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九號(hào)公司（SH689009，股價(jià)58.35元，市值418.5億元）2024年的營(yíng)收創(chuàng)下新高，這在2024年三季報(bào)中已初現(xiàn)端倪。2024年前三季度，九號(hào)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收109.05億元，超過(guò)了2023年全年的營(yíng)收總額（102.22億元）。

近日，九號(hào)公司發(fā)布的2024年年報(bào)顯示，公司2024年?duì)I收141.96億元，同比增長(zhǎng)38.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為10.84億元，同比增長(zhǎng)81.29%。

年報(bào)顯示，截至2025年2月28日，九號(hào)公司在中國(guó)區(qū)的電動(dòng)兩輪車專賣門店超7600家，覆蓋1200余個(gè)縣市。2025年3月10日，九號(hào)智能電動(dòng)兩輪車在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)累計(jì)出貨量突破600萬(wàn)臺(tái)。

與之形成對(duì)比的是，雅迪控股（HK01585，股價(jià)14.60港元，市值454.4億港元）2024年全年?duì)I收282.36億元，同比下滑18.8%；愛(ài)瑪科技（SH603529，股價(jià)43.50元，市值374.8億元）2024年全年?duì)I收預(yù)計(jì)為216.06億元，同比增長(zhǎng)2.71%，增速放緩。在行業(yè)傳統(tǒng)巨頭身陷增長(zhǎng)難題時(shí)，以九號(hào)公司為代表的新銳品牌正在實(shí)現(xiàn)“長(zhǎng)江后浪推前浪”？

市場(chǎng)關(guān)注的是，當(dāng)下美國(guó)關(guān)稅政策增加了全球貿(mào)易不穩(wěn)定性，或?qū)Σ季趾Ｍ馐袌?chǎng)的企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)上的潛在壓力，九號(hào)公司是否會(huì)受到連鎖反應(yīng)帶來(lái)的沖擊？

九號(hào)公司去年?duì)I收同比增長(zhǎng)38.87%

2024年年報(bào)顯示，九號(hào)公司2024年全年?duì)I收141.96億元，同比增長(zhǎng)38.87%。

在利潤(rùn)表現(xiàn)上，2024年，九號(hào)公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為10.84億元，較2023年的5.98億元增長(zhǎng)81.29%；扣非凈利潤(rùn)為10.62億元，較2023年的4.13億元大增157.24%。

年報(bào)指出，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收和利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要系公司專注于推動(dòng)智能短交通和服務(wù)類機(jī)器人產(chǎn)品的創(chuàng)新和變革，通過(guò)持續(xù)提升用戶服務(wù)和滿意度，持續(xù)更新迭代電動(dòng)兩輪車、電動(dòng)滑板車、全地形車和服務(wù)機(jī)器人等業(yè)務(wù)條線的相關(guān)產(chǎn)品，進(jìn)一步拓展銷售渠道，整體銷售規(guī)模擴(kuò)大，盈利能力提升所致。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)的細(xì)分產(chǎn)品營(yíng)收來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，電動(dòng)兩輪車和機(jī)器人兩大業(yè)務(wù)條線是拉動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)的雙輪引擎，增長(zhǎng)幅度最為顯著。2024年，九號(hào)電動(dòng)兩輪車銷量259.89萬(wàn)臺(tái)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收72.11億元，同比增長(zhǎng)70.38%；機(jī)器人業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.95億元，同比增長(zhǎng)254.76%。

關(guān)于電動(dòng)兩輪車業(yè)務(wù)，年報(bào)指出，2025年2月28日，九號(hào)公司在中國(guó)區(qū)的電動(dòng)兩輪車專賣門店超7600家，覆蓋1200余個(gè)縣市。截至2025年3月10日，九號(hào)智能電動(dòng)兩輪車在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)累計(jì)出貨量突破600萬(wàn)臺(tái)。

年報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示，九號(hào)機(jī)器人的產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)已廣泛應(yīng)用于近萬(wàn)家酒店和餐飲等行業(yè)，入駐了萬(wàn)豪、希爾頓等一線酒店集團(tuán)，并與錦江集團(tuán)、尚美、格林、亞朵等頭部酒店集團(tuán)建立了深度合作關(guān)系，累計(jì)配送上億次。九號(hào)飽飽送餐機(jī)器人以中國(guó)為起點(diǎn)，向全球市場(chǎng)拓展，目前已在近50個(gè)國(guó)家和地區(qū)投入使用。

