證券時報網
唐強
2025-04-09 21:44
今年一季度，指數“上新”熱潮涌動。數據顯示，滬深交易所、中證指數和國證指數在一季度共計發(fā)布335條新指數，同比增長69.2%。深入探究，債券指數堪稱推動這一增長的絕對“功臣”，同比增幅高達441.67%。那么，債券指數為何能在眾多類型指數中脫穎而出，實現“上新”數量大幅增長？
在筆者看來，政策的持續(xù)引導起到關鍵作用。從新“國九條”提出“推動指數化投資發(fā)展”，到2024年中央經濟工作會議明確“深化資本市場投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點堵點”，再到今年年初證監(jiān)會印發(fā)的《促進資本市場指數化投資高質量發(fā)展行動方案》提出“持續(xù)加強優(yōu)質指數供給，不斷豐富指數產品體系，加快優(yōu)化指數化投資生態(tài)”，一系列政策層層遞進，為債券指數“上新”營造極為有利的政策環(huán)境。
市場需求則是債券指數“上新”的核心驅動力。債券憑借相對穩(wěn)定的收益特性，一直是眾多投資者資產組合中的重要構成。數據顯示，截至今年一季度末，國開債1年期、3年期、5年期、10年期和30年期收益率相較年初分別上行41.35個基點、32.82個基點、24.30個基點、8.74個基點和11.71個基點。中短期票據收益率同樣呈現不同程度上升，高等級（AAA）收益率上升幅度相對更大，達25.09個基點。
在此市場環(huán)境下，機構投資者，如保險公司、養(yǎng)老基金等，基于其資產負債管理的需求以及對穩(wěn)健收益的追求，對債券類資產的配置需求持續(xù)高漲。與此同時，近年來個人投資者的風險偏好逐漸趨于理性，也開始加大對債券產品的關注與投入。這種從機構到個人廣泛而強烈的市場需求，促使金融機構積極創(chuàng)新，不斷開發(fā)新的債券指數產品，以契合不同投資者在期限、風險收益特征等方面的差異化需求，進而推動債券指數“上新”的步伐。
此外，投資者教育的深入開展也為債券指數“上新”提供了有力支撐。隨著投資者教育工作的不斷推進，投資者對債券指數產品的認知與接受程度大幅提升。以今年上市的首批基準做市信用債ETF為例，自上市以來至3月31日，首批8只基準做市公司債ETF合計吸引了超70億元資金凈流入，成為一季度信用債ETF資金凈流入的主力軍。
顯而易見，越來越多的投資者認識到債券指數是評估債券市場整體表現的重要參照，債券指數基金、ETF等產品具備分散投資風險、交易成本低、透明度高以及投資標的清晰等特點，契合了不同風險偏好投資者的資產配置需求。投資者認知與行為的這種積極轉變，為債券指數“上新”筑牢了堅實的市場基礎，進一步激發(fā)了市場對創(chuàng)新債券指數產品的開發(fā)與推廣熱情。
未來，隨著債券指數數量的持續(xù)增加，債券ETF產品擁有了更為豐富的可跟蹤標的，得以開發(fā)出更多產品，滿足不同投資者的多樣化需求。進一步來看，豐富的債券指數產品和活躍的債券ETF市場，為中長期資金提供了更多優(yōu)質投資選擇，有利于引導中長期資金持續(xù)流入債券市場，不僅為市場注入穩(wěn)定資金，增強市場穩(wěn)定性與韌性，還將進一步促進債券指數產品在設計、管理等方面的優(yōu)化升級，形成“以需求促創(chuàng)新，以創(chuàng)新引資金，以資金帶發(fā)展”的良好局面，持續(xù)推動債券指數“上新”邁向新高度。
