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近日，第十三屆儲(chǔ)能國(guó)際峰會(huì)上發(fā)布的《儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)研究白皮書(shū)2025》顯示，“十四五”期間我國(guó)新增新型儲(chǔ)能年復(fù)合增長(zhǎng)率超100%以上，2025年我國(guó)新增新型儲(chǔ)能項(xiàng)目裝機(jī)有望超過(guò)30吉瓦。此外，白皮書(shū)還顯示，新型儲(chǔ)能將從試點(diǎn)示范轉(zhuǎn)向規(guī)模化商用，迎來(lái)快速發(fā)展黃金期。

中信證券認(rèn)為，短期看，儲(chǔ)能行業(yè)關(guān)注市場(chǎng)資金風(fēng)格切換預(yù)期下基本面拐點(diǎn)與估值修復(fù)；長(zhǎng)期看，行業(yè)邏輯并非通縮，構(gòu)網(wǎng)型儲(chǔ)能、AIDC等有望顯現(xiàn)技術(shù)溢價(jià)且?guī)?dòng)市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)容，帶動(dòng)板塊業(yè)績(jī)與估值水平雙升。在貿(mào)易環(huán)境變化、資金風(fēng)格等因素交織下，2024年以來(lái)逆變器板塊業(yè)績(jī)與估值持續(xù)受壓制，估值接近歷史低位。進(jìn)入2025年一季度，海外大儲(chǔ)景氣持續(xù)；戶儲(chǔ)訂單、出貨提升，基本面迎來(lái)拐點(diǎn)。

平安證券認(rèn)為，大儲(chǔ)利用率改善明顯，工商儲(chǔ)利用率好于大儲(chǔ)。根據(jù)中電聯(lián)報(bào)告，截至2024年底，我國(guó)電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)占比分別為41.22%、57.01%、1.77%；存量裝機(jī)主要場(chǎng)景為獨(dú)立儲(chǔ)能和新能源配儲(chǔ)，兩者合計(jì)占比95%。從利用率數(shù)據(jù)來(lái)看，獨(dú)立儲(chǔ)能和新能源配儲(chǔ)利用率均呈現(xiàn)改善，且獨(dú)立儲(chǔ)能利用率高于新能源配儲(chǔ)。大儲(chǔ)電站調(diào)用率改善，意味著儲(chǔ)能電站有望逐漸發(fā)揮出其對(duì)電網(wǎng)的價(jià)值，進(jìn)而獲得合理收益；國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)價(jià)格內(nèi)卷的情況也有望逐步得到改善。工商儲(chǔ)運(yùn)行和利用時(shí)長(zhǎng)下降，但等效充放電次數(shù)增加，平均利用率指數(shù)持平。

校對(duì)：祝甜婷