證券時報
張淑賢
2025-06-06 21:25
近日，天合光能(688599)披露的投資者關(guān)系活動記錄表顯示，今年5月，公司參與了路演活動、現(xiàn)場調(diào)研、線上電話會議，嘉實基金、泰康基金、景順長城等機構(gòu)參加調(diào)研，公司董事會秘書吳群及投資者關(guān)系團隊接待投資者并回答相關(guān)提問。
天合光能表示，公司2024年全年組件出貨超過70GW，2025年目標(biāo)為70—75GW，今年整體銷售策略是在各主要市場都保持頭部位置，但不刻意追求市占率絕對領(lǐng)先，在量和盈虧之間做好平衡，并在利潤相對好的市場，如歐洲、澳洲等區(qū)域保持更大的市占率。
公司稱，在當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)鏈供過于求、競爭激烈的環(huán)境下，更加看重發(fā)展質(zhì)量和盈利能力，同時加速推進(jìn)解決方案轉(zhuǎn)型升級的傳略，從客戶需求出發(fā)，打造公司的產(chǎn)品服務(wù)差異化競爭優(yōu)勢，為股東創(chuàng)造更多價值。
至于今年全球組件市場需求，天合光能判斷，隨著全球能源轉(zhuǎn)型的持續(xù)深化，以及光伏技術(shù)進(jìn)步和成本下降對光伏組件競爭力的進(jìn)一步推動，光伏組件市場仍具備廣闊的發(fā)展空間。預(yù)計2025年全球光伏組件市場需求將提升至660GW以上，其中中東、拉美、亞太等新興市場增速尤為顯著。
天合光能表示，公司將繼續(xù)發(fā)揮在品牌、渠道、全球化布局等方面的競爭優(yōu)勢，進(jìn)一步夯實組件業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。同時，公司將加速從生產(chǎn)制造商向解決方案服務(wù)商轉(zhuǎn)型，整合軟硬件產(chǎn)品、系統(tǒng)、服務(wù)及商業(yè)模式，針對不同應(yīng)用場景的客戶需求，提供精準(zhǔn)化、差異化的解決方案，實現(xiàn)更大的客戶價值，在行業(yè)內(nèi)卷式競爭中尋找高維度的破局之路。
資本開支方面，天合光能表示，公司現(xiàn)有產(chǎn)能布局已能夠充分滿足2025年全年的出貨規(guī)劃?；诖?，公司將繼續(xù)秉持穩(wěn)健的資本開支策略，暫未規(guī)劃新的產(chǎn)能投資項目。未來，公司將根據(jù)市場供需情況和國際貿(mào)易形勢，動態(tài)評估海內(nèi)外投資機會，確保資源的高效配置，以支持業(yè)務(wù)的持續(xù)健康發(fā)展。
值得注意的是，今年一季度，天合光能毛利率高于其他頭部同行，談及原因，公司稱，光伏組件行業(yè)的發(fā)展趨勢是價值點從產(chǎn)業(yè)鏈上游的生產(chǎn)制造向下游品牌服務(wù)轉(zhuǎn)移，企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略需要與行業(yè)的趨勢相匹配，需要前瞻性的思考和布局。
從天合光能的情況來看，2024年，公司光伏組件銷售收入在公司總收入中占比約70%，其他諸如儲能業(yè)務(wù)、系統(tǒng)解決方案（包含光伏支架和分布式系統(tǒng)開發(fā)銷售等）、數(shù)字能源服務(wù)（包含電站運維服務(wù)等）的毛利率明顯高于組件業(yè)務(wù)，提升了公司整體毛利率。
公司稱，未來將繼續(xù)深化以客戶為中心的解決方案發(fā)展戰(zhàn)略，充分發(fā)揮天合光能多產(chǎn)品品類協(xié)同和全球品牌渠道的競爭優(yōu)勢，公司的解決方案類業(yè)務(wù)、輕資產(chǎn)服務(wù)類業(yè)務(wù)的收入占比有望繼續(xù)提升，支撐收入增長，提高盈利能力。
數(shù)據(jù)顯示，2024年，天合光能實現(xiàn)儲能出貨量4.3GWh。在談到儲能板塊發(fā)展趨勢和盈利性趨勢展望時，公司稱，去年四季度出貨量近1.8GWh，四季度海外出貨占比持續(xù)提升(主要是歐洲區(qū))，持續(xù)減虧。同時，公司規(guī)劃了2025年出貨量和營收依舊要保持100%以上增長(即全年8—10GWh的出貨目標(biāo))，尤其在海外市場將聚焦大客戶與光儲融合客戶，目前簽單量已超5GWh，相比去年海外出貨量將形成數(shù)倍增長。
天合光能認(rèn)為，在這樣的發(fā)展規(guī)劃下，儲能板塊盈利能力提升有兩方面的動能，一是價格端，海外盈利性較高的市場銷售占比提升，帶動產(chǎn)品平均價格的提升；二是成本端，公司電芯產(chǎn)能已經(jīng)完成投建，目前沒有擴產(chǎn)規(guī)劃，隨著產(chǎn)銷量的快速提升，產(chǎn)能利用率也將相應(yīng)提高，攤薄生產(chǎn)成本中的固定成本，同時也可以在一定程度上攤薄研發(fā)費用和銷售費用，降低綜合成本。
