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5月29日，A股在多日橫盤(pán)整理之后終于迎來(lái)向上突破，呈現(xiàn)出量?jī)r(jià)齊升、板塊個(gè)股普漲的喜人行情。

消息面上，有媒體報(bào)道，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易法院于當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月28日阻止了美國(guó)總統(tǒng)特朗普在4月2日“解放日”宣布的關(guān)稅政策生效，并裁定特朗普對(duì)向美國(guó)出口多于進(jìn)口的國(guó)家征收全面關(guān)稅的行為屬于越權(quán)。

受訪人士表示，今日A股上漲主要與美法院叫停特朗普關(guān)稅政策有關(guān)。從目前市場(chǎng)的量?jī)r(jià)配合來(lái)看，整體較為良好，市場(chǎng)處于反彈的上升型態(tài)之中。短期內(nèi)市場(chǎng)仍將維持震蕩攀升的態(tài)勢(shì)，而科技成長(zhǎng)仍是市場(chǎng)中長(zhǎng)期投資的主線。

A股向上突破

5月29日，A股市場(chǎng)向上突破，全天士氣不錯(cuò)，呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升、普遍飄紅的行情。滬指收漲0.7%報(bào)3363.45點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.37%報(bào)2012.55點(diǎn)。在科技股的帶動(dòng)下，科創(chuàng)50今日收漲1.61%；與此同時(shí)，滬深300、上證50微漲。資金仍偏愛(ài)小市值個(gè)股，北證50指數(shù)表現(xiàn)尤為突出，今日收漲2.73%，跑贏其他主要指數(shù)。

在交易量能方面，今日市場(chǎng)成交量增至1.21萬(wàn)億元，昨日的1.03萬(wàn)億元明顯提升。市場(chǎng)呈現(xiàn)出普漲格局，共計(jì)4472只個(gè)股飄紅，漲停股120只；僅有831只個(gè)股收跌，跌停股15只。

整體來(lái)看，今日A股市場(chǎng)板塊普漲。在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，共有27個(gè)行業(yè)板塊上漲。其中，科技股強(qiáng)勢(shì)反彈，計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、電子板塊漲幅均超過(guò)2%，19只計(jì)算機(jī)個(gè)股漲停；國(guó)防軍工、通信、傳媒、機(jī)械設(shè)備、汽車(chē)等板塊也均有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

近期漲勢(shì)不錯(cuò)的美容護(hù)理板塊回落，銀行、食品飲料、石油石化板塊微跌。

科技和醫(yī)療股漲勢(shì)喜人。其中，數(shù)字貨幣概念漲逾6%，EDA概念漲幅超過(guò)5%，CRO（合同研發(fā)組織）、重組蛋白、肝素概念、CAR-T細(xì)胞療法概念漲幅居前，ChatGPT概念、國(guó)產(chǎn)軟件、信創(chuàng)、時(shí)空大數(shù)據(jù)、新型工業(yè)化漲幅均超過(guò)3%。創(chuàng)新藥板塊今日漲逾3%，年內(nèi)漲幅超過(guò)16%。

不過(guò)，今日調(diào)味品概念、乳業(yè)、黃金概念出現(xiàn)下跌，但跌幅相對(duì)較小。

“今日A股上漲主要與美法院叫停特朗普關(guān)稅政策有關(guān)?！表槙r(shí)投資權(quán)益投資總監(jiān)易小斌向《國(guó)際金融報(bào)》記者分析稱，近期A股市場(chǎng)的走勢(shì)較為“糾結(jié)”，自4月7日反彈以來(lái)，市場(chǎng)創(chuàng)下新高后已連續(xù)震蕩了10個(gè)交易日。其間，不僅指數(shù)在中長(zhǎng)期均線附近尋求支撐，交易量也持續(xù)萎縮至1萬(wàn)億元附近，市場(chǎng)面臨方向選擇，向上或向下皆有可能。而今日關(guān)稅方面的消息無(wú)疑給市場(chǎng)帶來(lái)了契機(jī)，尤其是調(diào)整時(shí)間較長(zhǎng)、幅度較大的TMT行業(yè)，其反彈表現(xiàn)尤為強(qiáng)勢(shì)。

易小斌進(jìn)一步指出，從目前市場(chǎng)的量?jī)r(jià)配合來(lái)看，整體較為良好，市場(chǎng)正處于反彈的上升形態(tài)之中。因此，短期內(nèi)市場(chǎng)仍將維持震蕩盤(pán)升的態(tài)勢(shì)?？萍及鍓K有望貫穿今年行情的始終，但投資者可能需要進(jìn)一步下沉，在細(xì)分行業(yè)或主題投資中尋找機(jī)會(huì)。畢竟，科技股彈性大，上得快，下跌也迅猛，部分短期沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐、純靠題材炒作的個(gè)股需要較高的交易技巧。

