證券時報·e公司
石簡
2025-05-30 17:18
關稅持續(xù)攪動金融市場。
受英偉達超預期業(yè)績以及“特朗普政府的關稅政策遭法院阻止”的消息推動，美股三大指數(shù)小幅走強，美股芯片股全線上漲，英偉達一度漲超6%。英偉達最新披露的業(yè)績報告超出市場預期，緩解了市場對AI需求放緩的擔憂。
與此同時，中國資產(chǎn)亦強勢爆發(fā)，納斯達克中國金龍指數(shù)大漲超1.7%，三倍做多富時中國ETF、兩倍做多中國互聯(lián)網(wǎng)股票ETF一度大漲超3%。
在此之前，美國國際貿(mào)易法院阻止了美國總統(tǒng)特朗普在4月2日“解放日”宣布的關稅政策生效，并裁定特朗普越權。對此，華爾街機構解讀稱，雖然法院叫停了特朗普的部分關稅，但實際影響可能有限。巴克萊分析師表示，特朗普政府已迅速對該裁決提出上訴，這意味著該案件可能會先上訴至聯(lián)邦巡回上訴法院，然后再到最高法院。相關關稅政策和全球貿(mào)易格局依然面臨著較大的不確定性。
全線上漲
北京時間5月29日晚間，美股開盤后，三大指數(shù)集體走強，截至23:00，道指漲0.17%，納指漲0.91%，標普500指數(shù)漲0.56%。
美股芯片股全線大漲，英偉達一度大漲超6%，總市值超越微軟，再度成為全球市值最高上市公司；美光科技、AMD、博通、意法半導體一度漲超2%。消息面上，英偉達最新披露的財報顯示，2026財年第一財季實現(xiàn)營收441億美元，同比增長69%，高于分析師預期的432.9億美元。另外，英偉達CEO黃仁勛表示，AI計算市場將迎來指數(shù)級增長。
但據(jù)最新披露的10-Q文件，黃仁勛計劃出售至多600萬股英偉達股票。黃仁勛此次出售股票的總金額預計將遠超上一次。以周三收盤價134.81美元計算，黃仁勛此次計劃出售的股票價值約為8.09億美元。
受此影響，英偉達股價漲幅一度收窄，現(xiàn)漲4.8%。
美股其他大型科技股全線上漲，特斯拉、亞馬遜漲超1%，微軟、蘋果、谷歌、Meta均小幅上漲。
中國資產(chǎn)亦集體走強，截至23:00，納斯達克中國金龍指數(shù)漲1.6%，三倍做多富時中國ETF、兩倍做多中國互聯(lián)網(wǎng)股票ETF均漲超2%。熱門中概股中，富途控股大漲超7%，京東、小鵬汽車、滿幫、理想汽車漲超3%，好未來、老虎證券、高途漲超2%，攜程、百濟神州、貝殼、唯品會、名創(chuàng)優(yōu)品等漲超1%。
當?shù)貢r間5月28日，美國國際貿(mào)易法院阻止了美國總統(tǒng)特朗普依據(jù)《國際緊急經(jīng)濟權力法案》而宣布的關稅政策生效，并裁定特朗普越權。在裁決公布后不久，特朗普政府的律師已通知該法院他們將提起上訴。
這一裁決標志著特朗普政府此前于4月2日宣布征收的10%基礎關稅和“對等關稅”措施，以及更早前對加拿大、墨西哥和中國無理加征的關稅或?qū)⒈唤型?。若接下來特朗普上訴失敗，他發(fā)動的這輪“貿(mào)易戰(zhàn)”可能將在10天內(nèi)戛然而止。
影響幾何？
由于特朗普政府已對美國國際貿(mào)易法院的裁決提出上訴，且白宮也可能尋求通過其他法律啟動替代性關稅，因此不少業(yè)內(nèi)人士認為，從長遠來看，相關關稅政策和全球貿(mào)易格局依然面臨著較為巨大的不確定性。
法國興業(yè)銀行外匯策略主管基特·朱克斯解讀稱：“不確定性本已處于高位，如今又上升了一個臺階。更多投資和消費決策將被推遲，而美國資產(chǎn)的外國持有者將比以往感到更加不安?！?/p>
高盛首席政治經(jīng)濟學家Alec Phillips表示，美國國際貿(mào)易法院裁決試圖阻止特朗普的“解放日”關稅，但這可能僅是其貿(mào)易議程的暫時挫折，特朗普政府也可以通過其他稅收來抵消。
Alec Phillips進一步表示，目前預計特朗普政府將尋求其他征稅途徑。替代方案包括動用232條款征稅，即類似此前基于國家安全為由對鋼鐵、鋁和汽車進口征收的關稅，并將其擴展至其他行業(yè)。特朗普還可以依據(jù)第122條款征收最高15%的全面關稅，為期150天；或者根據(jù)第301條款啟動調(diào)查，為長期高關稅鋪路——不過301調(diào)查的落地時間會更長。
巴克萊分析師表示，在美國國際貿(mào)易法院裁定撤銷所謂“對等關稅”后，美國公司可能會在未來兩個月內(nèi)提前大量進口商品。特朗普政府已迅速對該裁決提出上訴，這意味著該案件可能會先上訴至聯(lián)邦巡回上訴法院，然后再到最高法院。
瑞穗證券東京首席策略師Shoki Omori表示，鑒于貿(mào)易談判已推進至此，美國政府不會允許各國回到特朗普時代前的狀態(tài)。但好消息是法院已開始依法反擊(特朗普)行政令。
三井住友銀行首席外匯策略師Hirofumi Suzuki認為，這一裁決對特朗普政府來說無疑是一個打擊。然而，特朗普政府很可能會繼續(xù)在聯(lián)邦法院提起上訴和其他程序。因此，這一阻礙并不意味著關稅政策將完全停止。預計(美國與各國間的)關稅談判仍將繼續(xù)?？紤]到上訴等司法程序，預計美元不會持續(xù)上漲。
City Index高級市場分析師Matt Simpson表示，美國最高法院介入此案似乎已不可避免，因此今日的消息更像是減速帶而非最終結論。但就目前而言，投資者終于暫時可以從他們最討厭的經(jīng)濟不確定性中得到喘息了。
校對：高源???