電動(dòng)兩輪車市場(chǎng)“長(zhǎng)江后浪推前浪”？

九號(hào)公司給出的增長(zhǎng)答卷或許足以讓業(yè)內(nèi)“一哥”為之艷羨。

2024年，雅迪的電動(dòng)兩輪車銷量不升反降，雅迪電動(dòng)踏板車銷量下降20.7%至393.1萬(wàn)臺(tái)，電動(dòng)自行車銷量下降21.4%至908.9萬(wàn)臺(tái)。

對(duì)此，雅迪控股解釋稱，主要是由于市場(chǎng)情緒變化與經(jīng)銷商庫(kù)存去化周期導(dǎo)致銷售量下降，其次，作為應(yīng)對(duì)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整、加速現(xiàn)有型號(hào)庫(kù)存清倉(cāng)戰(zhàn)略舉措的一部分，若干現(xiàn)有型號(hào)產(chǎn)品售價(jià)降低。

行業(yè)里能夠?qū)崿F(xiàn)增長(zhǎng)的傳統(tǒng)巨頭也不及九號(hào)公司的增長(zhǎng)速度。愛(ài)瑪科技業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2024年?duì)I收預(yù)計(jì)為216.06億元，同比增長(zhǎng)2.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)19.88億元，同比增長(zhǎng)5.68%。

目前，我國(guó)電動(dòng)兩輪車行業(yè)玩家眾多、競(jìng)爭(zhēng)激烈。

一方面，我國(guó)電動(dòng)自行車市場(chǎng)已趨于飽和。中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，我國(guó)兩輪電動(dòng)車市場(chǎng)保有量已達(dá)4億輛。若以全國(guó)家庭戶數(shù)計(jì)算，每5戶家庭就擁有約4輛電動(dòng)車。

德勤發(fā)布的《電動(dòng)兩輪車行業(yè)白皮書》指出，中短期內(nèi)，新國(guó)標(biāo)替換需求為電動(dòng)兩輪車行業(yè)增量主線。

該份白皮書顯示，隨著新國(guó)標(biāo)在各地的過(guò)渡期結(jié)束，2022年興起的換購(gòu)潮將繼續(xù)保持，新國(guó)標(biāo)直接推動(dòng)的換車量成為2023年至2024年的增長(zhǎng)主力；考慮到電動(dòng)車自然的更新周期為2至3年，在2025年至2026年后，自然更新替換量將逐步增加。

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月18日，我國(guó)電動(dòng)自行車以舊換新共交售舊車、換購(gòu)新車各204.4萬(wàn)輛，帶動(dòng)新車銷售56.1億元。

行業(yè)逐步規(guī)范的背后也是電動(dòng)自行車企業(yè)研發(fā)技術(shù)和監(jiān)測(cè)系統(tǒng)方面的提升。年報(bào)顯示，2024年九號(hào)公司繼續(xù)加碼研發(fā)，公司研發(fā)投入達(dá)8.26億元，同比增長(zhǎng)了34.13%。

此外，近期市場(chǎng)較關(guān)注美國(guó)關(guān)稅政策對(duì)布局美國(guó)市場(chǎng)的中國(guó)企業(yè)可能構(gòu)成的影響。對(duì)此，4月3日，九號(hào)公司董秘在投資者關(guān)系平臺(tái)上回復(fù)稱，根據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，2024年來(lái)自美國(guó)市場(chǎng)的營(yíng)業(yè)收入占公司總營(yíng)業(yè)收入比例不足10%，經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)EBIT（息稅前利潤(rùn)）占公司總經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)EBIT比重更低。公司的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)主要來(lái)源于中國(guó)和歐洲地區(qū)，公司電動(dòng)兩輪車市場(chǎng)主要集中于國(guó)內(nèi)，因此本次關(guān)稅調(diào)整對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)影響有限，公司經(jīng)營(yíng)情況一切正常。