“特朗普關(guān)稅政策被裁定越權(quán)，這使得市場(chǎng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易摩擦的擔(dān)憂得以緩解?！泵鳚赏顿Y基金經(jīng)理胡墨晗向記者表示，短期內(nèi)，貿(mào)易不確定性大幅降低，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒隨之減退，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，促使部分觀望資金入場(chǎng)布局，從而推動(dòng)了A股市場(chǎng)的整體上漲。同時(shí)，外資也可能因貿(mào)易環(huán)境的改善而增加對(duì)A股市場(chǎng)的配置，尤其對(duì)科技等成長(zhǎng)性板塊的青睞度提升，為市場(chǎng)提供了增量資金支持。不過(guò)，盡管特朗普關(guān)稅政策被裁定越權(quán)，但美國(guó)政府已提起上訴，最終結(jié)果仍存在不確定性。如果后續(xù)上訴過(guò)程中出現(xiàn)對(duì)特朗普政府有利的判決，那么關(guān)稅政策可能會(huì)再次被推行，這將再次引發(fā)市場(chǎng)的波動(dòng)。

科技股仍是投資主線

近期A股市場(chǎng)呈現(xiàn)持續(xù)橫盤(pán)震蕩態(tài)勢(shì)，板塊輪動(dòng)較為明顯?？萍脊稍谇捌诮?jīng)歷了一輪快速上漲后，近期有所回落，資金則相對(duì)偏向中小市值個(gè)股。從5月以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，滬指累計(jì)上漲2.57%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)上漲3.31%，科創(chuàng)50累計(jì)下跌2.58%，北證50累計(jì)上漲6.36%。

“近期A股市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性震蕩修復(fù)的特征，主要指數(shù)表現(xiàn)穩(wěn)健，但個(gè)股分化明顯?？萍寂c消費(fèi)板塊表現(xiàn)活躍，成為市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。北證50指數(shù)表現(xiàn)較為突出，小盤(pán)股展現(xiàn)出更強(qiáng)的吸引力和市場(chǎng)活力?！比A輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明向記者表示，這種市場(chǎng)表現(xiàn)一方面得益于超預(yù)期的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速和企業(yè)盈利的企穩(wěn)回升，為市場(chǎng)提供了基本面支撐；另一方面也與財(cái)政和貨幣政策對(duì)市場(chǎng)信心的提振作用密切相關(guān)。

展望未來(lái)，袁華明指出，A股市盈率處于歷史較低水平，估值吸引力對(duì)市場(chǎng)有較強(qiáng)支撐。再加上政策導(dǎo)向和經(jīng)濟(jì)基本面改善的背景，A股市場(chǎng)有望繼續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性慢牛行情?？萍紕?chuàng)新、綠色能源、人工智能等方向值得投資者更多關(guān)注。

“小市值科技股展現(xiàn)出獨(dú)特的投資優(yōu)勢(shì)，特別是在市場(chǎng)情緒波動(dòng)期間，這類(lèi)個(gè)股通常表現(xiàn)出更強(qiáng)的價(jià)格彈性。建議重點(diǎn)關(guān)注那些基本面扎實(shí)、在細(xì)分賽道中擁有核心技術(shù)壁壘且能保持穩(wěn)定業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的小市值科技企業(yè)，這類(lèi)公司往往具備更好的投資性價(jià)比?！迸排啪W(wǎng)財(cái)富認(rèn)為，科技板塊在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下仍具有較高的配置價(jià)值。首先，作為典型的高成長(zhǎng)性行業(yè)，科技板塊雖然波動(dòng)性相對(duì)較大，但其突出的彈性特征使其成為市場(chǎng)調(diào)整階段理想的布局標(biāo)的；其次，從政策層面來(lái)看，科技行業(yè)受益于國(guó)產(chǎn)替代、自主可控等國(guó)家戰(zhàn)略的持續(xù)推動(dòng)，政策紅利為其長(zhǎng)期發(fā)展提供了有力支撐；最后，隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的逐步回暖，科技板塊的估值修復(fù)空間值得期待。

胡墨晗也表示，從長(zhǎng)期投資的角度來(lái)看，科技成長(zhǎng)仍然是市場(chǎng)中長(zhǎng)期投資的主線，具有較大的長(zhǎng)期投資價(jià)值。隨著科技的不斷進(jìn)步和數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加速，科技行業(yè)的需求將持續(xù)增長(zhǎng)。短期來(lái)看，市場(chǎng)情緒的改善和資金的關(guān)注使科技板塊存在一定的投資機(jī)會(huì)，但需要注意板塊內(nèi)部可能存在分化。在選股時(shí)，可關(guān)注那些估值相對(duì)較低、具有較高安全邊際的公司，例如一些被市場(chǎng)錯(cuò)殺的細(xì)分行業(yè)龍頭，它們往往存在估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。同時(shí)，重點(diǎn)看好新質(zhì)生產(chǎn)力中的績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)方向，如AI+產(chǎn)業(yè)鏈、人形機(jī)器人、新一代通信技術(shù)等領(lǐng)域。

申萬(wàn)宏源證券A股策略首席分析師傅靜濤告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，A股中期重回結(jié)構(gòu)牛，仍依賴于科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的突破。從短期來(lái)看，科技板塊尚未擺脫調(diào)整波段。

短期來(lái)看，傅靜濤繼續(xù)看好醫(yī)藥（CXO和創(chuàng)新藥）和貴金屬板塊的景氣延續(xù)。此外，5月博弈公募向業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)靠攏的行情已經(jīng)告一段落。展望6月，隨著業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的調(diào)整，可能會(huì)開(kāi)啟新一輪博弈，其中業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)中關(guān)注度高的指數(shù)，可能會(huì)迎來(lái)短期修復(fù)。