證券時報
2025-05-24 08:40
早上好，先來看下最新消息。
特朗普建議自6月1日起對歐盟征收50%的關(guān)稅
據(jù)央視新聞消息，當(dāng)?shù)貢r間5月23日，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上表示，建議自6月1日起對歐盟征收50%的關(guān)稅。
此外，特朗普在其自創(chuàng)的社交平臺上發(fā)文表示，如果在美國銷售的iPhone不是美國生產(chǎn)和制造的，將征收至少25%的關(guān)稅。
特朗普稱，他早就告訴蘋果CEO蒂姆·庫克，希望其在美國銷售的iPhone是在美國制造和生產(chǎn)的，而不是印度或其他任何地方。
全球金融市場巨震
23日晚，受特朗普相關(guān)言論影響，歐洲股市全線大跌。歐洲斯托克50、德國DAX、法國CAC40指數(shù)下跌幅度均超過2%。汽車行業(yè)成為重災(zāi)區(qū)，大眾、奔馳、寶馬和保時捷股價跌幅超過2%，法拉利大跌4%。此外，多家銀行和奢侈品股票也出現(xiàn)大跌。
與此同時，資金開始涌入債券市場并推高國債價格，德國10年期國債收益率下跌8個基點，法國10年期國債收益率下跌5個基點，瑞士10年期國債收益率更是大跌12個基點。
而美國股市也未能幸免。美股三大指數(shù)大幅低開，納指、標(biāo)普500指數(shù)均跌超1%，道指跌近0.9%。
大型科技股普跌，蘋果、英偉達、臺積電、AMD跌超2%，亞馬遜、英特爾、Meta均跌超1%。
黃金則大幅走高，倫敦金現(xiàn)貨、COMEX黃金期貨漲幅均超過1.5%。
截至今晨收盤，標(biāo)普500指數(shù)跌0.67%，報5802.82點。道指跌0.61%，報41603.07點。納指跌1.00%，報18737.21點。
歐洲股市全線下跌。倫敦金現(xiàn)貨漲1.75%，COMEX黃金期貨漲1.89%。
市場情緒好轉(zhuǎn)，多晶硅期貨價格存在向上修復(fù)預(yù)期
本周，多晶硅期貨連續(xù)兩個交易日收漲。5月23日，多晶硅期貨主力合約收報36090元/噸，上漲1.09%。
期貨日報記者留意到，此前，多晶硅期貨曾下探至33220元/噸的歷史低位。
中信建投期貨光伏首席分析師王彥青認(rèn)為，近期多晶硅期貨價格重心上移，是因為光伏主材各環(huán)節(jié)價格初步企穩(wěn)，市場悲觀情緒基本見底，多晶硅期貨價格存在向上修復(fù)的動能。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會（下稱硅業(yè)分會）數(shù)據(jù)，本周多晶硅N型復(fù)投料價格出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，成交均價穩(wěn)定在38600元/噸。
“多晶硅價格快速下跌導(dǎo)致供給端發(fā)生相應(yīng)變化?！睎|證期貨有色金屬首席分析師孫偉東認(rèn)為，當(dāng)前多晶硅價格上漲是市場情緒轉(zhuǎn)變的表現(xiàn)，供應(yīng)端傳來聯(lián)合減產(chǎn)和產(chǎn)能重組的消息，也有利于推動期貨價格上漲。
從供應(yīng)端看，部分企業(yè)選擇檢修，部分企業(yè)開始產(chǎn)能置換。據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù)，5月，多晶硅生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量由之前的13家減少至11家?！皩δ壳耙呀?jīng)穩(wěn)定低負荷生產(chǎn)的企業(yè)來說，再度調(diào)低生產(chǎn)負荷，一方面會帶來產(chǎn)品穩(wěn)定性等問題，另一方面會在一定程度上增加生產(chǎn)成本，因此這部分企業(yè)傾向于暫停生產(chǎn)。”硅業(yè)分會分析師閻曉宇表示，接下來，仍有部分企業(yè)將停產(chǎn)檢修。
目前，頭部企業(yè)正在積極進行產(chǎn)能置換。據(jù)閻曉宇介紹，部分頭部企業(yè)正用運行較為良好的小產(chǎn)線，替換已經(jīng)生產(chǎn)一定時間的大產(chǎn)線，并顯著下調(diào)全年的預(yù)期產(chǎn)量。閻曉宇認(rèn)為，多晶硅企業(yè)開工率下降有利于緩解供需矛盾和穩(wěn)定未來市場預(yù)期。
從庫存角度來看，王彥青表示，雖然多晶硅行業(yè)仍處于高庫存狀態(tài)，但多晶硅隱性庫存正在快速去化。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至5月23日當(dāng)周，多晶硅廠家繼續(xù)累庫至26萬噸。在下游拉晶環(huán)節(jié)高排產(chǎn)的預(yù)期下，下游有采購現(xiàn)貨的需求。據(jù)孫偉東測算，今年5月多晶硅將去庫1.5萬噸，實現(xiàn)連續(xù)3個月去庫。
整體來看，孫偉東認(rèn)為，目前多晶硅基本面的核心矛盾是庫存高企?！氨据喍嗑Ч璎F(xiàn)貨價格下跌的主要原因是，搶裝潮結(jié)束，終端需求明顯走弱，下游硅片、電池片、組件等價格快速下跌甚至跌破去年的最低水平，導(dǎo)致全行業(yè)基本陷入虧損狀態(tài)?！睂O偉東表示，當(dāng)前下游部分企業(yè)硅料庫存較為充足，策略仍以消化在手庫存為主，部分企業(yè)有剛需采購需求。未來，多晶硅基本面能否改善，主要取決于多晶硅企業(yè)能否實現(xiàn)聯(lián)合減產(chǎn)挺價計劃。
“若聯(lián)合減產(chǎn)成功，多晶硅有望加速去庫。若聯(lián)合減產(chǎn)不成功，則硅料價格仍有下跌的空間。”孫偉東說。
長安期貨分析師王楚豪也認(rèn)為，目前多晶硅價格處在歷史低位，若價格持續(xù)低迷，不排除更多企業(yè)加入減產(chǎn)行列。同理，如果市場預(yù)期改善，部分企業(yè)可能恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)情況存在一定變數(shù)。長期來看，基本面弱勢難改。
“晶硅光伏行業(yè)走出周期底部是大勢所趨?！蓖鯊┣嗵嵝眩?dāng)前多晶硅行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈虧損的狀態(tài)無法持續(xù)。因此，需要重視行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展下的長周期級別多配機會。在周期反轉(zhuǎn)之前，預(yù)計多晶硅行業(yè)將經(jīng)歷三重底：價格逐步企穩(wěn)后的“情緒底”、供給側(cè)改革繼續(xù)深化的“政策底”、供給逐步出清后的“基本面底”。
據(jù)悉，為應(yīng)對極端市場行情，硅業(yè)分會正積極向政府部門反映行業(yè)面臨的痛點難點，并提出具體建議。市場人士普遍認(rèn)為，多晶硅行業(yè)將逐步恢復(fù)穩(wěn)定理性的市場秩序，多晶硅價格走勢長期向好。
責(zé)任編輯：孫亞寧 審核：崔麗華
