證券時報網(wǎng)
2025-04-15 23:07
4月14日，A股及港股創(chuàng)新藥板塊迎來上漲。
A股2只醫(yī)藥股當(dāng)天收獲“20CM”漲停，多只醫(yī)藥股大漲。在板塊的帶動下，多只港股創(chuàng)新藥ETF（交易型開放式指數(shù)基金）漲幅居前，單日最高漲幅達6.46%，多只創(chuàng)新藥ETF收獲5%以上的漲幅。
數(shù)據(jù)顯示，近幾個交易日，港股創(chuàng)新藥ETF連續(xù)獲得資金凈流入，成為繼滬深300、上證50等寬基ETF，黃金ETF，科技、軍工等主題ETF之后，又一類被資金關(guān)注的ETF產(chǎn)品。
數(shù)據(jù)來源：Wind
受訪人士認(rèn)為，政策紅利不斷釋放，疊加板塊長期處于較低估值狀態(tài)，以及中國創(chuàng)新藥在全球的競爭力逐步提升，吸引了更多資金關(guān)注創(chuàng)新藥領(lǐng)域的投資機會，多方因素共同推動該板塊強勢回暖。
創(chuàng)新藥ETF吸金
行業(yè)輪動的風(fēng)終于吹向了醫(yī)藥板塊。
截至4月14日收盤，創(chuàng)新藥相關(guān)ETF、黃金股ETF領(lǐng)漲全市場ETF。
具體來看，景順長城港股創(chuàng)新藥50ETF漲6.46%，恒生創(chuàng)新藥ETF漲5.83%，港股創(chuàng)新藥ETF、港股通創(chuàng)新藥ETF漲5.24%，恒生醫(yī)療指數(shù)ETF漲5.13%，多只港股創(chuàng)新藥相關(guān)ETF漲超5%，此外，還有多只恒生醫(yī)藥、恒生醫(yī)療相關(guān)ETF漲超4%。相關(guān)滬港深ETF也錄得不錯漲幅。數(shù)據(jù)顯示，富國、國泰、西藏東財、華泰柏瑞旗下滬港深創(chuàng)新藥ETF均漲超3%。
從成交情況來看，港股創(chuàng)新藥ETF目前是繼恒生科技、黃金、中概互聯(lián)網(wǎng)、恒生互聯(lián)網(wǎng)、滬深300相關(guān)ETF之后，又一類受資金青睞的ETF品種。
其中，廣發(fā)港股創(chuàng)新藥ETF當(dāng)日成交額達到33.44億元，排在全市場ETF第15位。同時，從過往數(shù)日的成交情況來看，該只港股創(chuàng)新藥ETF也是全市場較受歡迎的主題ETF，4月9日至4月14日的區(qū)間成交額超過160億元。
此外，華寶醫(yī)療ETF、銀華創(chuàng)新藥ETF也受到了資金的關(guān)注，當(dāng)日成交額在主題ETF中排前10。
對于今日港股創(chuàng)新藥ETF集體大漲的原因，韓瑋認(rèn)為，核心邏輯是政策超預(yù)期與行業(yè)龍頭企業(yè)公布海外授權(quán)大單形成共振，讓投資者信心得以修復(fù)，使得長期資金與短期資金涌入創(chuàng)新藥板塊形成推動大漲的合力。
關(guān)稅影響幾何
近期，關(guān)稅風(fēng)暴擾動全球。對等關(guān)稅對創(chuàng)新藥影響大嗎?
止于至善投資總經(jīng)理何理告訴記者，近期創(chuàng)新藥ETF的反彈更多是修復(fù)關(guān)稅戰(zhàn)影響前的下跌部分，“一季度中國創(chuàng)新藥藥企License-out交易活躍，再次印證國內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)在全球的實力突出，同時國內(nèi)支付環(huán)境也在持續(xù)改善，預(yù)計會給創(chuàng)新藥帶來更大發(fā)展空間?！?/p>
何理還表示，從基本面看，關(guān)稅對國內(nèi)創(chuàng)新藥影響不大。首先，國內(nèi)創(chuàng)新藥出海的模式大部分是與海外大藥企采用管線授權(quán)的方式合作，后續(xù)商業(yè)化由海外大藥企負(fù)責(zé)，受關(guān)稅影響較??；其次，部分自行進行海外商業(yè)化的創(chuàng)新藥企在美國也有產(chǎn)能布局，因此整體不會受到太大的影響?！叭绻麑λ幤芳诱麝P(guān)稅，短期創(chuàng)新藥可能有情緒上的低點，這反而是布局的好機會”。
韓瑋也認(rèn)為，目前關(guān)稅對創(chuàng)新藥的直接影響十分有限，原因在于：一方面，國內(nèi)創(chuàng)新藥出海大多采用技術(shù)授權(quán)模式，屬于涉及知識產(chǎn)權(quán)交易而不是商品貿(mào)易。另一方面，美國新關(guān)稅政策開出了很長的豁免清單，其中包括多數(shù)藥品及原料藥。
投資前景如何
事實上上，醫(yī)藥板塊經(jīng)歷調(diào)整已久。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日，自2021年7月1日以來，與醫(yī)藥相關(guān)的指數(shù)跌幅普遍超過50%，恒生創(chuàng)新藥指數(shù)跌超60%，中證醫(yī)療指數(shù)跌超67%，中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)、中證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)、中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)的跌幅均超50%。
從超跌的角度來看，當(dāng)下投資創(chuàng)新藥在內(nèi)的醫(yī)藥板塊機會如何呢？
“當(dāng)下的確是長期配置創(chuàng)新藥板塊的戰(zhàn)略時機。”泰石投資董事總經(jīng)理韓瑋在接受《國際金融報》記者采訪時表示。
在韓瑋看來有三方面原因：首先，創(chuàng)新藥板塊經(jīng)歷較長時期的調(diào)整，估值已經(jīng)處于歷史低位，具有一定的安全邊際；其次，2025年國家醫(yī)保局推出的創(chuàng)新藥支付體系改革將持續(xù)釋放政策紅利；最后，創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)2025年海內(nèi)外收入或迎來爆發(fā)式增長。
融智投資基金經(jīng)理兼高級研究員包金剛認(rèn)為，創(chuàng)新藥當(dāng)下的投資機會主要來自行業(yè)進入業(yè)績兌現(xiàn)階段、市場估值處于低位、海外合作與出海前景等方面。其中，中國創(chuàng)新藥企業(yè)的海外合作不斷加強，部分企業(yè)通過授權(quán)許可等方式將產(chǎn)品推向國際市場，獲得了國際大藥企的認(rèn)可。這不僅為公司帶來了豐厚的收益，也提升了中國創(chuàng)新藥在國際市場上的影響力。
但包金剛指出，要注意創(chuàng)新藥存在研發(fā)周期長、投入大，且成功率較低的風(fēng)險，以及行業(yè)競爭加劇等因素，可能會影響企業(yè)的利潤空間。
