi)關稅的實際力度可能會逐步降低，影響有望減弱。其次，特朗普在競選時曾聲稱要將對華關稅加征至60%。假如本次額外關稅完全兌現(xiàn)，則美國本輪對華關稅加征幅度已經(jīng)達到54%，加上原本對華的關稅水平，總關稅已經(jīng)超過60%，超過了特朗普競選時主張的最大關稅力度。所以，本輪美國對華關稅戰(zhàn)的力度已經(jīng)接近上限，再出現(xiàn)重大利空的可能性不大。最后，中國國內(nèi)的對沖政策值得期待。
整體上，五礦證券認為，對于中國金融市場而言，美國的“對等關稅”利空雖大，但可能已經(jīng)出盡，未來有望出現(xiàn)一定的邊際改善，對于權益資產(chǎn)不必過于恐慌。財通證券也指出，短期關稅沖擊落地，市場有望利空出盡，配置上以我為主，以內(nèi)為主。繼續(xù)重視大金融地產(chǎn)鏈、新消費、央企重組三個權重股方向。1）大金融地產(chǎn)鏈：券商受益股市向上與央國企合并，股份行受益地產(chǎn)改善+補漲，地產(chǎn)后周期需求在二手成交修復后傳導；2）消費：家居、家電、家裝等受益政策補貼，文旅等服務性消費復蘇持續(xù)，港股新消費低估值+財報增長驗證；3）央企重組，重點關注軍工、能源、電子信息、重裝設備等。
港股方面，交銀國際表示，近期港股市場承壓較多，隨著關稅等風險落地，預計短期可能出現(xiàn)彈性上漲的機會。但近期交易主線仍不明朗，且全球宏觀能見度仍相對較低，建議仍均衡配置“高彈性+高股息”板塊應對市場不確定性。
“整體來看，港股市場基本面和資金面較上月基本保持平穩(wěn)，政策面仍在加碼，但情緒面有所走弱。鑒于當下港股市場周月線級別趨勢已逐步進入右側(cè)區(qū)間，對于后續(xù)走勢，即使短期行情有波折，仍不建議過度悲觀。因此，我們對于中短期市場走勢繼續(xù)保持謹慎樂觀的態(tài)度。板塊配置方面，繼續(xù)看好行業(yè)相對景氣且受益于政策利好的汽車、電子、家電、科技等；業(yè)績和股價走勢穩(wěn)健且受益于政策利好的低估值國央企紅利板塊；基本面相對獨立且受益于降息周期的香港本地銀行、電信及公用事業(yè)紅利股?！闭闵虈H在最新發(fā)布的4月港股策略月報中寫道。
校對：冉燕青????????
