日韩人妻av一区二区-精品国产综合区久久久久久蜜臀-色女激情五月激情五月-99热国产这里只有的精品

美東時(shí)間5月28日，英偉達(dá)公布了2026財(cái)年第一財(cái)季業(yè)績(jī)。盡管面臨美國(guó)對(duì)人工智能芯片出口管制的壓力，這家AI芯片巨頭依然交出了超出市場(chǎng)預(yù)期的答卷。

財(cái)報(bào)顯示，英偉達(dá)當(dāng)季營(yíng)收為440.62億美元，同比增長(zhǎng)69%，環(huán)比增長(zhǎng)12%；凈利潤(rùn)為187.75億美元，同比增長(zhǎng)26%，環(huán)比下降15%。

此前，英偉達(dá)發(fā)布公告稱，第一財(cái)季將計(jì)提減值55億美元，但是實(shí)際上只減值45億美元。由于中國(guó)市場(chǎng)“搶購(gòu)”需求，本季度H20影響小于預(yù)期。

英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛在財(cái)報(bào)會(huì)中還強(qiáng)調(diào)了推理帶來(lái)的市場(chǎng)，他認(rèn)為推理模型正在推動(dòng)推理需求的階梯式增長(zhǎng)。

Counterpoint研究副總監(jiān)Brady Wang接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，推理型AI的崛起使得單任務(wù)數(shù)據(jù)處理量激增，正引發(fā)推理計(jì)算需求的指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。同時(shí)，全球各國(guó)正快速建設(shè)AI工廠（超800個(gè)處于規(guī)劃中），以?shī)Z取技術(shù)主權(quán)并加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，英偉達(dá)股價(jià)在盤后交易中上漲近5%，創(chuàng)下四個(gè)月以來(lái)新高。截至當(dāng)日收盤，英偉達(dá)股價(jià)報(bào)134.81美元/股，市值約為3.288萬(wàn)億美元。在過(guò)去一段時(shí)間的回調(diào)和喧囂后，資本市場(chǎng)似乎不再瘋狂追逐增速，對(duì)于各類沖擊的看待更加理性，各大機(jī)構(gòu)也紛紛上調(diào)英偉達(dá)目標(biāo)股價(jià)。

Blackwell推動(dòng)增長(zhǎng)

具體看核心業(yè)務(wù)，作為英偉達(dá)的核心增長(zhǎng)引擎，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)本季度實(shí)現(xiàn)391億美元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)73%，環(huán)比增長(zhǎng)10%，占總營(yíng)收比例高達(dá)89%。

這一增長(zhǎng)主要得益于全球?qū)I基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)需求，英偉達(dá)最新的Blackwell架構(gòu)產(chǎn)品頗為暢銷。英偉達(dá)首席財(cái)務(wù)官Colette Kress表示，在本季度，Blackwell占數(shù)據(jù)中心收入的近70%，從Hopper的過(guò)渡已經(jīng)基本完成。

黃仁勛則在財(cái)報(bào)聲明中指出：“我們突破性的Blackwell NVL72 AI超級(jí)計(jì)算機(jī)——專為推理設(shè)計(jì)的‘思考機(jī)器’——現(xiàn)已在各大系統(tǒng)制造商和云服務(wù)提供商中全面投入生產(chǎn)。”

盡管這些超級(jí)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的量產(chǎn)過(guò)程存在挑戰(zhàn)，但是英偉達(dá)指出，制造良率有了顯著提高，機(jī)架出貨量正在快速向終端客戶交付。比如，微軟已經(jīng)部署了數(shù)萬(wàn)個(gè)Blackwell GPU，預(yù)計(jì)將和OpenAI一起擴(kuò)大到數(shù)十萬(wàn)個(gè)GB200。

同時(shí)，Colette Kress還介紹道，GB300系統(tǒng)的樣品本月早些時(shí)候提供給主要的云廠商，預(yù)計(jì)本季度晚些時(shí)候?qū)⑦M(jìn)行生產(chǎn)發(fā)貨。根據(jù)英偉達(dá)的計(jì)劃，今年三季度Blackwell NVL72將升級(jí)到GB300版本。

除數(shù)據(jù)中心外，英偉達(dá)其他業(yè)務(wù)部門同樣增長(zhǎng)。

其中，游戲和AI PC業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)38億美元，創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)42%。上個(gè)季度，英偉達(dá)將Blackwell架構(gòu)引入到主流游戲中，推出了GeForce RTX 5060和5060 Ti，并且5060首次搭載在筆記本電腦中。這些新品，都推動(dòng)了游戲顯卡業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

汽車業(yè)務(wù)同比大增72%，達(dá)5.67億美元，同比增長(zhǎng)主要是由于英偉達(dá)客戶自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，以及新能源汽車的強(qiáng)勁需求所推動(dòng)。比如，當(dāng)前英偉達(dá)正在和通用汽車合作下一代汽車、工廠和機(jī)器人。

專業(yè)可視化業(yè)務(wù)同比上升19%，營(yíng)收5.09億美元，主要是由于關(guān)稅的不確定性，暫時(shí)影響一季度的系統(tǒng)需求，英偉達(dá)預(yù)計(jì)第二季度收入將恢復(fù)環(huán)比增長(zhǎng)。

