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市場(chǎng)大跌之下，大資金果斷出手。

4月7日晚間，中國(guó)誠(chéng)通集團(tuán)發(fā)布公告稱，中國(guó)誠(chéng)通旗下誠(chéng)通金控和誠(chéng)旸投資增持交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）和中央企業(yè)股票，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。中國(guó)誠(chéng)通作為國(guó)務(wù)院國(guó)資委資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景，后續(xù)將進(jìn)一步發(fā)揮國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司功能作用，持續(xù)大額增持央國(guó)企股票和科技創(chuàng)新類股票，當(dāng)好上市公司的長(zhǎng)期投資者，有力支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

4月7日盤中，中央?yún)R金公司發(fā)布公告表示，中央?yún)R金公司堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景，充分認(rèn)可當(dāng)前A股配置價(jià)值，已再次增持了交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF），未來(lái)將繼續(xù)增持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

富時(shí)A50中國(guó)指數(shù)期貨走高，截至發(fā)稿，漲幅擴(kuò)大至3%。此外，美股低開(kāi)高走，截至發(fā)稿，美股直線拉升，納斯達(dá)克指數(shù)漲超4.5%，標(biāo)普500指數(shù)漲3.3%，道瓊斯指數(shù)漲2.2%。

“當(dāng)前投資者情緒過(guò)于恐慌了。”市場(chǎng)人士在接受券商中國(guó)記者采訪時(shí)表示，美國(guó)所謂“對(duì)等關(guān)稅”讓投資者擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)衰退，同時(shí)全球股市大跌導(dǎo)致資金大幅減倉(cāng)形成流動(dòng)性沖擊。但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面還在修復(fù)趨勢(shì)中，股市估值已較低，短期已處于底部區(qū)域，是布局優(yōu)質(zhì)個(gè)股和行業(yè)的左側(cè)機(jī)會(huì)?！霸绞钦{(diào)整，越要敢于定價(jià)長(zhǎng)期積極因素。關(guān)稅沖擊帶來(lái)的基本面擔(dān)憂出清后，市場(chǎng)可能迎來(lái)一個(gè)重要的中長(zhǎng)周期低點(diǎn)?！鄙耆f(wàn)宏源證券A股策略首席分析師傅靜濤表示。

全球市場(chǎng)波動(dòng)加劇

美國(guó)所謂“對(duì)等關(guān)稅”對(duì)全球市場(chǎng)產(chǎn)生了重要影響，A股也難逃拖累。自特朗普宣布所謂“對(duì)等關(guān)稅”以來(lái)，全球股市劇烈調(diào)整，美國(guó)股市在4月3日和4日連續(xù)兩個(gè)交易日暴跌，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)跌幅達(dá)10.53%，納指更是跌入技術(shù)上的熊市區(qū)間。歐洲三大股指同樣全線大幅下跌。

“特朗普政府雖然在當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月2日宣布了‘對(duì)等關(guān)稅’計(jì)劃，但該計(jì)劃的具體執(zhí)行方案、對(duì)美國(guó)通脹和經(jīng)濟(jì)影響、對(duì)全球其他市場(chǎng)負(fù)面沖擊的不確定性均較高，超出此前市場(chǎng)預(yù)期?！遍L(zhǎng)城證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪毅在接受證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者采訪時(shí)表示。

在外圍市場(chǎng)的帶動(dòng)下，周一A股資金“恐慌性”出逃。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，滬深兩市主力資金今日凈流出1341.19億元。其中，創(chuàng)業(yè)板主力資金凈流出369.45億元，滬深300成份股主力資金凈流出535.81億元，科創(chuàng)板主力資金凈流出121.68億元。

