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近期，金價(jià)大幅震蕩，黃金投資熱度大幅降溫。

券商中國(guó)記者翻閱近期券商研報(bào)及采訪機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，黃金仍是各機(jī)構(gòu)當(dāng)前最為關(guān)注的資產(chǎn)之一。不少機(jī)構(gòu)解讀稱，短期金價(jià)承壓受多重因素影響，博弈難度加大，但中長(zhǎng)期來(lái)看，黃金仍為高性價(jià)比的配置資產(chǎn)。更有較為樂(lè)觀的機(jī)構(gòu)稱，黃金價(jià)格有望在階段性回調(diào)后維持長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)。

不過(guò)，也有一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，黃金中長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)或許還在，但短期上漲的動(dòng)能被削弱，提醒投資者避免高倍杠桿操作。

金價(jià)坐上“過(guò)山車”

近期，金價(jià)堪稱坐上“過(guò)山車”。5月7日以來(lái)，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格從約3430美元/盎司高點(diǎn)連續(xù)下挫，其中5月14日單日暴跌約72美元/盎司，單日跌幅2.23%。截至目前，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格在3200美元/盎司附近波動(dòng)。

滬金期貨也持續(xù)走弱，5月17日約在750元/克徘徊，相較前期830元/克的峰值大幅降溫。

與此同時(shí)，本周以來(lái)國(guó)內(nèi)多家金店足金飾品價(jià)格再度下調(diào)，相比此前一度突破千元的價(jià)格大幅回調(diào)。其中，周大福、周六福官網(wǎng)顯示5月17日足金飾品為976元/克，投資黃金類為859元/克；老廟5月17日足金飾品為972元/克。

券商中國(guó)記者注意到，在社交平臺(tái)上，不少投資者在800元/克以上的高位買入，隨著近期金價(jià)的大幅波動(dòng)，不少投資者曬出了自己在高位投資黃金的收益，直呼“天塌了”“跌麻了”。不過(guò)，也有一些投資者稱，將長(zhǎng)期投資，或是“購(gòu)入成本較低，心里不慌”。

值得注意的是，隨著近期電商618活動(dòng)的開啟，不少消費(fèi)者也瞄準(zhǔn)金條及黃金飾品，利用大促優(yōu)惠購(gòu)置。

圖：618大促活動(dòng)網(wǎng)友購(gòu)金曬單

機(jī)構(gòu)仍看好黃金長(zhǎng)期配置價(jià)值

從各機(jī)構(gòu)近期觀點(diǎn)來(lái)看，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，短期金價(jià)承壓受多重因素影響，黃金震蕩加劇、博弈難度加大。但中長(zhǎng)期來(lái)看，黃金仍為高性價(jià)比的配置資產(chǎn)。更有較為樂(lè)觀的機(jī)構(gòu)稱，黃金價(jià)格有望在階段性回調(diào)后維持長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)，“回調(diào)或?yàn)殚L(zhǎng)期投資者提供入場(chǎng)機(jī)會(huì)”。

方正證券宏觀團(tuán)隊(duì)在5月17日發(fā)布的研報(bào)中稱，展望未來(lái)，黃金的價(jià)格在短期內(nèi)可能發(fā)生回調(diào)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前黃金的價(jià)格在階段性回調(diào)后有望維持長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)。

方正證券稱，當(dāng)前黃金價(jià)格本身已經(jīng)處于較高位，同時(shí)近期隨著關(guān)稅等外部事件暫緩，短期內(nèi)可能引發(fā)部分投資者高位獲利了結(jié)或央行放緩黃金購(gòu)買節(jié)奏，進(jìn)而引發(fā)黃金價(jià)格出現(xiàn)階段性回調(diào)。但從中長(zhǎng)期角度看，在美元信用下降、美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開啟、全球央行持續(xù)增加購(gòu)金的背景下，黃金在短期調(diào)整后有望繼續(xù)維持長(zhǎng)期上行趨勢(shì)。

國(guó)金資管資配團(tuán)隊(duì)接受券商中國(guó)記者采訪時(shí)表示，今年以來(lái)全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，多重風(fēng)險(xiǎn)因素共同導(dǎo)致投資者面臨高度不確定的市場(chǎng)環(huán)境。短期內(nèi)受政策調(diào)整、資金加速流入博弈加劇與市場(chǎng)情緒的快速變化的影響，金價(jià)自前期持續(xù)創(chuàng)新高的狀態(tài)進(jìn)入波動(dòng)加劇的震蕩市。

國(guó)金資管資配團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及全球去美元化的邏輯依然存在，相較于短期驅(qū)動(dòng)常常取決于市場(chǎng)對(duì)不確定因素定價(jià)的高難度博弈，中長(zhǎng)期邏輯的支撐往往更具堅(jiān)實(shí)的動(dòng)量效應(yīng)，在高度不確定性下，黃金仍為高性價(jià)比的配置資產(chǎn)。

國(guó)新證券5月15日發(fā)布研報(bào)稱，黃金短期利空大幅回調(diào)，或?yàn)殚L(zhǎng)期投資者提供入場(chǎng)買點(diǎn)。本輪黃金大幅回調(diào)是短期利空（貿(mào)易緩和、美元反彈、技術(shù)超買）與中長(zhǎng)期支撐（美元信用風(fēng)險(xiǎn)等）博弈的集中體現(xiàn)。盡管金價(jià)短期承壓，但全球債務(wù)貨幣化與地緣風(fēng)險(xiǎn)的底層邏輯未變，回調(diào)或?yàn)殚L(zhǎng)期投資者提供入場(chǎng)機(jī)會(huì)。建議投資者平衡風(fēng)險(xiǎn)敞口，避免情緒化交易，重點(diǎn)關(guān)注6月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議及中東局勢(shì)演變。

避免高倍杠桿操作

不過(guò)，也有一些機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)較為謹(jǐn)慎，提醒投資者要警惕杠桿與波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，避免高倍杠桿操作。

東吳證券策略分析師陳夢(mèng)最新點(diǎn)評(píng)稱，黃金中長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)或許還在，但短期上漲的動(dòng)能被削弱。

陳夢(mèng)分析稱，本輪黃金多頭的“美元信用崩潰”敘事被打斷。歷史上促進(jìn)黃金牛市的理由是多重的，黃金持續(xù)下跌或開啟熊市往往是從美元轉(zhuǎn)強(qiáng)開始的。當(dāng)前，陳夢(mèng)認(rèn)為美元不會(huì)持續(xù)走弱，理由包括貿(mào)易協(xié)議逐漸達(dá)成、美國(guó)財(cái)政收入有改善等等。

陳夢(mèng)還進(jìn)一步指出，央行購(gòu)金是金價(jià)上漲的理由之一，但也有風(fēng)險(xiǎn)。2008年后，全球黃金儲(chǔ)備持續(xù)增長(zhǎng)，新興市場(chǎng)成為購(gòu)金主力，進(jìn)行多元化資產(chǎn)配置，以減少美元資產(chǎn)動(dòng)蕩的影響，但黃金并沒(méi)有因此而持續(xù)上漲。

國(guó)新證券也提醒投資者，在投資黃金時(shí)，要警惕杠桿與波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，避免高倍杠桿操作，優(yōu)先選擇實(shí)物金或低費(fèi)率ETF。

責(zé)編：羅曉霞

排版：劉珺宇

校對(duì)：楊舒欣

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