券商中國
林喬
2025-05-03 21:42
“巴菲特時代”即將落幕。
在2025年伯克希爾·哈撒韋股東大會臨近結(jié)束時，公司董事長兼CEO沃倫·巴菲特突然宣布，他將提請董事會批準格雷格·阿貝爾在年底接過CEO的職位。
巴菲特同時表示，屆時阿貝爾將獲得在伯克希爾最終拍板的權(quán)力?，F(xiàn)年94歲的巴菲特將在董事會批準后，于2025年年底正式交棒，結(jié)束其在伯克希爾長達六十年的領導生涯。
這一決定令現(xiàn)場數(shù)萬名股東感到意外且感慨萬千，標志著一個時代的謝幕。隨后，與會者全體起立，掌聲久久不息，巴菲特在這個略顯傷感的時刻幽默回應道，“你們喝口可樂，冷靜下來好嗎？謝謝你們?！?/p>
巴菲特宣布：年底退休
美東時間5月3日，在股東大會進入最后時刻之際，巴菲特突然宣布重大決定：“明天伯克希爾將召開董事會，在11位董事中有兩位——我的孩子霍華德和蘇茜，已經(jīng)提前知曉我的提案。但對其他董事而言，這將是個新消息。但我認為時機已至，阿貝爾應在年底正式出任公司CEO?！?/p>
盡管巴菲特早在2021年就指定分管非保險業(yè)務的副董事長阿貝爾為接班人，但他的退休宣言仍然令人意外。
巴菲特表示，他將在周日的董事會上正式提出推薦，在那之后，董事會將就過渡流程展開討論，然后做出最終決定。
他說：“在幾個月后的下一次會議上，我們將根據(jù)11位董事的意見采取行動。我認為他們會一致支持這一決定。這意味著到年底時，阿貝爾將成為伯克希爾CEO?！?/p>
目前并不清楚，巴菲特是否會將董事長的位置一同移交。他在談話中表示自己“仍會留在公司”，在某些情況下“可能還會發(fā)揮作用”。
巴菲特特別強調(diào)，“最終決定權(quán)”將掌握在阿貝爾手中，無論是運營、資本配置還是其他事務。他稱贊阿貝爾將是一個非常棒的CEO，現(xiàn)在伯克希爾公司將會慢慢進入權(quán)力轉(zhuǎn)移的工作。
他也曾在今年早些時候公開宣布，他去世后其子霍華德·巴菲特將出任非執(zhí)行董事長，以維護公司文化。
巴菲特也不忘做出承諾，稱自己“絕無意圖”出售伯克希爾股票，直到最終將它們?nèi)璩鋈ァ０头铺貜娬{(diào)：“保留每一股的決定是出于經(jīng)濟考量，因為我認為在阿貝爾的管理下，伯克希爾的前景會比在我手中更好?！?/p>
傳奇即將落幕
作為格雷厄姆價值投資的信徒，自1965年巴菲特收購瀕臨破產(chǎn)的新英格蘭紡織廠以來，伯克希爾·哈撒韋歷經(jīng)60年發(fā)展，現(xiàn)已成長為橫跨保險、鐵路、能源、制造等多個領域的超級巨頭，總市值接近1.2萬億美元。
就在今年股東大會召開前，伯克希爾股價再創(chuàng)歷史新高，這無疑給巴菲特的“交棒”增添了幾分圓滿的意味。
更令世人稱道的是巴菲特的投資成就。自1965年至2024年，伯克希爾股票的年化復合增長率接近20%，遠高于同期標普500指數(shù)的約10%。
換一種計算方式，在1965年投資伯克希爾股票的1萬美元，到今天價值將超過5億美元。
近年來隨著美股估值水漲船高，巴菲特配置資本的難度也水漲船高。截至今年3月底，伯克希爾的現(xiàn)金儲備又創(chuàng)出3477億美元的歷史新高。
盡管坐擁萬億美元市值的巨頭，但巴菲特的日常管理邏輯相當簡單。他允許伯克希爾旗下各業(yè)務負責人按他們認為合適的方式運營，僅偶爾檢查運營情況。作為公司的“資本運營者”，巴菲特的精力專注于在辦公室里研究各種材料。