此外，在財(cái)報(bào)會(huì)上，黃仁勛談道了DeepSeek和Qwen，他認(rèn)為它們是最好的開源人工智能模型之一，DeepSeek R1引入了推理人工智能。而推理人工智能推動(dòng)推理需求增長(zhǎng)，推理也需要大規(guī)模計(jì)算，這一點(diǎn)依然穩(wěn)固。

事實(shí)上，AI推理的token生成量在短短一年內(nèi)激增了十倍。隨著AI智能體成為主流，對(duì)AI計(jì)算的需求呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。這也意味著，推理還將為計(jì)算設(shè)施帶來(lái)新的增長(zhǎng)空間。

內(nèi)外變局

當(dāng)前，英偉達(dá)也處于新的歷史節(jié)點(diǎn)。一方面，AI擴(kuò)散規(guī)則雖然已經(jīng)廢除了，但是面對(duì)美國(guó)出口管制政策的變動(dòng)，英偉達(dá)不得不調(diào)整中國(guó)市場(chǎng)的策略。

本季度財(cái)報(bào)中，最引人注目的也是中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)歷的劇烈波動(dòng)。受H20禁售的影響，英偉達(dá)計(jì)提高達(dá)45億美元的庫(kù)存減值，同時(shí)損失了25億美元的潛在銷售額，無(wú)法完成交付。

黃仁勛在電話會(huì)上直言：“對(duì)于美國(guó)企業(yè)而言，中國(guó)500億美元的人工智能芯片市場(chǎng)實(shí)際上已經(jīng)被關(guān)閉。H20出口禁令終結(jié)了我們Hopper架構(gòu)在中國(guó)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)……我們正在探索有限的競(jìng)爭(zhēng)方式，但Hopper已經(jīng)不再是選項(xiàng)。”

這一沖擊直接導(dǎo)致公司毛利率從原本的71.3%降至60.5%。此前據(jù)他在采訪中透露，英偉達(dá)在中國(guó)GPU市場(chǎng)份額已從曾經(jīng)的95%下滑至50%。

然而，在限制生效前的“搶購(gòu)潮”中，中國(guó)客戶貢獻(xiàn)了46億美元的H20芯片銷售收入，占當(dāng)季總營(yíng)收的12.5%。

D.A. Davidson分析師吉爾·盧里亞（Gil Luria）指出，H20出口限制帶來(lái)的沖擊“低于市場(chǎng)預(yù)期”。他解釋稱：“雖然第二財(cái)季的業(yè)績(jī)指引中剔除了部分來(lái)自中國(guó)的營(yíng)收，但中國(guó)客戶在限制生效前搶購(gòu)了大量H20芯片，因此支撐了當(dāng)季業(yè)績(jī)?！?/p>

面對(duì)復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，英偉達(dá)給出了謹(jǐn)慎而樂(lè)觀的指引。

公司預(yù)計(jì)，第二財(cái)季營(yíng)收將達(dá)450億美元（上下浮動(dòng)2%），這一預(yù)期已計(jì)入約80億美元的H20產(chǎn)品營(yíng)收損失。同時(shí)，毛利率有望回升至72%左右，運(yùn)營(yíng)支出預(yù)計(jì)為57億美元。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，黃仁勛仍表達(dá)了對(duì)政策的擔(dān)憂：“無(wú)論有沒(méi)有美國(guó)芯片，中國(guó)的人工智能技術(shù)都在快速發(fā)展。問(wèn)題不是中國(guó)是否會(huì)擁有人工智能，它已經(jīng)擁有了。真正的問(wèn)題是，世界上最大的人工智能市場(chǎng)之一是否將運(yùn)行在美國(guó)的平臺(tái)上?！?/p>

他指出，限制中國(guó)科技企業(yè)使用美國(guó)技術(shù)，“只會(huì)加強(qiáng)他們?cè)诤Ｍ獾膶?shí)力，削弱美國(guó)的全球競(jìng)爭(zhēng)力，出口限制刺激了中國(guó)的創(chuàng)新和規(guī)?！薄?/p>

另一方面，今年黃仁勛一直在強(qiáng)調(diào)英偉達(dá)轉(zhuǎn)型，從GPU公司轉(zhuǎn)向AI基建公司。隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的增加，英偉達(dá)更加強(qiáng)調(diào)自身體系化的AI全棧能力，也更加的開放。比如英偉達(dá)最新發(fā)布了NVLink Fusion，即使是非英偉達(dá)的CPU或加速器，也可以通過(guò)NVLink和英偉達(dá)的CPU、GPU產(chǎn)品結(jié)合使用。這也被視為，英偉達(dá)面對(duì)客戶自研ASIC等芯片的競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀，采取的策略之一。

隨著Blackwell架構(gòu)產(chǎn)品的全面投產(chǎn)和全球AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的加速，英偉達(dá)進(jìn)一步鞏固AI計(jì)算領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。然而，地緣政治帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)格局變化，仍是影響這家芯片巨頭未來(lái)發(fā)展的變數(shù)。能否在變局中維持領(lǐng)先勢(shì)頭，將繼續(xù)成為全球科技產(chǎn)業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。