證券時報·e公司
2025-05-30 07:52
暴漲、熔斷！
5月28日，美國三大股票指數(shù)集體小幅高開，隨后窄幅震蕩，截至發(fā)稿，道指微漲0.05%，標普500指數(shù)漲0.01%，納指跌0.03%。
投資者關(guān)注的焦點從貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)的緊張情緒轉(zhuǎn)向美國最新的稅改法案。此外，科技股龍頭英偉達將于周三（5月28日）盤后發(fā)布財報。公司業(yè)績能否持續(xù)符合市場預(yù)期將決定科技股未來的行情。
盤面上，大型科技股走勢平穩(wěn)，科技七巨頭漲跌互現(xiàn)，即將發(fā)布財報的英偉達目前跌0.2%。中概股方面，業(yè)績不達預(yù)期的拼多多在周二（5月27日）下跌13%后，周三（5月28日）開盤繼續(xù)走低，截至記者發(fā)稿，拼多多跌近3%。
熱門個股方面，Spero Therapeutics盤初飆漲至228%，一度觸發(fā)臨時停牌。消息面上，此前該公司及其合作伙伴葛蘭素史克宣布，他們用于治療尿路感染的口服藥物tebipenem HBr在一項關(guān)鍵的3期臨床試驗中達到了主要目標。
關(guān)稅戰(zhàn)現(xiàn)緩解跡象
本周，美國發(fā)動的關(guān)稅戰(zhàn)出現(xiàn)多個緩和信號。
先是美國總統(tǒng)特朗普宣布推遲對歐盟加征高額關(guān)稅的決定，釋放出明顯的緩和信號，引發(fā)金融市場積極反應(yīng)。歐盟貿(mào)易專員周三（5月28日）也表示，歐盟與美國保持持續(xù)的對話，探討關(guān)稅政策以及在航空、半導體、鋼鐵等領(lǐng)域的合作。美國國家經(jīng)濟委員會主任哈塞特表示，將在未來看到更多貿(mào)易協(xié)議，甚至可能就在本周；對某些國家的關(guān)稅可能降至10%或更低；關(guān)稅的降低將適用于提供良好條件的國家。
隨后，東盟領(lǐng)導人在東盟峰會上表示，東盟將“繼續(xù)與美國進行坦誠和建設(shè)性的對話，并承諾不會對美國關(guān)稅采取任何報復措施”。
但東盟領(lǐng)導人也表示，特朗普的關(guān)稅計劃給該地區(qū)與美國的貿(mào)易帶來不確定性，并強調(diào)“迫切需要突破傳統(tǒng)市場，實現(xiàn)貿(mào)易多元化”?！拔覀儗γ绹罱颊魇諉芜呹P(guān)稅及其對我們經(jīng)濟的潛在影響深表擔憂。”
據(jù)了解，東盟成員國越南、泰國、馬來西亞、印度尼西亞和柬埔寨均在美國雙邊貿(mào)易逆差前20名單上，特朗普在4月初曾威脅要對這些國家征收24%至49%不等的關(guān)稅。這些關(guān)稅目前處于暫停執(zhí)行階段，等待談判結(jié)果，目前實施的普遍基線稅率為10%。
此前，美國和英國、中國相繼達成貿(mào)易協(xié)議，令國際貿(mào)易緊張局勢顯著降溫。美股近期持續(xù)上漲，投資者風險偏好顯著上升，顯示出市場對貿(mào)易環(huán)境改善的高度敏感。
稅改法案引發(fā)擔憂
在貿(mào)易戰(zhàn)情緒緩解后，投資者開始關(guān)注特朗普力推的稅改法案將對美國經(jīng)濟產(chǎn)生何種影響。
近期，美國稅務(wù)聯(lián)合委員會（JCT）對最新版本的稅改法案進行初步分析，認為該法案將在未來10年增加3.8萬億美元赤字，其中2.2萬億美元（約58%）將在前5年產(chǎn)生。
德意志銀行分析師Brett Ryan指出，特朗普任期內(nèi)似乎沒有采取任何認真的措施來控制處于歷史高位的赤字，未來幾年赤字仍將超過GDP的6%以上。
摩根士丹利指出，考慮到潛在的關(guān)稅收入作為緩解因素，該行預(yù)計2026年美國政府的赤字將占GDP的7.1%（2025年為6.7%）。盡管稅改法案會導致更高的赤字，但主要是由于次級因素（如創(chuàng)紀錄的利息支出和經(jīng)濟放緩）導致的，因此該法案在2026年不會帶來太多的政策刺激。不過摩根士丹利指出，此次特朗普稅改法案的大部分內(nèi)容只是在延續(xù)特朗普1.0時代的減稅政策。因此，如果該法案未能通過，就相當于大幅增稅，這雖然會降低預(yù)算赤字，但會立即引發(fā)經(jīng)濟衰退，因為它將轉(zhuǎn)化為巨大的財政逆風。
英偉達即將發(fā)財報
英偉達將于周三盤后發(fā)布最新的財報。公司股價自4月低點以來已上漲逾40%，而此次財報將決定本輪上漲的力度有多大。
分析師對英偉達的財報普遍比較樂觀。LSEG數(shù)據(jù)顯示，分析師對英偉達截至4月季度的營收預(yù)期為432.8億美元，同比增速為66%，預(yù)計凈利潤將達約190億美元，增長31%。這樣的增速仍遠高于其他萬億美元巨頭，但與英偉達去年260%的增速相比儼然明顯放緩。
目前，市場最為關(guān)注的是英偉達新款Blackwell芯片的供應(yīng)情況。此前由于需求旺盛，但生產(chǎn)出現(xiàn)波折，使得去年第四季度銷售受到影響。此外，英偉達的毛利率也是市場關(guān)注的焦點，Blackwell芯片產(chǎn)能提升帶來的成本上升將在第一季度對毛利率構(gòu)成壓力。
英偉達在中東和中國市場的情況同樣引發(fā)關(guān)注。在此前特朗普的中東行中，英偉達簽下了百億美元的大單，這些訂單什么時候反映在財報上是眾多投資者所關(guān)注的。此外，英偉達在中國市場的前景預(yù)計同樣會受到眾多分析師關(guān)注。
“整體來看，科技企業(yè)的財報大多表現(xiàn)不錯，甚至在某些情況下可謂出色。”Ingalls & Snyder的高級投資策略師Tim Ghriskey表示，“我認為，如果英偉達繼續(xù)表現(xiàn)強勁，將進一步鞏固科技板塊的整體趨勢?！?/p>
校對：李凌鋒
