證券時報·e公司
2025-04-07 21:12
4月7日，受關(guān)稅政策不確定性影響，全球金融市場遭遇“黑色星期一”，亞太股市普遍下跌。
截至收盤，滬指跌7.34%，深成指跌9.66%，創(chuàng)業(yè)板指跌12.50%。從板塊來看，玉米、種植業(yè)等少數(shù)板塊上漲，消費(fèi)電子、電池、Sora概念等板塊跌幅居前。
全市場逾5200只個股下跌。滬深兩市成交額超1.5萬億。
港股方面，截至發(fā)稿，恒生指數(shù)跌12.45%，恒生科技指數(shù)跌超16%?？凭W(wǎng)股全線重挫，聯(lián)想集團(tuán)跌超22%，嗶哩嗶哩、舜宇光學(xué)科技、快手、小米集團(tuán)、阿里巴巴等多股跌超16%。
日韓股市一度觸發(fā)熔斷機(jī)制，其他亞太市場均有不同程度下跌。
A股階段性優(yōu)于港股
4月6日晚，包括來自家電、電力設(shè)備等領(lǐng)域的多家滬市上市公司積極表態(tài)，美國關(guān)稅政策對其經(jīng)營影響有限，部分企業(yè)則將其視為拓展新興市場的戰(zhàn)略機(jī)遇。
方正證券認(rèn)為，在特朗普關(guān)稅政策沖擊下，出口端面臨的下行壓力提升，但中長期看，出口鏈的全球競爭優(yōu)勢仍然延續(xù)，在出口目的地多元化、產(chǎn)業(yè)競爭力持續(xù)提升背景下，國內(nèi)出口韌性仍然較強(qiáng)。
華泰證券表示，如果對等關(guān)稅長期生效，則美國衰退概率過半。全球增長、通脹、風(fēng)險資產(chǎn)的波動性和不確定性均將明顯上升。中國逆周期政策或?qū)⒚黠@加碼，可能包括提振消費(fèi)、加大政府投資、或提振資本市場和樓市政策。
中信證券稱，關(guān)稅“風(fēng)暴”落地后，A股階段性優(yōu)于港股，核心資產(chǎn)迎來配置性機(jī)會。
哪些行業(yè)迎來投資機(jī)遇？
醫(yī)藥
中信建投表示，看好暫時未受關(guān)稅影響的創(chuàng)新藥行業(yè)，在自主可控的情況下，器械、血制品國內(nèi)份額提升的機(jī)遇，以內(nèi)需為主的中藥、藥店及流通等行業(yè)與關(guān)稅的關(guān)聯(lián)程度不大。從長遠(yuǎn)來看，出海依然應(yīng)當(dāng)是醫(yī)藥企業(yè)關(guān)鍵的戰(zhàn)略方向，堅決看好出海所帶來的增量機(jī)會。
光大證券也表示，本次對美國產(chǎn)品加征34%關(guān)稅短期將可能會抬高進(jìn)口人血白蛋白的價格中樞，進(jìn)口人血白蛋白價格優(yōu)勢將減弱，國產(chǎn)白蛋白市占率有望提升，利好國產(chǎn)企業(yè)，血制品行業(yè)有望迎來戰(zhàn)略性國產(chǎn)替代和發(fā)展機(jī)會。
化工
華泰證券認(rèn)為，考慮“對等關(guān)稅”對全球進(jìn)口輪胎同步征收25%關(guān)稅，中長期而言國內(nèi)輪胎份額有望以來性價比優(yōu)勢持續(xù)提升。同時，我國反制政策下，化工新材料有望加速進(jìn)口替代；石化及NGL下游/大豆等產(chǎn)品進(jìn)口比例較高，影響相對較大，關(guān)注氨基酸等產(chǎn)業(yè)鏈自主可控相關(guān)領(lǐng)域。
鋰電池、光伏
太平洋證券表示，此次美國關(guān)稅變化對中國鋰電池、光伏企業(yè)影響有限，大調(diào)整是布局機(jī)會。此次關(guān)稅政策，亞非拉、歐洲等非美海外市場對產(chǎn)業(yè)的影響更大，美國市場占全球鋰電、光伏需求已經(jīng)在15%以內(nèi)。同時，龍頭公司已經(jīng)在海外具有較好的產(chǎn)能布局。
汽車行業(yè)
華福證券表示，從長期視角，這場危機(jī)或?qū)⒓铀俟?yīng)鏈本土化、技術(shù)自主化與區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程。中國汽車要進(jìn)軍海外，必須加速本土化布局，以降低關(guān)稅風(fēng)險。這意味著企業(yè)需要在目標(biāo)市場建立更完善的生產(chǎn)體系和供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)原材料采購、生產(chǎn)制造、銷售服務(wù)等環(huán)節(jié)的本土化。
有色金屬
德邦證券認(rèn)為，美聯(lián)儲降息周期開啟，國內(nèi)貨幣財政政策雙雙發(fā)力，全面看好有色金屬板塊投資機(jī)會，貴金屬有望長牛。
