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近日，中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，宏觀消息大幅提振市場(chǎng)情緒。國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)多數(shù)商品價(jià)格開(kāi)啟反彈通道，其中，前期跌幅較大的石油化工板塊表現(xiàn)尤為亮眼，迎來(lái)強(qiáng)勁復(fù)蘇。

昨日午后，苯乙烯期貨再度發(fā)力，多個(gè)合約沖擊漲停，領(lǐng)漲化工板塊。其他化工品種也紛紛跟漲：合成橡膠漲幅接近6%；PX、瓶片、PTA、塑料、短纖、甲醇等漲幅均達(dá)2%，共同掀起化工板塊的上漲熱潮。

“此次化工板塊上漲的核心動(dòng)力是中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談取得的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展超出市場(chǎng)預(yù)期?！睆V發(fā)期貨能化首席分析師張曉珍表示，5月12日，中美達(dá)成暫緩加征懲罰性關(guān)稅的協(xié)議，這一重磅消息發(fā)布后，市場(chǎng)信心得到顯著修復(fù)，宏觀預(yù)期改善疊加各品種基本面差異，使得化工板塊全線大漲。

期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，苯乙烯期貨漲停，是多重利多因素共振的結(jié)果。

方正中期期貨分析師封曉芬表示，自4月以來(lái)，苯乙烯裝置進(jìn)入集中檢修期，港口庫(kù)存持續(xù)下降，市場(chǎng)供需偏緊。但前期受原材料純苯價(jià)格低迷影響，苯乙烯走勢(shì)一度疲軟。隨著宏觀情緒轉(zhuǎn)暖，部分企業(yè)出現(xiàn)惜售現(xiàn)象，進(jìn)一步減少了現(xiàn)貨市場(chǎng)的流通貨源。

數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日，江蘇港口苯乙烯庫(kù)存為5.67萬(wàn)噸，較2024年同期大幅下降11.82%。此外，據(jù)華瑞資訊了解，東北一工廠乙烯裂解裝置壓縮機(jī)設(shè)備故障停車(chē)，該消息也為市場(chǎng)注入強(qiáng)心劑，多重利多因素疊加，推動(dòng)苯乙烯期貨價(jià)格飆升。

不過(guò)，封曉芬也表示，苯乙烯期貨此輪大漲既得益于基本面支撐，也受到市場(chǎng)情緒的助推。雖然當(dāng)前裝置檢修集中、供需處于去庫(kù)狀態(tài)，但僅靠現(xiàn)有基本面，尚不足以支撐價(jià)格持續(xù)大幅上漲。若乙烯裝置停車(chē)影響苯乙烯供應(yīng)的消息屬實(shí)，將進(jìn)一步利多價(jià)格；但從長(zhǎng)期來(lái)看，仍需新的利多因素支撐。

對(duì)于化工板塊的后續(xù)走勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士看法不一。國(guó)投期貨化工首席分析師龐春艷認(rèn)為，化工品價(jià)格能否持續(xù)上漲，關(guān)鍵要看兩大因素：一是油價(jià)的穩(wěn)定性，二是國(guó)內(nèi)后續(xù)訂單的情況，以及產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)需求改善能否帶動(dòng)利潤(rùn)與開(kāi)工率同步回升。

“就苯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈而言，當(dāng)前苯乙烯因檢修導(dǎo)致現(xiàn)貨流動(dòng)性偏緊，價(jià)格存在一定支撐，但整體仍受純苯價(jià)格低迷的制約。”南華期貨能化負(fù)責(zé)人戴一帆表示，后續(xù)市場(chǎng)需重點(diǎn)關(guān)注兩方面變化：一是關(guān)稅下調(diào)后，純苯及苯乙烯下游需求是否會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，尤其是己內(nèi)酰胺終端的紡織服裝、苯乙烯終端的白色家電等產(chǎn)品出口訂單是否增加；二是關(guān)注美國(guó)調(diào)油需求變化，以及其歧化裝置停車(chē)減產(chǎn)是否會(huì)影響我國(guó)純苯進(jìn)口，進(jìn)而改變國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)格局。

談及聚酯鏈走勢(shì)，張曉珍認(rèn)為，目前PX效益壓縮、計(jì)劃外減產(chǎn)增加，下游PTA在加工費(fèi)修復(fù)后，部分裝置檢修計(jì)劃推遲；再加上宏觀消息刺激滌絲產(chǎn)銷(xiāo)放量，聚酯減產(chǎn)壓力延后，PX供需驅(qū)動(dòng)強(qiáng)勁。同時(shí)，PTA持續(xù)大幅去庫(kù)，帶動(dòng)整個(gè)聚酯板塊走強(qiáng)。

不過(guò)，她也表示，中美貿(mào)易博弈短期緩和雖能引發(fā)補(bǔ)庫(kù)行情，但內(nèi)需處于季節(jié)性淡季、聚酯鏈企業(yè)高開(kāi)工率和低加工費(fèi)帶來(lái)減產(chǎn)壓力、PX效益修復(fù)后短流程裝置提負(fù)等因素都可能限制PX和PTA價(jià)格上漲的持續(xù)性。