“全球市場(chǎng)波動(dòng)的加劇，使得外圍市場(chǎng)暴跌引發(fā)的恐慌情緒迅速蔓延至A股市場(chǎng)，投資者出于避險(xiǎn)需求紛紛拋售股票，最終導(dǎo)致A股情緒面承壓?！敝行沤ㄍ蹲C券政策研究首席分析師胡玉瑋對(duì)券商中國(guó)記者表示，市場(chǎng)大幅調(diào)整時(shí)投資者產(chǎn)生恐慌情緒較為常見(jiàn)。在當(dāng)前復(fù)雜的形勢(shì)下，不確定性因素眾多，投資者基于對(duì)資產(chǎn)安全和收益的擔(dān)憂做出反應(yīng)是合理的，但部分投資者可能會(huì)有過(guò)度反應(yīng)。

興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院首席策略分析師張啟堯也對(duì)券商中國(guó)記者表示，超預(yù)期的關(guān)稅“黑天鵝”沖擊下，投資者的恐慌情緒也進(jìn)一步放大了市場(chǎng)的波動(dòng)和踩踏，甚至不少與關(guān)稅相關(guān)性較低的板塊也遭遇錯(cuò)殺。

國(guó)家隊(duì)出手

4月7日，中國(guó)誠(chéng)通集團(tuán)發(fā)布公告稱，中國(guó)誠(chéng)通旗下誠(chéng)通金控和誠(chéng)旸投資增持交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）和中央企業(yè)股票，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。中國(guó)誠(chéng)通作為國(guó)務(wù)院國(guó)資委資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景，后續(xù)將進(jìn)一步發(fā)揮國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司功能作用，持續(xù)大額增持央國(guó)企股票和科技創(chuàng)新類股票，當(dāng)好上市公司的長(zhǎng)期投資者，有力支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

同日，中央?yún)R金公司發(fā)布公告表示，中央?yún)R金公司堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景，充分認(rèn)可當(dāng)前A股配置價(jià)值，已再次增持了交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF），未來(lái)將繼續(xù)增持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

對(duì)此，胡玉瑋表示：“在當(dāng)前復(fù)雜嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境下，中央?yún)R金公司等機(jī)構(gòu)增持指數(shù)基金意義重大，能從多方面為市場(chǎng)提供有力支撐。”

他分析，從資金層面看，在市場(chǎng)因恐慌情緒資金外流之際，中央?yún)R金的資金注入如同“強(qiáng)心針”，增加了市場(chǎng)的資金供給，有效緩解資金緊張局面，改善市場(chǎng)流動(dòng)性，穩(wěn)定資產(chǎn)價(jià)格。其次，中央?yún)R金作為國(guó)資背景的重要金融機(jī)構(gòu)，其增持行動(dòng)釋放出強(qiáng)烈信號(hào)，表明國(guó)家層面對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景的堅(jiān)定看好，認(rèn)可當(dāng)前A股的配置價(jià)值。最后，ETF緊密跟蹤市場(chǎng)指數(shù)，通過(guò)增持ETF，能夠?qū)χ笖?shù)成份股起到托底作用，避免指數(shù)過(guò)度下跌，維持市場(chǎng)整體穩(wěn)定。

“在市場(chǎng)底部時(shí)期，中央?yún)R金等‘國(guó)家隊(duì)’資金直接增持ETF和相關(guān)股票，短期內(nèi)可以有效起到一定程度的熨平波動(dòng)、穩(wěn)定市場(chǎng)的重要作用，在市場(chǎng)出現(xiàn)極端事件、市場(chǎng)波動(dòng)較大時(shí)期有助于穩(wěn)定市場(chǎng)信心，引導(dǎo)市場(chǎng)情緒修復(fù)，進(jìn)而引導(dǎo)更多長(zhǎng)線資金進(jìn)入市場(chǎng)?！蓖粢惚硎?，以中央?yún)R金為代表的“國(guó)家隊(duì)”資金作為中國(guó)版的平準(zhǔn)基金的雛形，去年以來(lái)增持滬深300等寬基指數(shù)規(guī)模逐漸加大，在市場(chǎng)筑底。

