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中科院放大招！

今晚，兩只科技大白馬突然傳來吸收合并的消息，讓人始料不及。中科曙光公告，海光信息技術(shù)股份有限公司籌劃通過換股方式吸收合并中科曙光，并發(fā)行A股股票募集配套資金。海光信息亦發(fā)布了類似的公告。兩只股票皆停牌不超過10個(gè)交易日。

這兩家公司都與人工智能方向的算力和芯片密切相關(guān)，且其有股東層面的從屬關(guān)系（曙光控股海光），而背后的實(shí)際控制人都是中國科學(xué)院計(jì)算技術(shù)研究所。兩家公司合并或可優(yōu)化資源配置，增強(qiáng)海光信息在芯片設(shè)計(jì)和中科曙光在服務(wù)器、云計(jì)算領(lǐng)域的協(xié)同效應(yīng)，符合國家戰(zhàn)略方向。

值得注意的是，過去一年發(fā)生的吸收合并不在少數(shù)。國泰君安與海通證券、中國船舶與中國重工、湘財(cái)證券與大智慧等。而隨著新修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的發(fā)布，《國有企業(yè)改革深化提升行動方案（2023—2025年）》最后一年的到來，類似的重磅并購還可能再度發(fā)生。

突發(fā)重大合并

周日晚間，A股市場迎來了一件讓人意外的事件：中科曙光與海光信息合并。

海光信息發(fā)布公告稱，為搶抓信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新機(jī)遇，做大做強(qiáng)主業(yè)，海光信息技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“公司”或“海光信息”）與曙光信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司（以下簡稱“中科曙光”）正在籌劃由公司通過向中科曙光全體 A 股換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中科曙光（以下簡稱“本次合并”）并發(fā)行A 股股票募集配套資金（以下簡稱“本次重組”）。

鑒于上述事項(xiàng)存在重大不確定性，為保證公平信息披露，維護(hù)投資者利益，避免造成公司股價(jià)異常波動，根據(jù)上海證券交易所的相關(guān)規(guī)定，經(jīng)公司申請，公司 A 股股票（證券簡稱：海光信息代碼：688041）將于 2025 年 5 月 26 日（星期一）開市時(shí)起開始停牌。

本次重組涉及事項(xiàng)較多、涉及流程較為復(fù)雜，根據(jù)上海證券交易所的相關(guān)規(guī)定預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過10個(gè)交易日。 停牌期間，公司將積極推進(jìn)各項(xiàng)工作，并根據(jù)事項(xiàng)進(jìn)展情況，嚴(yán)格按照有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定和要求履行信息披露義務(wù)。待相關(guān)事項(xiàng)確定后，公司將及時(shí)發(fā)布相關(guān)公告并申請公司股票復(fù)牌。敬請廣大投資者關(guān)注后續(xù)公告，并注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

2025年5月25日，公司與中科曙光簽署《吸收合并意向協(xié)議》，就本次重組作出若干原則性約定。根據(jù)《吸收合并意向協(xié)議》，公司將通過向中科曙光全體A股換股股東發(fā)行 A 股股票的方式換股吸收合并中科曙光，同時(shí)發(fā)行A股股票募集配套資金。本次重組及正式交易文件需提交雙方各自董事會、股東會審議，并經(jīng)有權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后方可正式實(shí)施。

中科曙光也發(fā)布了內(nèi)容相似的公告。

影響有多大？

中科曙光的大股東是北京中科算源資產(chǎn)管理有限公司，而背后的實(shí)際控制人是中國科學(xué)院計(jì)算技術(shù)研究所。海光信息的大股東是曙光信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司，也就是中科曙光。二者都是中科院計(jì)算機(jī)研究所的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

從產(chǎn)業(yè)的角度來看，兩家公司合并將優(yōu)化從芯片設(shè)計(jì)（海光信息）到服務(wù)器硬件、云計(jì)算系統(tǒng)（中科曙光）的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，增強(qiáng)國產(chǎn)信息技術(shù)生態(tài)的協(xié)同性。海光信息的CPU芯片（如海光二號、深算一號）與中科曙光的服務(wù)器、存儲設(shè)備結(jié)合，可形成更完整的“芯片－硬件－軟件”解決方案，提升在高性能計(jì)算、人工智能和云計(jì)算領(lǐng)域的市場競爭力。另外，合并之后，公司的體量變大，有望增厚利潤，提升研發(fā)和市場開拓能力。值得注意的是，這一動作符合中國“強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈延鏈”戰(zhàn)略，特別是在國產(chǎn)化替代和信息技術(shù)自主可控的大背景下，合并可能獲得政策支持，進(jìn)一步鞏固行業(yè)龍頭地位。

值得注意的是，從政策角度來看，此次是科創(chuàng)板與主板的重大重組。此前的海爾生物與上海萊士之間的吸收合并終止。此次海光信息與中科曙光之間的重組若能成功，其樣本意義也非常大。

另外，中國證監(jiān)會5月16日發(fā)布實(shí)施修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，重組活動可能會增加。過去一年，大型企業(yè)之間的吸收合并也有不少，比如國泰君安與海通證券，中國重工與中國船舶等。目前，正值《國有企業(yè)改革深化提升行動方案（2023—2025年）》的最后一年，中央經(jīng)濟(jì)工作會議曾提出，國企改革的首要要求是，“必須把堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展作為新時(shí)代的硬道理”。因此，后續(xù)未完成改革的央國企亦有內(nèi)在驅(qū)動力進(jìn)行并購活動。

署名為華創(chuàng)證券的點(diǎn)評稱，二者同屬中科院計(jì)算所“曙光系”，吸并后將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)算力從“單點(diǎn)突破”到“生態(tài)閉環(huán)”。1）技術(shù)閉環(huán)：海光CPU/DCU與曙光服務(wù)器深度適配，整機(jī)綜合毛利率有望提升；2）當(dāng)前《上市公司重大資產(chǎn)重組管辦法》修訂落地政策窗口期，資產(chǎn)整合為未來強(qiáng)科技趨勢。

投資上建議聚焦國產(chǎn)算力三大主線，1）#海光系生態(tài)； 2）#華為系生態(tài)； 3）#自主技術(shù)派； 以及 #CEC/CETC/中科院 科技集團(tuán)主體 和 #基礎(chǔ)軟件、工業(yè)軟件 等具備并購重組條件龍頭公司。

校對：蘇煥文???