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大消費(fèi)板塊利好頻出。

今天早盤，大消費(fèi)板塊繼續(xù)領(lǐng)漲，酒店餐飲指數(shù)大漲逾3%，飲料乳品、旅游景區(qū)等逆市上漲。往前看，清明節(jié)后大消費(fèi)板塊持續(xù)走強(qiáng)，商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁、美容護(hù)理、食品飲料等板塊指數(shù)均實(shí)現(xiàn)上漲。

值得一提的是，近期還有多只消費(fèi)股股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，包括一致魔芋、康比特、鹽津鋪?zhàn)?、萬辰集團(tuán)等。其中，萬辰集團(tuán)更是完成“10倍之旅”。

剛剛，重大利好

提振消費(fèi)成為今年政府工作首要任務(wù)。而就在剛剛，又一個(gè)提振消費(fèi)的重大利好出臺(tái)。

據(jù)商務(wù)部網(wǎng)站消息，近日，商務(wù)部等九部門聯(lián)合印發(fā)《服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)惠民行動(dòng)2025年工作方案》（以下簡稱《工作方案》）。

《工作方案》以習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，全面貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于發(fā)展服務(wù)消費(fèi)的決策部署，推動(dòng)擴(kuò)大服務(wù)供給、創(chuàng)新多元化消費(fèi)場景、提升服務(wù)品質(zhì)、改善消費(fèi)體驗(yàn)，釋放服務(wù)消費(fèi)發(fā)展?jié)摿?，為?jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。

國金證券指出，在外需沖擊擴(kuò)大的背景下，近期政策利好彰顯“擴(kuò)內(nèi)需”決心。該機(jī)構(gòu)判斷內(nèi)需消費(fèi)改善的核心是促使居民可支配收入改善，路徑有三：一是靜待企業(yè)“盈利底”，居民薪資及財(cái)產(chǎn)性收入方有望迎來趨勢性回升；二是財(cái)政有望發(fā)力，促使居民防御性儲(chǔ)蓄釋放；三是補(bǔ)貼廣度、力度加碼，與居民“本金改善”形成合力，加快年內(nèi)消費(fèi)落地。

該機(jī)構(gòu)建議挖掘“真消費(fèi)資產(chǎn)”甚至“超消費(fèi)資產(chǎn)”。方向一：圍繞新消費(fèi)方向，篩選“政策支持+產(chǎn)業(yè)景氣加速向上+透支久期適度”的方向。首選ROE（凈資產(chǎn)收益率）改善+營收盈利趨勢改善+資本開支擴(kuò)張的景氣上升類行業(yè)，包括銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、輔助生殖、旅游及景區(qū)（含冰雪經(jīng)濟(jì)概念）、谷子經(jīng)濟(jì)、化妝品。次選ROE邊際改善+資本開支擴(kuò)張的行業(yè)，例如，寵物經(jīng)濟(jì)（以及動(dòng)物保健行業(yè)）。方向二：圍繞政策方向布局傳統(tǒng)消費(fèi)，篩選“增長型紅利”方向。首選ROE穩(wěn)定或改善+股息率改善或高現(xiàn)金流改善且充裕的行業(yè)，包括母嬰消費(fèi)、教育和飲料乳品等。次選ROE穩(wěn)定或改善+現(xiàn)金流充裕+存在政策支撐/自身有成長性的行業(yè)，如酒店餐飲、旅游及景區(qū)、醫(yī)療美容、飾品等。

“金針菇+零食”10倍牛股如何煉成？

前面提及的4只創(chuàng)新高的消費(fèi)股，一致魔芋年內(nèi)漲幅高達(dá)兩倍，公司去年?duì)I收同比大增近29%，凈利同比大增逾64%。

康比特年內(nèi)大漲逾55%，公司2024年?duì)I收同比增長超23%；萬辰集團(tuán)年內(nèi)大漲近41%，公司2024年前三季度營收同比暴增逾320%，凈利同比暴增近249%；鹽津鋪?zhàn)幽陜?nèi)大漲近38%，公司2024年前三季度營收凈利同比均暴增逾24%。

值得注意的是，萬辰集團(tuán)已經(jīng)完成10倍之旅。2022年10月，該股股價(jià)僅10元左右，最新股價(jià)已經(jīng)高達(dá)113元。

該股的大漲階段主要是從去年7月底開始，當(dāng)時(shí)股價(jià)還處在18元下方徘徊，從業(yè)績的角度真正驗(yàn)證了公司成功轉(zhuǎn)型量販零食。在2022年以前，公司的主要營收還來自于金針菇，而到了2023年其零食收入占比已超94%，2024年凈利潤也開始飆升，現(xiàn)金流同步暴漲，此后股價(jià)也完成了大幅飆升。

還有哪些潛力股？

在業(yè)內(nèi)人士看來，新消費(fèi)正成為未來大牛股的“誕生地”。前面提及的幾只消費(fèi)牛股，多集中于此。此外，港股的一批消費(fèi)牛股也同樣如此，包括老鋪黃金、毛戈平、蜜雪集團(tuán)、衛(wèi)龍美味等。

日本消費(fèi)變遷史對(duì)新消費(fèi)投資方向有一定參考價(jià)值。日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)消費(fèi)經(jīng)歷了多個(gè)階段，這些階段不僅反映了經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，也與消費(fèi)者的行為、需求以及社會(huì)結(jié)構(gòu)的變化緊密相關(guān)。

招商證券研究發(fā)現(xiàn)，在日本上世紀(jì)90年代的新消費(fèi)領(lǐng)域中，軟折扣零售，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)（美妝、保健品）、動(dòng)漫與游戲產(chǎn)業(yè)能夠穿越經(jīng)濟(jì)周期。

據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，有34只創(chuàng)新消費(fèi)成份股獲得兩家以上機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。從成長性來看，藍(lán)色光標(biāo)、中文在線、火星人等機(jī)構(gòu)一致預(yù)測今明兩年凈利增速均超20%。

從最新估值來看，新媒股份、神州泰岳、芒果超媒等個(gè)股滾動(dòng)市盈率低于20倍。