證券時報網(wǎng)
吳永芳
2025-04-23 10:22
交出創(chuàng)新高的2024年度“成績單”后，泡泡瑪特2025年第一季度的業(yè)績也已披露。
4月22日，泡泡瑪特（HK09992）在港交所公告披露，2025年第一季度整體收益（未經(jīng)審核）較2024年第一季度同比增長165%~170%。其中，中國收益同比增長95%~100%，海外收益同比增長475%~480%。從渠道來看，中國市場線下渠道同比增長85%~90%，線上渠道同比增長140%~145%；海外各區(qū)域收益同比增長分別為亞太345%~350%，美洲895%~900%，歐洲600%~605%。
當(dāng)日，泡泡瑪特股價大漲近7%，達到175.9港元/股，市值為2362億港元?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，今年以來，泡泡瑪特股價已上漲96.2%。
中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院和中國動畫學(xué)會此前發(fā)布的《中國潮玩與動漫產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（2024）》顯示，近年來，中國潮玩產(chǎn)業(yè)進入快速增長期。從產(chǎn)業(yè)規(guī)模來看，2023年中國潮玩產(chǎn)業(yè)的市場總價值約為600億元，占全球潮玩市場的20%左右。從增長趨勢來看，中國潮玩產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模從2015年的63億元增長到2021年的345億元，復(fù)合年均增長率達33%。報告預(yù)估，中國潮玩產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模在2026年將達到1101億元。
在行業(yè)紅利持續(xù)釋放背景下，泡泡瑪特正加速突破潮玩邊界。今年春節(jié)期間試水的首飾品牌POPOP首店，已計劃于二季度從快閃模式轉(zhuǎn)為長期門店運營；高端收藏線MEGA同步啟動線下渠道布局，而泡泡瑪特樂園憑借超預(yù)期的收入利潤表現(xiàn)（非北京地區(qū)游客占比達50%），已啟動一期改造及二期擴建工程。
2025年一季度營收大幅增長 海外市場擴張?zhí)崴?/p>
事實上，2024年，泡泡瑪特的海外業(yè)務(wù)就已呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢。
根據(jù)2024年財報，泡泡瑪特2024年實現(xiàn)營收130.4億元，同比增長106.9%；經(jīng)調(diào)整凈利潤34億元，同比增長185.9%。其中，中國內(nèi)地營收79.7億元，同比增長52.3%；海外及港澳臺業(yè)務(wù)營收50.7億元，同比增長375.2%，收入占比達38.9%。具體到各區(qū)域市場，東南亞收入增幅最為明顯，2024年的收入為24.03億元，同比增長619.1%；北美地區(qū)和歐澳及其他收入分別為7.23億元和5.54億元，分別同比增長556.9%和310.7%。
在海外市場拓展方面，2024年，泡泡瑪特動作頻頻，在越南、印度尼西亞、菲律賓、意大利、西班牙5個國家開設(shè)了首家線下門店，同時在全球多地的地標(biāo)性位置如曼谷最大的購物中心MEGA BANGNA、越南巴拿山樂園、英國牛津街、美國圣地亞哥等地成功開設(shè)特色主題店與旗艦店。2024年7月，泡泡瑪特入駐巴黎盧浮宮，成為首個進駐該頂級藝術(shù)殿堂的中國潮玩品牌。
對于海外市場的發(fā)展，泡泡瑪特董事會主席兼行政總裁王寧在此前的2024年度業(yè)績發(fā)布會上表示：“不管是想要在海外再造一個泡泡瑪特，還是希望銷售過百億（元），其實都實現(xiàn)了?！?/p>
圖片來源：企業(yè)供圖
“2025年是我們非常有意義的一年，數(shù)據(jù)驗證了我們以前種下的種子很多已經(jīng)開始生根發(fā)芽。泡泡瑪特整體系統(tǒng)以及大的戰(zhàn)略規(guī)劃，得到了一定驗證?！蓖鯇幷劶皩?025年的展望時說。
隨著全球化進程持續(xù)加速，泡泡瑪特海外業(yè)務(wù)在集團的收入占比已接近40%。未來，泡泡瑪特將進一步向國際化集團方向邁進。4月14日，泡泡瑪特又迎來最大規(guī)模的組織架構(gòu)升級，在大中華區(qū)、美洲區(qū)、亞太區(qū)、歐洲區(qū)設(shè)置區(qū)域總部。
王寧在上述業(yè)績發(fā)布會上表示，2025年，將聚焦“品牌向上”戰(zhàn)略。一方面，升級海外門店形象標(biāo)準(zhǔn)，從空間設(shè)計到消費體驗融入本土文化元素，目標(biāo)打造“城市潮流地標(biāo)級”門店；另一方面，推進產(chǎn)品創(chuàng)新，計劃結(jié)合各國文化特色推出區(qū)域限定IP產(chǎn)品，并深化與國際知名品牌的授權(quán)合作，通過“本土化內(nèi)容+全球化敘事”擴大消費客群。
中國玩具市場規(guī)模增速領(lǐng)跑全球 行業(yè)集中度同步提升
在新生代消費力量崛起與IP文化滲透的雙重驅(qū)動下，中國潮玩市場正經(jīng)歷黃金發(fā)展期。
據(jù)華源證券援引的觀研天下微信公眾號數(shù)據(jù)，2023年中國潮玩市場規(guī)模達626億元，2019年至2023年復(fù)合增長率（CAGR）為31.24%，呈快速增長趨勢。從目標(biāo)客群看，中國潮玩市場現(xiàn)有客群年齡主要集中在15至39歲。伴隨新生代人口逐步成長，潮玩消費目標(biāo)群體有望不斷拓寬，行業(yè)發(fā)展有望維持快速增長的趨勢。
行業(yè)集中度同步提升，頭部品牌競爭優(yōu)勢顯著。華源證券援引的弗若斯特沙利文微信公眾號及名創(chuàng)優(yōu)品招股書信息顯示，中國潮玩市場CR5（行業(yè)內(nèi)前5名企業(yè)的市場份額總和）從2019年的22.8%增至2021年的26.4%。其中，泡泡瑪特作為行業(yè)龍頭，市占率從2019年的8.5%升至2021年的13.6%。
泡泡瑪特的核心競爭力源于強大的IP孵化能力——自有IP矩陣涵蓋Molly、Dimoo等現(xiàn)象級角色，疊加全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)，持續(xù)擴大市場份額。華源證券指出，在泡泡瑪特自有IP、強大的IP運營及完善的銷售網(wǎng)絡(luò)支持下，市場份額提升較快，未來有望借公司競爭優(yōu)勢持續(xù)獲得新增市場份額，行業(yè)頭部品牌地位穩(wěn)固。
圖片來源：每經(jīng)記者 宋紅 攝
放眼全球，以GMV（商品交易總額）計，全球玩具市場規(guī)模在2023年達到7731億元，預(yù)計2028年規(guī)模將增長至9937億元，2023年~2028年的年均復(fù)合增長率維持在5.1%。其中，中國以9.5%的年均復(fù)合增長率成為增長最快的市場之一。弗若斯特沙利文預(yù)測，到2028年中國玩具市場規(guī)模將突破1655億元，潮玩作為高附加值品類，將成為增長核心引擎。
