證券時報網(wǎng)
2025-05-16 20:40
5月16日，有著“初代網(wǎng)紅”餐廳之稱的綠茶集團(tuán)終于圓了上市夢。
當(dāng)天，綠茶集團(tuán)正式登陸港股市場，但其上市表現(xiàn)卻并不佳，直接破發(fā)。
截至收盤，綠茶集團(tuán)股價下跌12.52%。
回顧綠茶集團(tuán)的上市之路，過程極為坎坷。綠茶集團(tuán)曾于2021年3月、2021年10月、2022年4月、2024年6月、2024年12月五次沖擊港交所。
值得注意的是，在本次綠茶集團(tuán)招股階段，其熱度并不低。尤其是今年蜜雪冰城上市之后，赴港上市消費股的首日表現(xiàn)都極為不錯，但綠茶集團(tuán)并未跟上這個熱度，這或許跟綠茶集團(tuán)本身的業(yè)務(wù)表現(xiàn)有關(guān)。
公開發(fā)售認(rèn)購倍數(shù)達(dá)317.54倍
招股書顯示，綠茶集團(tuán)是中國內(nèi)地知名的休閑中式餐廳運營商。綠茶集團(tuán)的經(jīng)營歷史可追溯至2008年，當(dāng)時綠茶集團(tuán)的聯(lián)合創(chuàng)始人王勤松與路長梅夫婦在浙江省杭州市美麗的西子湖畔以“綠茶”品牌開設(shè)了第一家綠茶餐廳。在開設(shè)綠茶餐廳之前，他們二人曾在西子湖畔經(jīng)營一間青年旅舍，兩人于彼地探索在餐飲行業(yè)建立業(yè)務(wù)的機(jī)會，并專注于創(chuàng)新現(xiàn)代中式融合菜。
多年來，綠茶集團(tuán)逐步拓展綠茶集團(tuán)的餐廳，覆蓋中國內(nèi)地21個省份、四個直轄市及兩個自治區(qū)，以及香港特別行政區(qū)。目前，綠茶集團(tuán)的餐廳網(wǎng)絡(luò)由493家餐廳組成，覆蓋香港特別行政區(qū)以及中國內(nèi)地所有一線城市、15個新一線城市、31個二線城市以及90個三線及以下城市。
根據(jù)灼識咨詢報告，于2024年，在中國內(nèi)地休閑中式餐廳品牌中，綠茶集團(tuán)按餐廳數(shù)目計排名第三，按收入計排名第四。根據(jù)灼識咨詢報告，休閑中式餐廳市場高度分散，市場參與者眾多，2024年綠茶集團(tuán)占據(jù)0.7%的市場份額。此外，根據(jù)灼識咨詢報告，休閑中式餐廳的人均消費介于人民幣50元至人民幣100元。
在收入方面，2022年公司收入23.76億元，2023年公司收入35.89億元，同比增加51.1%。2024年收入38.38億元，同比增加6.9%。
同時，在綠茶集團(tuán)的本次最終發(fā)售公告中，綠茶集團(tuán)發(fā)售價為7.19港元，募集所得款項凈額為7.46億港元。在公開發(fā)售中，更是獲得了317.54倍的認(rèn)購倍數(shù)，可見其在普通投資者中還是有不小的期待的。
而在前一晚的暗盤中，綠茶集團(tuán)股價就下跌超7%。
增長主要靠多開店
事實上，綠茶集團(tuán)的上市表現(xiàn)可能跟其本身的業(yè)務(wù)有關(guān)。招股書顯示，綠茶集團(tuán)的部分關(guān)鍵指標(biāo)有所下滑。
在一些關(guān)鍵業(yè)務(wù)指標(biāo)上，綠茶集團(tuán)在2024年出現(xiàn)了一定幅度的下滑。如在每家餐廳的日均接待人數(shù)上，從2023年的516人下降到2024年的477人；在人均消費金額上從2023年的61.8元下降到2024年的56.2元；在翻臺率上，從2023年的每日3.3/次下降到2024年的3/次。
綠茶集團(tuán)在招股書中也坦陳，2024年與2023年同期相比，綠茶集團(tuán)的餐廳表現(xiàn)整體有所倒退，主要由于在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下消費者行為普遍改變，以減少外出用餐的支出及次數(shù)。根據(jù)灼識咨詢的資料，行業(yè)整體亦呈現(xiàn)相同趨勢。
因此，綠茶集團(tuán)的整體人均消費由2023年的人民幣61.8元減少至2024年的人民幣56.2元；而綠茶集團(tuán)的整體翻臺率亦由2023年的3.30次下降至2024年的3.00次。
與此同時，綠茶集團(tuán)的外賣訂單于2023年至2024年有所增加，原因是綠茶集團(tuán)于2024年策略性地提高專注于外賣業(yè)務(wù)。?
而對于公司的增長邏輯，綠茶集團(tuán)也表示，收入主要受綠茶集團(tuán)營業(yè)中的餐廳數(shù)量影響，而綠茶集團(tuán)未來的收入增長則取決于綠茶集團(tuán)開設(shè)新餐廳和擴(kuò)展餐廳網(wǎng)絡(luò)的能力。
綠茶集團(tuán)于2024年開設(shè)了120家新餐廳，并計劃于2025年、2026年及2027年分別開設(shè)150家、200家及213家新餐廳。綠茶集團(tuán)旨在通過進(jìn)一步滲透現(xiàn)有市場以及將業(yè)務(wù)拓展至新市場，增加綠茶集團(tuán)的市場份額。
此外，綠茶集團(tuán)計劃同時增加現(xiàn)有地域市場的市場份額及擴(kuò)展至新地域市場。具體而言，綠茶集團(tuán)相信綠茶集團(tuán)的高性價比定價模式在擴(kuò)展業(yè)務(wù)至二線、三線及以下城市時為綠茶集團(tuán)帶來競爭優(yōu)勢。
根據(jù)灼識咨詢的資料，休閑中式餐廳市場于過去數(shù)年呈現(xiàn)增長，預(yù)期于2024年至2029年維持穩(wěn)定增長，復(fù)合年增長率為9.1%，于2029年市場規(guī)模達(dá)人民幣8261億元。此外，休閑中式融合餐廳市場以二線、三線或以下城市（占中國內(nèi)地餐飲市場約75%市場份額）的顧客為目標(biāo)，故未來增長潛力可觀。相比一線城市，該等城市亦呈現(xiàn)較高的市場擴(kuò)張速度。因此，綠茶集團(tuán)相信公司仍有很大的市場機(jī)會進(jìn)一步擴(kuò)展餐廳網(wǎng)絡(luò)。
校對：冉燕青
