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小米集團(tuán)一季度業(yè)績(jī)?cè)俣缺l(fā)。

正如市場(chǎng)預(yù)期，小米集團(tuán)業(yè)績(jī)繼續(xù)狂飆。5月27日，小米集團(tuán)發(fā)布的2025年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2025年第一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)47.4%至1113億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)首次突破百億元，達(dá)到107億元，同比增長(zhǎng)64.5%。

小米集團(tuán)業(yè)績(jī)持續(xù)爆發(fā)，一季度核心業(yè)務(wù)（手機(jī)、IoT）穩(wěn)健增長(zhǎng)，汽車與創(chuàng)新業(yè)務(wù)快速崛起，生態(tài)協(xié)同效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。不過(guò)，面臨汽車業(yè)務(wù)市場(chǎng)波動(dòng)及競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，近期資本市場(chǎng)表現(xiàn)猶豫，股價(jià)停滯不前。

業(yè)績(jī)大爆發(fā)

自去年三季度以來(lái)，小米集團(tuán)經(jīng)調(diào)整的單季度凈利潤(rùn)持續(xù)攀升，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)連續(xù)3個(gè)季度環(huán)比增長(zhǎng)。

值得注意的是，繼去年四季度經(jīng)調(diào)整的單季度凈利潤(rùn)刷新歷史紀(jì)錄以來(lái)，小米集團(tuán)今年一季度經(jīng)調(diào)整的單季度凈利潤(rùn)持續(xù)刷新歷史紀(jì)錄。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，披露一季報(bào)業(yè)績(jī)且實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)超百億元的港股公司共有30家。互聯(lián)網(wǎng)公司中，小米集團(tuán)單季度盈利排在騰訊控股和阿里巴巴之后，緊隨其后的公司還有京東集團(tuán)、網(wǎng)易、美團(tuán)、百度等。

具體來(lái)看，小米集團(tuán)手機(jī)×AIoT的核心業(yè)務(wù)收入為927億元，同比增長(zhǎng)22.8%。其中手機(jī)業(yè)務(wù)收入506億元，同比增長(zhǎng)8.9%；IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品業(yè)務(wù)連續(xù)兩個(gè)季度單季收入超300億元，實(shí)現(xiàn)323億元收入，同比增長(zhǎng)58.7%，保持較高速增長(zhǎng)，而大家電業(yè)務(wù)收入更是實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。如空調(diào)出貨量超110萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)超65%；冰箱出貨量超88萬(wàn)臺(tái)，同比提升超65%；洗衣機(jī)出貨量超74萬(wàn)臺(tái)、同比增長(zhǎng)超100%。

受到市場(chǎng)關(guān)注較多的智能電動(dòng)汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，收入達(dá)186億元，小米SU7系列交付量穩(wěn)健增長(zhǎng)，單季交付約7.59萬(wàn)輛。而截至2025年5月21日，小米SU7系列累計(jì)交付已超過(guò)25.8萬(wàn)臺(tái)。

實(shí)際上，在2024年第四季度，小米集團(tuán)就已經(jīng)交出了一份堪稱“史上最強(qiáng)”的財(cái)報(bào)：?jiǎn)渭径葼I(yíng)收首次突破千億大關(guān)，達(dá)1090億元，同比增長(zhǎng)48.8%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)83億元，同比增長(zhǎng)69.4%，創(chuàng)歷史新高。

雷軍發(fā)文感謝支持

5月27日晚間，小米集團(tuán)創(chuàng)始人雷軍公開(kāi)發(fā)聲感謝大家對(duì)小米的支持，他還提到一季度是小米集團(tuán)史上第二次單季收入超過(guò)千億元。

小米集團(tuán)于2018年7月9日在香港交易所主板掛牌上市，并成為首家采用不同投票權(quán)架構(gòu)的上市企業(yè)。正是得益于持續(xù)強(qiáng)勁的利潤(rùn)增長(zhǎng)，資本市場(chǎng)不斷給出小米集團(tuán)較高估值定價(jià)。小米集團(tuán)股價(jià)自去年下半年開(kāi)始啟動(dòng)，去年第三季度和第四季度股價(jià)分別上漲36.53%、53.33%，去年全年實(shí)現(xiàn)121%的漲幅。

在小米汽車持續(xù)熱銷下，汽車業(yè)務(wù)在2024年成為小米集團(tuán)成長(zhǎng)的新引擎，公司股價(jià)一路上漲，公司市值在今年2月份首次突破萬(wàn)億港元，今年3月份股價(jià)創(chuàng)下歷史新高。即便近期出現(xiàn)震蕩調(diào)整，小米集團(tuán)今年股價(jià)仍有49.42%的漲幅。

