證券時報網(wǎng)
闕福生
2025-04-23 11:24
根據(jù)基金一季報的最新持倉信息來看，在全球范圍投資的QDII基金中，一批QDII基金大幅減持了美股。
并且，在美國濫施關(guān)稅后，各路資金開啟全球再配置，中國資產(chǎn)越來越受到關(guān)注，長期配置型海外資金繼續(xù)持有中國資產(chǎn)，部分海外資金已開始加倉中國資產(chǎn)。
有業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前海外資金對中國資產(chǎn)的看法有一定的分歧，多數(shù)外資是加倉中國資產(chǎn)，對美國資產(chǎn)則持減倉態(tài)度，美股、美債正遭到資金的拋售。資金從美股和美債流出，轉(zhuǎn)向配置A股和港股的跡象越來越明顯。
部分QDII基金減倉美股
格上基金研究員托合江介紹，根據(jù)一季報的信息，在全球范圍投資的QDII基金中，多只QDII基金顯著減持了美股，增配中國資產(chǎn)。
例如，管理規(guī)模接近百億元的廣發(fā)全球精選投向美股的倉位從去年年底的70.25%降至60.98%，港股的倉位從去年年底的1.43%提高到11.36%。
規(guī)模近14億元的廣發(fā)全球科技三個月定開混合一季度末美股倉位為46.4%，相較于去年四季度末的52.93%降低了6.53個百分點(diǎn)；港股倉位則由去年四季度末的5.17%上升至9.41%，上升了4.24個百分點(diǎn)。A股倉位由去年四季度末的20.71%上升至今年一季度末的26.54%，上升了5.83個百分點(diǎn)。
廣發(fā)全球精選和廣發(fā)全球科技三個月定開均由基金經(jīng)理李耀柱管理，李耀柱在一季報中表示，“今年一季度，我們繼續(xù)對美國半導(dǎo)體等科技行業(yè)的倉位進(jìn)行較大幅度的減持，增加了對中國互聯(lián)網(wǎng)等中國科技行業(yè)的配置?！?/p>
此外，規(guī)模近13億元的易方達(dá)全球成長精選，美股倉位也由去年年底的48.26%降至一季度末的12.05%，下降36.21個百分點(diǎn)；港股倉位則由去年年底的11.82%上升至38.37%，上升26.55個百分點(diǎn)；A股倉位由21.40%上升至23.48%，上升2.08個百分點(diǎn)。
易方達(dá)全球成長精選基金經(jīng)理鄭希在一季報中明確表示，在2025年一季度以成長性投資品種為核心倉位，提升了AI應(yīng)用、專用算力等相關(guān)行業(yè)配置比例，降低了通用算力等相關(guān)行業(yè)配置比例?！巴瑫r組合整體降低了美股配置比例，增加了港股配置比例?！编嵪Ｕf。
此外，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計，截至4月21日已披露一季報的QDII基金中，富國全球消費(fèi)精選、嘉實(shí)全球產(chǎn)業(yè)升級、天弘全球新能源汽車、易方達(dá)全球配置、創(chuàng)金合信全球醫(yī)藥生物、萬家全球成長一年持有、嘉實(shí)全球價值機(jī)會、創(chuàng)金合信全球芯片產(chǎn)業(yè)、嘉實(shí)全球創(chuàng)新龍頭等10余只QDII基金的美股倉位相較于去年四季度末均顯著降低，同時增配中國資產(chǎn)。
資金的新選擇
自4月2日以來，全球市場震蕩。
Wind數(shù)據(jù)顯示，4月3日至4月21日，14個全球重要股指全部下跌。其中，A股的上證指數(shù)跌幅較小，而美股的三大指數(shù)跌幅較大。
具體來看，上證指數(shù)下跌1.75%，同樣跌幅較小的還有，韓國綜合指數(shù)、巴西IBOVESPA指數(shù)、澳洲標(biāo)普200，跌幅均在2%以下。恒生指數(shù)則下跌了7.79%。同期，美股三大指數(shù)跌幅最大，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)的跌幅均超過9%。
4月14日至18日，美股持續(xù)下跌，上證指數(shù)上漲。具體來看，上證指數(shù)上漲1.19%，而美國的三大指數(shù)均下跌，標(biāo)普500下跌1.50%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌2.66%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌2.62%。
從權(quán)益市場來看，A股市場表現(xiàn)較好，港股表現(xiàn)居中，美股表現(xiàn)較差。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，在4月7日“黑色星期一”之后，上證指數(shù)出現(xiàn)了10連陽，A股行情強(qiáng)勁，這和美股大跌形成鮮明對比。
“自DeepSeek橫空出世之后，資金對美股的配置態(tài)度就改變了，資金從美股和美債流出配置A股和港股的跡象越來越明顯。當(dāng)前，多數(shù)外資對中國資產(chǎn)持加倉態(tài)度，對美國資產(chǎn)則是持減倉態(tài)度，美股、美債正遭到資金的拋售。”楊德龍表示。
托合江認(rèn)為，當(dāng)前全球貿(mào)易環(huán)境的不確定性增強(qiáng)，資金對全球風(fēng)險資產(chǎn)都暫時回避，而長期配置型海外資金對中國資產(chǎn)繼續(xù)持有。
托合江指出，過去十多年是強(qiáng)美元周期，美元指數(shù)一路走高，全球跨境資本持續(xù)流向美國，美股估值達(dá)到歷史高位。但美國濫施關(guān)稅，近期美股、美債、美元齊跌，反映了市場對美元資產(chǎn)相對謹(jǐn)慎的態(tài)度。
托合江表示，美國仍然面臨巨額財政赤字和化債難題，加上處于強(qiáng)美元周期頂部，美元資產(chǎn)明顯高估，所以美股可能回撤的空間較大，不排除指數(shù)估值跌回自2009年以來中位數(shù)甚至更低的水平。A股和港股除了外部沖擊以外，更要看內(nèi)部的發(fā)展，后續(xù)期待更多穩(wěn)增長政策出臺，可關(guān)注高股息板塊和估值便宜的科技板塊。
一位參與全球投資的機(jī)構(gòu)人士表示，當(dāng)前美股衰退，美國市場陷入股債匯三殺擾動下，部分資金從美股出逃后，參與了港股投資，也有部分資金撤出回流各國貨幣市場避險，當(dāng)前各路資金對投資方向存在分歧。該人士表示，“我們目前對美股基本處于回避狀態(tài)，在等待美股下跌后的機(jī)會?！?/p>