機(jī)構(gòu)堅(jiān)定看好后市

當(dāng)前，不少機(jī)構(gòu)主動(dòng)發(fā)聲，為A股搖旗吶喊。華福證券研究所策略首席分析師周浦寒對(duì)證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者表示，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持韌性，3月制造業(yè)PMI繼續(xù)保持在榮枯線上方，且政策“后手”空間充足，相比較之下，有理由認(rèn)為當(dāng)前中國(guó)資產(chǎn)內(nèi)生性更為穩(wěn)定，外圍市場(chǎng)遭受沖擊后或吸引外資回流。

德邦證券研究所所長(zhǎng)程強(qiáng)也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。他對(duì)證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者表示，基本面和流動(dòng)性視角都無(wú)需悲觀。

“本輪‘對(duì)等關(guān)稅’是美國(guó)與全球貿(mào)易伙伴為敵，并不似2018年單獨(dú)對(duì)華增加關(guān)稅，中國(guó)商品的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的削弱的幅度整體要更小。盡管本輪關(guān)稅調(diào)整幅度超預(yù)期會(huì)帶來(lái)當(dāng)期沖擊，當(dāng)股市以最差情況定價(jià)之后，當(dāng)談判一旦出現(xiàn)緩解，即為機(jī)會(huì)。市場(chǎng)潛在增量資金大，‘錢多’的情況下或無(wú)需過(guò)度悲觀?！背虖?qiáng)表示。

張啟堯也表示，國(guó)內(nèi)因素才是決定本輪行情走勢(shì)的核心矛盾，國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更趨動(dòng)蕩不安中，中國(guó)構(gòu)建雙循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局，有望成為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定錨。同時(shí)，隨著外部壓力為我國(guó)發(fā)展內(nèi)需和國(guó)產(chǎn)替代孕育良機(jī)，中美關(guān)稅沖突無(wú)法改變A股市場(chǎng)“以我為主”的大趨勢(shì)。

“因此，二季度的調(diào)整不改變此輪行情的邏輯，等待特朗普關(guān)稅戰(zhàn)等海外利空出盡，等待美聯(lián)儲(chǔ)降息，等待中國(guó)圍繞擴(kuò)內(nèi)需的對(duì)沖政策落地，等待AI科技新進(jìn)展及港股代表性公司的新利多因素的累積效應(yīng)，后續(xù)市場(chǎng)有望再次向上突破。類似2019-2021年，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、產(chǎn)業(yè)線索浮出水面，A股走出以消費(fèi)升級(jí)、國(guó)產(chǎn)替代為引領(lǐng)的牛市?！睆垎蛘f(shuō)。

傅靜濤也表示，“加征關(guān)稅”和“關(guān)稅反擊”的拉鋸中，中國(guó)完全可以比特朗普更有耐心。美國(guó)完成制造業(yè)回流或者構(gòu)建新的全球供應(yīng)鏈，絕非單一任期內(nèi)能夠完成的目標(biāo)，“分析國(guó)內(nèi)更多強(qiáng)調(diào)困難和阻力，分析海外更多強(qiáng)調(diào)理想路徑”肯定是一種過(guò)度悲觀的分析。調(diào)整之后，國(guó)內(nèi)的中長(zhǎng)期敘事反倒可能更加樂(lè)觀。若后續(xù)特朗普政策掣肘顯現(xiàn)，市場(chǎng)可能迎來(lái)一個(gè)邊際改善更容易出現(xiàn)的窗口。

“越是調(diào)整，越要敢于定價(jià)長(zhǎng)期積極因素。特朗普關(guān)稅沖擊帶來(lái)的基本面擔(dān)憂出清后，市場(chǎng)可能迎來(lái)一個(gè)重要的中長(zhǎng)周期低點(diǎn)?！备奠o濤說(shuō)。

校對(duì)：廖勝超????