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近期，棕櫚油期貨主力合約在8000元/噸附近寬幅震蕩。截至周五收盤，棕櫚油期貨主力合約報(bào)7978元/噸，馬棕油報(bào)3825.6令吉/噸，價(jià)格重心均大幅下移。

國(guó)聯(lián)期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部分析師姜穎告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，中美貿(mào)易摩擦緩和后市場(chǎng)情緒回暖、風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，但美伊核談判僵持不下、地緣政治沖突加劇等因素導(dǎo)致原油價(jià)格劇烈波動(dòng)，間接影響棕櫚油價(jià)格。

看向棕櫚油自身基本面，據(jù)姜穎介紹，成本方面，印尼迫于生物柴油補(bǔ)貼壓力提高棕櫚油出口專項(xiàng)稅，使我國(guó)棕櫚油進(jìn)口成本上升200元/噸左右，目前市場(chǎng)已經(jīng)基本消化該利多消息，但印尼后續(xù)可能繼續(xù)提高出口專項(xiàng)稅。供應(yīng)方面，印尼、馬來(lái)西亞等產(chǎn)區(qū)增產(chǎn)相對(duì)確定，馬來(lái)西亞4月棕櫚油產(chǎn)量增加21.5%，庫(kù)存達(dá)到187萬(wàn)噸，高庫(kù)存為市場(chǎng)帶來(lái)一定壓力。從今年和去年的天氣情況來(lái)看，后續(xù)產(chǎn)量預(yù)計(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，累庫(kù)速度可能快于往年。

周五，馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞5月1日—20日棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估增加3.51%。

“值得注意的是，馬來(lái)西亞將6月的毛棕櫚油參考價(jià)從4449.35令吉/噸大幅下調(diào)至3926.59令吉/噸，反映出當(dāng)?shù)貓?bào)價(jià)松動(dòng)的現(xiàn)實(shí)，馬來(lái)西亞毛棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格已從4月初的4800令吉/噸跌至當(dāng)前的3900令吉/噸?！闭牌谪浻椭土戏治鰩煆埓淦急硎荆∧崦貦坝统隹趯ｍ?xiàng)稅上調(diào)至10%有利于后期馬棕油出口，近期國(guó)內(nèi)外棕櫚油價(jià)格獲得一定支撐。

“近期，美國(guó)的生物柴油政策也是市場(chǎng)的關(guān)注重點(diǎn)之一，主要包含美國(guó)生物柴油義務(wù)摻混量和補(bǔ)貼額度。”中州期貨油脂油料分析師黃紹華表示，有市場(chǎng)消息稱，若不考慮美國(guó)本土的生物柴油原料，預(yù)計(jì)2026年生物柴油義務(wù)摻混量在46億~48億加侖之間，遠(yuǎn)低于此前市場(chǎng)預(yù)期的55億~57.5億加侖。另外，45Z補(bǔ)貼政策的截止日期從2027年12月31日延長(zhǎng)到2031年12月31日，補(bǔ)貼額度也有所提高。

黃紹華認(rèn)為，目前美國(guó)的生物柴油政策尚在審議階段，完全落定尚需時(shí)日，考慮到2024年美國(guó)生物柴油義務(wù)摻混量達(dá)到48億加侖，2025年美國(guó)生物柴油產(chǎn)量較難增長(zhǎng)，這明顯利空油脂需求。45Z補(bǔ)貼政策對(duì)油脂市場(chǎng)的整體影響并不大。

“美國(guó)生物柴油政策仍存在不確定性，美豆油本周走勢(shì)偏弱。由于美豆油價(jià)格會(huì)影響印度的棕櫚油采購(gòu)量，因此美國(guó)的生物柴油政策也會(huì)影響棕櫚油價(jià)格?？紤]到美國(guó)生物柴油政策的審查時(shí)間較長(zhǎng)，后續(xù)仍將影響棕櫚油價(jià)格?！苯f說(shuō)。

展望后市，張翠萍表示，整體來(lái)看，印尼、馬來(lái)西亞等產(chǎn)區(qū)累庫(kù)壓力增加，需求端無(wú)明顯亮點(diǎn)，短期棕櫚油期貨價(jià)格將繼續(xù)呈區(qū)間震蕩走勢(shì)。

“雖然市場(chǎng)情緒整體偏空，但棕櫚油期貨2509合約已經(jīng)觸及階段性低點(diǎn)，現(xiàn)在做空的性價(jià)比不高，等待反彈后再做空更為合適?！秉S紹華說(shuō)。

姜穎認(rèn)為，若后續(xù)美國(guó)生物柴油政策出現(xiàn)明確的利多信號(hào)，棕櫚油價(jià)格就有望上行。棕櫚油價(jià)格短暫反彈之后，是否會(huì)繼續(xù)下跌，則要看產(chǎn)量和庫(kù)存增長(zhǎng)是否超預(yù)期，以及生物柴油政策端是否出現(xiàn)利空信號(hào)。