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“我們會(huì)根據(jù)真實(shí)的市場(chǎng)需求，推出價(jià)格更合適的MPV和轎車(chē)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品也會(huì)滿(mǎn)足中國(guó)，以及其他亞洲和歐洲市場(chǎng)的需求。”理想汽車(chē)董事長(zhǎng)、CEO李想在2025年第一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上說(shuō)道。

需要注意的是，李想所提及的產(chǎn)品規(guī)劃，是建立在實(shí)現(xiàn)一年3000億元人民幣營(yíng)收規(guī)模的基礎(chǔ)之上。然而就現(xiàn)階段而言，理想汽車(chē)仍在朝著這一目標(biāo)努力邁進(jìn)中。

5月29日晚，理想汽車(chē)發(fā)布了2025年第一季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司當(dāng)季實(shí)現(xiàn)收入259億元，同比增長(zhǎng)1.1%，較去年第四季度的443億元環(huán)比下降41.4%；當(dāng)季交付量達(dá)到92864輛，同比增長(zhǎng)15.5%，環(huán)比下滑41.5%。

事實(shí)上，在一季度銷(xiāo)售淡季的影響下，理想汽車(chē)在該季度的營(yíng)銷(xiāo)投入與銷(xiāo)量表現(xiàn)呈現(xiàn)出同比增長(zhǎng)卻環(huán)比下滑的趨勢(shì)，這一現(xiàn)象在業(yè)內(nèi)已達(dá)成共識(shí)。然而，相較于這些已被廣泛認(rèn)可的指標(biāo)，理想汽車(chē)在第一季度所展現(xiàn)出的毛利率及利潤(rùn)相關(guān)指標(biāo)，似乎更值得業(yè)內(nèi)深入探究與關(guān)注。

圖片來(lái)源：理想汽車(chē)公眾號(hào) 

連續(xù)十個(gè)季度盈利

盡管今年第一季度受銷(xiāo)售淡季影響，理想汽車(chē)當(dāng)期的毛利率出現(xiàn)了略微下滑，但整體上還是維持在一個(gè)較為穩(wěn)定的水平。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，理想汽車(chē)2025年第一季度毛利率為20.5%，而2024年第一季度為20.6%，2024年第四季度為20.3%，但20.5%的表現(xiàn)仍要強(qiáng)于零跑汽車(chē)和小鵬汽車(chē)同期的水平。

在車(chē)輛毛利率方面，理想汽車(chē)今年第一季度為19.8%，而2024年第一季度為19.3%，2024年第四季度為19.7%。車(chē)輛毛利率較2024年第一季度增加，主要由于成本下降及2024年第一季度定價(jià)策略變化，但部分被產(chǎn)品組合變化所抵消。

“（理想汽車(chē)）一季度賣(mài)車(chē)毛利率為19.8%，雖然看上去是和上季度（去年第四季度）持平，但其實(shí)上季度計(jì)提了理想Mega的合約損失，實(shí)際賣(mài)車(chē)毛利率在20.7%。所以本季度實(shí)際賣(mài)車(chē)毛利率環(huán)比下滑1個(gè)百分點(diǎn)左右?！焙ｋ嗤堆蟹矫姹硎?，“整體來(lái)看表現(xiàn)還可以，也超出了理想上季度給出的預(yù)期。”

在業(yè)內(nèi)關(guān)注的利潤(rùn)指標(biāo)方面，理想汽車(chē)第一季度的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2.72億元，而2024年第一季度的經(jīng)營(yíng)虧損為5.85億元，2024年第四季度的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)則為37億元。而在凈利潤(rùn)方面，理想汽車(chē)今年第一季度為6.47億元，同比增長(zhǎng)9.4%，連續(xù)十個(gè)季度盈利。

對(duì)此，海豚投研方面表示：“理想一季度在含金量比較重的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)上，環(huán)比下滑了34.3億元至本季度僅3億元左右，主要還是由于一季度銷(xiāo)量環(huán)比下滑41%，銷(xiāo)量的杠桿效應(yīng)沒(méi)有釋放。去除SBC（股票薪酬）影響后的經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)本季度也環(huán)比下滑36億元至6億元左右，但整體是符合市場(chǎng)預(yù)期的?！?/p>

展望第二季度，理想汽車(chē)預(yù)計(jì)交付新車(chē)12.3萬(wàn)至12.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13.3%至17.9%；當(dāng)期收入總額為325億元至338億元，同比增長(zhǎng)2.5%至6.7%?！岸径蠕N(xiāo)量和收入指引雙雙低于市場(chǎng)預(yù)期，尤其是銷(xiāo)量指引。其實(shí)一定程度隱含L系列訂單量低于市場(chǎng)預(yù)期?！焙ｋ嗤堆蟹矫姹硎尽?/p>