雖然長期擔任巴菲特的副手，但股東們也在觀望阿貝爾能否在投資業(yè)務上展現(xiàn)出巴菲特同等的“神力”，特別是在手握超過3000億美元的現(xiàn)金之時。
許多投資者表示，他們相信阿貝爾能夠出色地管理伯克希爾·哈撒韋公司，但他在公司的現(xiàn)金投資方面表現(xiàn)如何仍有待觀察。
伯克希爾董事羅恩·奧爾森在周六的“驚喜時刻”后表示：“這個消息讓我感到驚訝，但也給我留下了深刻印象。我非常期待看到巴菲特成為格雷格·阿貝爾的‘查理·芒格’?！?/p>
阿貝爾其人
現(xiàn)年62歲的阿貝爾，將成為自1970年以來伯克希爾首位新任CEO，這一任命也兌現(xiàn)了多年前制定的接班計劃。
即將接棒的阿貝爾在股東大會上表示，伯克希爾有一套由巴菲特建立起來的、強有力的價值觀可以遵循，為公司的未來奠定良好的基礎，因此維持并鞏固這一聲譽甚為關鍵。
阿貝爾稱，將繼續(xù)維持伯克希爾強勁的資產(chǎn)負債表。阿貝爾認為，該公司目前的“大量現(xiàn)金”是他未來可以部署的“巨大”和“戰(zhàn)略資產(chǎn)”，這使伯克希爾可以不依賴任何銀行或其他實體來取得成功。
對于投資，這位巴菲特“接班人”稱， 長期經(jīng)營一家公司，需要了解公司的經(jīng)濟遠景是什么樣子，五年或者十年之后，或者二十年之后。如果沒有這樣的遠景，就不會進行投資。伯克希爾不僅要完全了解這一家公司的愿景，還要了解事業(yè)發(fā)展的底線風險在什么地方，這是投資的哲學。過去六十年來，伯克希爾就是用這樣的哲學，將來不會改變。
擁有3477億美元現(xiàn)金儲備的伯克希爾，在阿貝爾的領導下，有望繼續(xù)通過收購和投資來拓展版圖。就在宣布任命前的周六，阿貝爾曾表示，在他的帶領下，公司的投資理念將保持不變。
事實上，阿貝爾早在2018年就已開始承擔更大的責任，當時他被提拔為非保險業(yè)務的主管，負責從BNSF鐵路公司到快餐連鎖店DQ在內(nèi)的眾多子公司。
這次任命也是巴菲特晚年戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的一部分。他通過收購公共事業(yè)公司和BNSF等企業(yè)，為繼任者提供了穩(wěn)定回報的再投資項目，從而降低了伯克希爾對保險和選股的依賴，這兩項業(yè)務曾是該公司數(shù)十年來增長的驅(qū)動器。
阿貝爾正是該戰(zhàn)略的執(zhí)行者。他在運營管理和項目嗅覺上的能力，使他長期掌管的伯克希爾能源公司成為整個企業(yè)集團中最核心的板塊之一。這家公司運營的天然氣管道從五大湖區(qū)延伸至德克薩斯州，并為包括愛荷華州和內(nèi)華達州在內(nèi)的多個州提供電力服務，同時也是全美最大的風能和太陽能生產(chǎn)商之一。
此次晉升也將重塑伯克希爾的高層結(jié)構(gòu)。此前，阿貝爾與另一位副董事長阿吉特·賈恩（Ajit Jain）并肩工作，后者負責管理公司的保險業(yè)務板塊。
賈恩1986年加入伯克希爾，長期在保險業(yè)務部門工作。在2014年的致股東信中，賈恩和阿貝爾同時被認為可能是巴菲特接班人的有力競爭者。他2018年接任負責保險業(yè)務的副董事長。不過，接班人一職最終花落阿貝爾之手，賈恩在周六股東大會的下半場并未露面，只有巴菲特和阿貝爾在臺上回答問題。
責編：汪云鵬???????????
校對：高源
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