證券時報網(wǎng)
劉茜
2025-04-18 14:16
近期A股市場波動加劇，資金風險偏好顯著分化。
隨著上市公司一季報預(yù)告密集披露，業(yè)績高增長標的成為機構(gòu)布局焦點，部分細分領(lǐng)域龍頭獲公募基金大舉加倉。與此同時，防御屬性突出的紅利資產(chǎn)、消費板塊及政策受益方向再度受到資金關(guān)注，折射出機構(gòu)在震蕩市中的策略切換。
有基金公司對券商中國記者表示，近期建議關(guān)注政策支持、估值偏低的內(nèi)需方向，以及紅利板塊在關(guān)稅政策不確定下的投資價值。
資金搶籌這些“業(yè)績王”
近期市場大幅波動下跌，4月8日利民股份、英聯(lián)股份、孩子王、中國中車、晨光生物等多只業(yè)績高增股均收獲漲停，資金搶籌跡象明顯。
從預(yù)告凈利潤增幅來看，廣大特材預(yù)計凈利潤增幅最高。公司預(yù)計一季度凈利潤增幅中值為1504.79%；利民股份、泰凌微預(yù)計凈利潤同比增幅中值分別為1395.38%、894.00%。
主營農(nóng)藥（獸藥）原料藥及制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的利民股份，預(yù)計一季度扣非凈利潤同比增長985.99%—1199.85%，報告期內(nèi)，公司主導(dǎo)產(chǎn)品價格上漲和銷量增加帶來利潤增長。
英聯(lián)股份的業(yè)務(wù)主要包括傳統(tǒng)金屬包裝制品和新興復(fù)合箔材兩大板塊。公司發(fā)布的最新業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計首季實現(xiàn)凈利潤750萬—1100萬元，凈利潤同比增長459.28%—720.28%。
英聯(lián)股份表示，市場拓展成效顯現(xiàn)，快消品金屬包裝板塊易開蓋產(chǎn)品營業(yè)收入規(guī)模提升，部分易開蓋產(chǎn)品毛利上升改善經(jīng)營業(yè)績，還有本期確認增值稅加計抵減損益對本期凈利產(chǎn)生正面影響。
展望后市，華南某公募基金人士認為，業(yè)績確定性仍是選股的核心變量，具備技術(shù)壁壘或政策紅利的細分領(lǐng)域龍頭，有望在震蕩市中走出獨立行情。
基金加倉業(yè)績高增股
券商中國記者梳理公司的年報季報發(fā)現(xiàn)，有多位基金經(jīng)理加倉了英聯(lián)股份，相對去年三季度，沒有一只公募產(chǎn)品持有英聯(lián)股份，但2024年末數(shù)據(jù)顯示，共有11家公募基金新進英聯(lián)股份，合計持股158.15萬股，占流通股比例僅0.6153%，持股市值約1300萬元。
具體來看，交銀施羅德基金黃鼎管理的交銀定期支付雙息平衡、交銀啟嘉A分別新進94.10萬股和19.55萬股，華泰柏瑞基金柳軍、李沐陽管理的中證2000ETF新進34.29萬股。
另外一只業(yè)績高增股利民股份的年報顯示，2024年三季度僅有易方達兩只基金持倉該公司，但到了年末，已經(jīng)有59只公募基金合計持有639.3759萬股，其中就包括招商基金王平管理的招商量化精選A、平安基金王博管理的平安均衡優(yōu)選1年持有C等產(chǎn)品。
也有基金經(jīng)理可能基于估值保護進行減倉操作，利民股份是易方達基金經(jīng)理楊宗昌長期青睞的標的，2022年開始，楊宗昌管理的易方達供給改革、易方達新絲路就開始買入利民股份，持股數(shù)量一度達到1744.08萬股，并在2023年加倉至1988.15萬股，去年三季度開始陸續(xù)賣出該股，到了四季度，機構(gòu)持倉中已經(jīng)沒有了楊宗昌在管基金的身影。
楊宗昌在管易方達供給改革期間，該基金股票倉位長期維持80%以上，前十大重倉股集中度超60%，風格偏“高倉位+高集中度+低換手”。利民股份的波段操作反映其對周期股“左側(cè)布局、右側(cè)兌現(xiàn)”的思路。2024年下半年，楊宗昌調(diào)整行業(yè)配置，降低化工、汽車零部件倉位，比如華陽集團、文燦股份減持超30%，倉位明顯轉(zhuǎn)向電子、傳媒等成長板塊。
基金公司：關(guān)注內(nèi)需方向，紅利資產(chǎn)有望占優(yōu)
近期，市場謹慎情緒攀升導(dǎo)致資金更加偏好防御性資產(chǎn)，對個股業(yè)績的確定性表現(xiàn)更加關(guān)注。
在投資選擇上，華寶基金對券商中國記者表示，配置上“以我為主、以內(nèi)為主”，重視內(nèi)需支撐+政策預(yù)期的大金融地產(chǎn)鏈、新消費、央企重組等三大權(quán)重股方向。一是大金融地產(chǎn)鏈：券商受益股市向上與央國企合并，股份行受益地產(chǎn)改善+補漲，地產(chǎn)后周期需求在二手成交修復(fù)后傳導(dǎo)，家居、家電、家裝受益補貼政策；二是新消費：健康消費（紡織服裝/食品飲料）、IP消費（潮玩/傳媒）、悅己消費（彩妝/首飾）、科技消費（消費電子等）；三是央企重組：重點關(guān)注軍工、能源、電子信息、重裝設(shè)備等。
金鷹基金表示，短期建議關(guān)注政策支持、估值偏低的內(nèi)需方向，以及紅利板塊在關(guān)稅政策不確定下的投資價值。關(guān)稅博弈不斷升級，市場短期避險情緒加重，涉美貿(mào)易占比相對較低的紅利資產(chǎn)有望占優(yōu)；此外，專項債、特別國債、特殊再融資債的逆周期調(diào)節(jié)力度有望持續(xù)加碼，關(guān)注公用事業(yè)板塊。消費板塊及內(nèi)需導(dǎo)向性資產(chǎn)的重要性進一步顯現(xiàn)，“兩新”政策也有望持續(xù)擴圍。
摩根資產(chǎn)管理同樣認為，可關(guān)注部分行業(yè)在風險規(guī)避下可能出現(xiàn)的錯殺機會，包括部分供應(yīng)鏈全球無備份且下游利潤率高，有較高議價空間的行業(yè)（如鋰電、高端消費電子等）；產(chǎn)業(yè)邏輯下資本支出預(yù)期不受影響、需求難以證偽的新興產(chǎn)業(yè)（如AI相關(guān)、機器人等）；銀行、煤炭，以及紅利等具備一定防御屬性的板塊，或是平抑波動的較好選項。
校對：蘇煥文????