不過(guò)，理想汽車(chē)銷(xiāo)售與服務(wù)高級(jí)副總裁鄒良軍在財(cái)報(bào)電話會(huì)上透露：“目前，我們每周的銷(xiāo)量已經(jīng)超過(guò)了1萬(wàn)輛。五月份截止到目前（5月29日），在20萬(wàn)元以上NEV（新能源汽車(chē)）的市占率我們已經(jīng)達(dá)到了14.7%。我們很有信心煥新版車(chē)型的銷(xiāo)量將很快回到月銷(xiāo)5萬(wàn)輛的水平?！?/p>

對(duì)于二季度的毛利率，理想汽車(chē)CFO李鐵表示：“4月至5月早些時(shí)候，理想MEGA Home還沒(méi)有交付，還有很多待交付訂單，本周才開(kāi)始向用戶(hù)大量交付。另外，市場(chǎng)現(xiàn)在也處在從2024款理想L系列到今年理想L系列智能煥新版的‘轉(zhuǎn)換期’。綜合以上因素，我們預(yù)估車(chē)輛毛利率仍將是在19%左右。”

理想i6將于9月發(fā)布

相較于煥新版的增程車(chē)型，業(yè)內(nèi)更加關(guān)注理想汽車(chē)今年發(fā)布的純電產(chǎn)品。今年上海車(chē)展上，理想汽車(chē)發(fā)布了煥新版的理想MEGA。李想在財(cái)報(bào)電話會(huì)上透露，理想MEGA此前的月銷(xiāo)量在1000輛左右，而內(nèi)部預(yù)計(jì)煥新版的銷(xiāo)量會(huì)提升50%，但實(shí)際結(jié)果為提升了150%。

“目前，理想MEGA的訂單中Home版和Ultra版的比例超過(guò)了9：1，理想汽車(chē)北京工廠和供應(yīng)鏈體系正在加速產(chǎn)能提升，預(yù)計(jì)今年7月交付量將提升為2500輛至3000輛的水平?！崩钕氡硎?，“MEGA的成功讓我們對(duì)進(jìn)入高端純電SUV第一梯隊(duì)充滿(mǎn)信心?！?/p>

此外，李想在財(cái)報(bào)電話會(huì)上還透露，六座SUV理想i8將于今年7月正式發(fā)布，五座SUV理想i6將于9月發(fā)布?！澳壳?，理想i8的測(cè)試車(chē)正在全國(guó)各地路測(cè)，進(jìn)行量產(chǎn)前的優(yōu)化，累計(jì)測(cè)試?yán)锍桃呀?jīng)突破950萬(wàn)公里?！崩钕胝f(shuō)。

談及理想i8的賣(mài)點(diǎn)，李想認(rèn)為，VLA智能輔助駕駛、更大的車(chē)輛內(nèi)部空間、穩(wěn)定的操控和懸架、充電10分鐘補(bǔ)能500公里的能力，以及將要建成的2500個(gè)超充站，都會(huì)讓理想i8成為當(dāng)前存量新能源汽車(chē)用戶(hù)換車(chē)和升級(jí)的首選。

值得一提的是，理想汽車(chē)方面多次表示，理想i8面向的是現(xiàn)有新能源車(chē)主的換購(gòu)?！盁o(wú)論是推出增程產(chǎn)品還是純電產(chǎn)品，理想汽車(chē)都是想爭(zhēng)取增換購(gòu)用戶(hù)。增程車(chē)型是針對(duì)燃油車(chē)保有群體的升級(jí)解決方案，純電車(chē)型是針對(duì)新能源保有群體的升級(jí)解決方案?！编u良軍表示。

此外，鄒良軍還表示：“我們預(yù)測(cè)今年20萬(wàn)元以上的新能源市場(chǎng)空間大約在380萬(wàn)輛，其中插混車(chē)型169萬(wàn)輛，純電車(chē)型213萬(wàn)輛。今年下半年純電產(chǎn)品出來(lái)之后，理想汽車(chē)將進(jìn)入這一市場(chǎng)。從市場(chǎng)需求來(lái)看，國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)空間仍然非常大?！?/p>

此前，有報(bào)道稱(chēng)，理想汽車(chē)調(diào)整了今年的銷(xiāo)量目標(biāo)，其中純電產(chǎn)品（包含理想MEGA）的銷(xiāo)量目標(biāo)是12萬(wàn)輛，公司年銷(xiāo)目標(biāo)也調(diào)整至64萬(wàn)輛。不過(guò)，理想汽車(chē)向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示對(duì)此報(bào)道不予置評(píng)。

在此次財(cái)報(bào)電話會(huì)上，鄒良軍表示，理想汽車(chē)希望2025年的銷(xiāo)量增速會(huì)是20萬(wàn)元以上新能源汽車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量增速的兩倍。同時(shí)，理想汽車(chē)今年還打算通過(guò)擴(kuò)展四五線城市的繁星計(jì)劃，在2026年實(shí)現(xiàn)超過(guò)10萬(wàn)輛的市場(chǎng)增量。