得益于小米集團(tuán)在多業(yè)務(wù)協(xié)同、技術(shù)投入與戰(zhàn)略布局上的突破，資本市場(chǎng)給予了積極反饋。Wind數(shù)據(jù)顯示，小米集團(tuán)最新滾動(dòng)市盈率為52.4倍，是萬(wàn)億港股公司中估值最高的。公司最新市值為1.34萬(wàn)億港元，港股市場(chǎng)排名第10位。小米集團(tuán)單日成交額在港股市場(chǎng)中排在美團(tuán)、騰訊控股、比亞迪股份之后的第四位，市場(chǎng)參與度較為活躍。

站穩(wěn)萬(wàn)億市值的小米集團(tuán)，被市場(chǎng)普遍認(rèn)為如今正處于第三次高增長(zhǎng)周期的開(kāi)端。

小米集團(tuán)能否延續(xù)高增長(zhǎng)趨勢(shì)，是資本市場(chǎng)定價(jià)的重要依據(jù)。而小米集團(tuán)則通過(guò)不斷加大研發(fā)投入，希望通過(guò)創(chuàng)新保持競(jìng)爭(zhēng)力。

小米集團(tuán)明確表示，將大規(guī)模投入底層核心技術(shù)，致力成為新一代全球硬核科技引領(lǐng)者。2025年第一季度，小米集團(tuán)研發(fā)投入67億元，同比增長(zhǎng)30.1%，預(yù)計(jì)今年研發(fā)投入將達(dá)到300億元。

在5月22日舉行的小米15周年戰(zhàn)略新品發(fā)布會(huì)上，雷軍宣布，未來(lái)五年將投入2000億元研發(fā)費(fèi)用。同時(shí)，公司還發(fā)布了玄戒O1 3nm旗艦芯片、搭載玄戒O1的小米15S Pro、小米平板7 Ultra和小米首款純電SUV YU7，人車家全生態(tài)實(shí)現(xiàn)閉環(huán)。

YU7是小米集團(tuán)發(fā)布的第二款汽車產(chǎn)品，定位“豪華高性能SUV”，該車型預(yù)計(jì)于2025年7月正式上市，但未公布價(jià)格及開(kāi)啟小定。雷軍明確表示，小米汽車2025年交付目標(biāo)為35萬(wàn)輛，表明公司對(duì)汽車業(yè)務(wù)的重視及增長(zhǎng)預(yù)期。券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，YU7的推出將進(jìn)一步豐富小米在智能電動(dòng)汽車領(lǐng)域的布局，增強(qiáng)其在“人車家”生態(tài)中的協(xié)同效應(yīng)。

不過(guò)，小米集團(tuán)近期股價(jià)持續(xù)震蕩，較難突破前期高點(diǎn)，也有市場(chǎng)觀察人士認(rèn)為，資金在等待消費(fèi)市場(chǎng)對(duì)YU7定價(jià)的反饋，如若消費(fèi)市場(chǎng)反應(yīng)強(qiáng)烈，不排除將推動(dòng)刺激小米集團(tuán)股價(jià)進(jìn)一步反彈。

小米集團(tuán)成公募“座上賓”

伴隨小米集團(tuán)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不斷向好，公募基金不斷加大對(duì)其配置力度。

公募基金對(duì)小米集團(tuán)的關(guān)注度持續(xù)上升，多家頭部基金公司旗下的產(chǎn)品將小米集團(tuán)納入前十大重倉(cāng)股，小米集團(tuán)成為公募基金一季度加倉(cāng)力度最大的公司之一。公募基金一季度增持小米集團(tuán)4931萬(wàn)股，重倉(cāng)持股市值達(dá)到431億元人民幣。在公募基金一季度末持股市值排名中，位列第11位，港股中排名第三，僅次于騰訊控股和阿里巴巴。

主動(dòng)權(quán)益基金產(chǎn)品中，小米集團(tuán)獲劉格菘管理的廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有、謝治宇管理的興全合潤(rùn)、曲揚(yáng)管理的前海開(kāi)源滬港深優(yōu)勢(shì)精選、農(nóng)冰立管理的景順長(zhǎng)城品質(zhì)長(zhǎng)青等多只基金大幅增持。許炎管理的富國(guó)成長(zhǎng)策略一季度加倉(cāng)小米集團(tuán)240.34萬(wàn)股，加倉(cāng)幅度達(dá)116.84%。

截至一季度末，持有小米集團(tuán)市值居前的基金有富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF、景順長(zhǎng)城中證港股通科技ETF、興全合宜、華夏恒生科技ETF等。

不過(guò)，值得注意的是，也有部分較早介入的基金選擇獲利了結(jié)，一季度選擇了減持。如翟相棟管理的招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)、趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年、楊瑨管理的匯添富數(shù)字經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)發(fā)展三年持有、史博管理的南方興潤(rùn)價(jià)值一年持有都進(jìn)行了不同程度減持。

校對(duì)：劉星瑩???