證券時報網(wǎng)
劉燦邦
2025-05-18 17:44
5月以來，A股市場機構(gòu)調(diào)研熱度持續(xù)攀升，已有超2000家上市公司獲調(diào)研。其中，公募基金調(diào)研節(jié)奏顯著加快。
隨著中美關(guān)稅沖突緩和，公募基金調(diào)研節(jié)奏顯著加快。高端制造、半導(dǎo)體、醫(yī)療健康三大領(lǐng)域成為資金聚焦的核心賽道，百濟神州- U（688235.SH）、安集科技（688019.SH）、恒而達(dá)（300946.SZ）等龍頭企業(yè)獲超 200 家機構(gòu)扎堆調(diào)研，凸顯機構(gòu)對技術(shù)突破與政策紅利的強烈關(guān)注。
鵬華基金閆思倩、景順長城基金農(nóng)冰立等明星基金經(jīng)理現(xiàn)身恒而達(dá)調(diào)研現(xiàn)場，閆思倩、申萬菱信基金付娟、華泰柏瑞基金趙楠共同調(diào)研祥鑫科技（002965.SZ），顯示出基金經(jīng)理對先進制造企業(yè)的密集關(guān)注。
硬科技公司獲基金經(jīng)理調(diào)研
數(shù)據(jù)顯示，5月以來公募基金調(diào)研呈現(xiàn)“量質(zhì)齊升”特征。
博時基金以51次調(diào)研位居榜首，富國基金、鵬華基金緊隨其后，調(diào)研次數(shù)分別達(dá)到49次、46次，頭部機構(gòu)通過高頻調(diào)研鎖定優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。從行業(yè)分布看，機構(gòu)資金呈現(xiàn)鮮明的賽道偏好，高端制造、半導(dǎo)體及醫(yī)療健康領(lǐng)域成為調(diào)研“主戰(zhàn)場”，工業(yè)機械、半導(dǎo)體設(shè)備及創(chuàng)新藥企的調(diào)研頻次占比超六成。
券商中國記者注意到，2025年5月以來，公募基金對上市公司的調(diào)研活動呈現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性分化，高端制造、半導(dǎo)體及醫(yī)療健康領(lǐng)域成為機構(gòu)資金布局的核心方向。數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)機械、半導(dǎo)體設(shè)備及創(chuàng)新藥企的調(diào)研頻次占比超六成，頭部企業(yè)的技術(shù)突破與政策紅利成為基金經(jīng)理關(guān)注的重點方向。
從行業(yè)分布看，機構(gòu)調(diào)研呈現(xiàn)鮮明的賽道偏好，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)以超過34家上市公司被調(diào)研位居榜首，涵蓋半導(dǎo)體材料、消費電子、工業(yè)自動化等領(lǐng)域。安集科技、宏華數(shù)科（688789.SH）、燦瑞科技（688061.SH）等企業(yè)被多家基金調(diào)研，機構(gòu)重點關(guān)注技術(shù)突破與國產(chǎn)替代進程。新能源產(chǎn)業(yè)鏈中，興業(yè)銀錫（000426.SZ）、耐普礦機（300818.SZ）等公司因鋰電材料及礦機設(shè)備需求增長，調(diào)研熱度持續(xù)升溫。
醫(yī)藥制造業(yè)以23家上市公司被調(diào)研企業(yè)緊隨其后，百濟神州-U、陽光諾和（688621.SH）、穩(wěn)健醫(yī)療等公司因創(chuàng)新藥研發(fā)、醫(yī)療消費復(fù)蘇等主題成為機構(gòu)焦點。機構(gòu)尤其關(guān)注臨床試驗進展與政策支持下的行業(yè)機遇。
具體到個股層面，調(diào)研熱度呈現(xiàn)顯著分化。百濟神州-U、安集科技和恒而達(dá)分別獲得256家、241家、234家機構(gòu)調(diào)研，是近期機構(gòu)關(guān)注最高的上市公司，獲得百家機構(gòu)調(diào)研的公司分別是祥鑫科技、興業(yè)銀錫、深南電路、耐普礦機、宏華數(shù)科、海目星和容百科技。
券商中國記者注意到，閆思倩、農(nóng)冰立等基金經(jīng)理調(diào)研恒而達(dá)，此外，閆思倩、付娟、趙楠還調(diào)研了祥鑫科技。
海外布局與關(guān)稅影響是基金經(jīng)理關(guān)注重點
調(diào)研中，企業(yè)海外市場布局及中美關(guān)稅影響成為基金經(jīng)理關(guān)注的焦點。
深南電路披露泰國工廠總投資12.74億元，建成后將具備高多層PCB工藝能力，進一步完善全球供應(yīng)鏈布局；宏華數(shù)科則表示，其近半數(shù)出口業(yè)務(wù)主要面向南亞、東南亞及歐洲市場，直接出口美國比例極低，中美關(guān)稅對業(yè)務(wù)影響有限。
景順長城國際投資部基金經(jīng)理周寒穎表示，中美之間的關(guān)稅對抗對市場情緒的影響已經(jīng)接近修復(fù)，中美的走向和對內(nèi)政策決定了未來的操作思路?；谖覀儗χ忻狸P(guān)稅戰(zhàn)結(jié)果的樂觀預(yù)期，關(guān)注自主可控和信創(chuàng)板塊、長期受益的內(nèi)需標(biāo)的、被錯殺的出海品種及貴金屬板塊方面的投資機會。
“只要風(fēng)險得到合理的定價，即使仍然存在不確定性，股票的價值仍然值得關(guān)注?！鞭r(nóng)冰立表示，四月份回落的資本市場，給了很多核心行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司很好的投資機會。管理人仍然看好這輪AI周期在國內(nèi)公司上的演進和變現(xiàn)，下半年圍繞著大模型的迭代和變現(xiàn)會有更多的應(yīng)用場景可以期待。除了互聯(lián)網(wǎng)、云、應(yīng)用之外，也看好軍工部分細(xì)分領(lǐng)域和芯片領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性機會。仍然看好盈利驅(qū)動下的科技公司全年維度創(chuàng)造超額收益的空間。
金鷹基金則認(rèn)為，在大類資產(chǎn)配置層面，今年是股債再平衡的關(guān)鍵轉(zhuǎn)換期。目前看，債券收益率下行空間或已相對有限，更多體現(xiàn)為對經(jīng)濟弱修復(fù)預(yù)期的反映及股債蹺蹺板效應(yīng)。股市或有望在反復(fù)震蕩中逐步走強，關(guān)稅沖擊影響下，預(yù)期國內(nèi)政策后手將逐步加力。全球地緣持續(xù)動蕩下，大中華區(qū)避風(fēng)港優(yōu)勢對海外資金的吸引力仍將漸進增強。此外，國內(nèi)自疫情以來，持續(xù)積累的巨量儲蓄資金，在高收益資產(chǎn)匱乏下，或有逐步向活躍股市流入的可能（慢變量）。關(guān)稅方面短期接觸是轉(zhuǎn)機，但不宜過高估計，比照2018年過程，目前尚在上半場；泛“安全”類資產(chǎn)（軍工、黃金、稀土等）+自主可控科技（AI為代表的TMT方向、機器人等高端制造）仍是重要主題，政策加力的內(nèi)需可能是年中前后重要方向。
責(zé)編：羅曉霞
排版：劉珺宇
校對：楊舒欣
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