券商中國
屈紅燕
2025-05-11 07:51
證券時報記者 張一帆
青島啤酒(600600)即將增加新的產(chǎn)品品類，公司5月7日晚間公告稱，計劃收購山東即墨黃酒廠有限公司（簡稱“即墨黃酒”），交易對價為6.65億元和價格調整期損益金額之和。青島啤酒稱，此舉將積極拓展非啤酒業(yè)務跨產(chǎn)業(yè)布局，推動多元化發(fā)展，為公司未來帶來新的發(fā)展契機。
公開信息顯示，始建于1949年的即墨黃酒于1980年成立即墨縣黃酒廠，生產(chǎn)銷售“即墨”牌即墨老酒，代表性注冊商標“即墨老酒”于2006年被商務部授予中華老字號。目前，即墨黃酒注冊資本為5500萬元，由新華錦集團持有45.45%的股權，魯錦集團持有54.55%的股權。
即墨黃酒官網(wǎng)顯示，產(chǎn)品系列既包括傳統(tǒng)的花雕、即墨老酒清爽型以及焦香型，也包括近兩年火爆出圈的氣泡黃酒，還有一些白酒產(chǎn)品。
數(shù)據(jù)顯示，2024年，即墨黃酒實現(xiàn)主營業(yè)務收入1.66億元，同比增長13.5%；實現(xiàn)凈利潤3047萬元，同比增長38.0%。截至2024年12月31日，即墨黃酒總資產(chǎn)為9.08億元，凈資產(chǎn)為2.03億元。以此財務指標結合基準交易對價估算，青島啤酒本次對即墨黃酒收購的市盈率（估值/年度凈利潤）約為22倍。作為對比，目前A股上市的三家黃酒公司平均市盈率超46倍。
青島啤酒以“推動多元化發(fā)展”定義本次交易。此前，啤酒類產(chǎn)品一直是青島啤酒核心的產(chǎn)品品類，營收貢獻率一直在98%以上。從消費季節(jié)性來說，啤酒與黃酒恰好存在互補，前者的旺季以夏季為主，后者的傳統(tǒng)銷售旺季則為春、冬。
青島啤酒表示，一方面，即墨黃酒與青島啤酒同屬發(fā)酵酒類行業(yè)，隨著即墨黃酒的加入，將進一步豐富公司產(chǎn)品線，拓寬市場渠道。在品牌及產(chǎn)品宣傳推廣、銷售網(wǎng)絡與渠道等方面與公司現(xiàn)有優(yōu)勢市場和資源進行協(xié)同，進一步擴大市場影響力。
另一方面，從市場銷售淡旺季上，“即墨老酒”與啤酒產(chǎn)品可以形成市場銷售的互補效應，構建更具市場競爭力的跨品類產(chǎn)品組合，在鞏固公司傳統(tǒng)產(chǎn)品市場地位的同時開辟新的增長點，為公司發(fā)展注入新動能。
近年來，青島啤酒經(jīng)營業(yè)績保持穩(wěn)定，公司營收規(guī)模一直保持在300億元左右。對于今年的經(jīng)營計劃，青島啤酒以“新”為關鍵詞提出，要實現(xiàn)全系列、多渠道產(chǎn)品覆蓋，全面發(fā)力“新人群、新需求、新產(chǎn)品、新渠道、新場景”，開辟新的增長空間。
“嘗鮮”黃酒或許就是青島啤酒這一系列“新”的具體動作之一?！爱斍包S酒企業(yè)的轉型升級尚處于早期階段，未來隨著核心單品勢能的持續(xù)釋放，估值水平將逐步進入上行通道。”東北證券發(fā)布研報表示。
今年4月，古越龍山、會稽山等頭部黃酒企業(yè)紛紛宣布提價。其中會稽山對純正系列黃酒產(chǎn)品提價幅度為4%—5%，三年陳系列黃酒產(chǎn)品提價幅度為6%—9%。會稽山明確表示，本次上調部分重點產(chǎn)品銷售價格將對黃酒產(chǎn)品價值回歸產(chǎn)生積極影響。
