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證券時(shí)報(bào)記者 許孝如

近日，隨著期貨公司定期報(bào)告陸續(xù)披露，期貨業(yè)發(fā)展的整體態(tài)勢(shì)逐漸浮出水面。數(shù)據(jù)顯示，期貨公司營(yíng)業(yè)收入波動(dòng)顯著加大，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和分化加劇。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，期貨公司營(yíng)業(yè)收入波動(dòng)加大主要受去年出臺(tái)的新規(guī)影響。2024年11月，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司大宗商品風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)管理規(guī)則》，明確對(duì)同一交易日內(nèi)簽署采購(gòu)和銷售合同等六大類貿(mào)易類業(yè)務(wù)采用凈額法確認(rèn)收入，于2025年正式落地實(shí)施。值得注意的是，該調(diào)整會(huì)顯著影響期貨公司財(cái)報(bào)中營(yíng)業(yè)收入及營(yíng)業(yè)支出的列示口徑，但對(duì)業(yè)務(wù)的盈虧沒有影響。

4月25日，弘業(yè)期貨發(fā)布的2025年一季報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入為6.43億元，同比增長(zhǎng)259.1%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)120萬(wàn)元，成功扭虧為盈。其中，其他業(yè)務(wù)收入顯著增加，達(dá)到5.6億元，主要得益于子公司弘業(yè)資本在大宗商品交易及風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)方面的擴(kuò)展。

南華期貨此前發(fā)布的2025年第一季度報(bào)告顯示，一季度營(yíng)收為5.34億元，同比下降46.20%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8573.83萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0.13%。南華期貨營(yíng)收大幅下滑，主要受上述新規(guī)影響，凈利潤(rùn)則未受波及。

作為期貨行業(yè)昔日“一哥”，永安期貨一季度業(yè)績(jī)有所承壓。4月23日，永安期貨發(fā)布的2025年一季報(bào)顯示，該公司一季度營(yíng)業(yè)收入為22.77億元，同比下降47.51%；歸母凈利潤(rùn)為929.46萬(wàn)元，同比下降88.08%；基本每股收益0.01元。

永安期貨也在一季報(bào)中明確指出，若按照前述新規(guī)要求，2024年一季度可比口徑營(yíng)業(yè)收入為27.48億元，同比下降17.13%，營(yíng)業(yè)收入較直觀數(shù)據(jù)降幅明顯收窄。

從2024年全年行業(yè)整體情況看，受期貨交易所返還政策調(diào)整、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及低利率環(huán)境影響，期貨公司的經(jīng)營(yíng)跌宕起伏，壓力有所增加。

中期協(xié)披露的行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，去年期貨公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入412.93億元，同比增長(zhǎng)2.97%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)94.71億元，同比下滑4.1%。這是繼2022年后行業(yè)連續(xù)第三年出現(xiàn)凈利潤(rùn)下降。

其中，截至目前，已有近35家期貨公司公布了2024年度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。在凈利潤(rùn)超過1億元的17家公司中，僅有8家公司實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，隨著期貨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步白熱化，頭部期貨公司憑借資本實(shí)力、品牌優(yōu)勢(shì)和綜合服務(wù)能力優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額將持續(xù)擴(kuò)大，強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局進(jìn)一步鞏固。中小型期貨公司若無法在差異化競(jìng)爭(zhēng)中突圍，可能面臨更大的經(jīng)營(yíng)壓力。

“如果市場(chǎng)利率持續(xù)保持低位，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)受限，期貨公司需進(jìn)一步優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，提升創(chuàng)新業(yè)務(wù)（如場(chǎng)外衍生品、風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)富管理）的盈利能力?！庇行袠I(yè)人士表示，“此外，期貨交易所返還政策調(diào)整、手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇可能導(dǎo)致傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤(rùn)進(jìn)一步下滑，而創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求將更加嚴(yán)格，期貨行業(yè)進(jìn)入‘精耕細(xì)作’階段。”