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昨日，尿素期貨大幅下行。截至收盤，尿素期貨主力合約2509報(bào)1722元/噸，下跌2.88%。與此同時(shí)，國內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場表現(xiàn)也較弱，山東和河南的部分廠家將報(bào)價(jià)下調(diào)10～20元/噸，華東和華中等主要地區(qū)報(bào)價(jià)在1800～1850元/噸。國際市場方面，受印度招標(biāo)、澳大利亞需求增加等因素影響，尿素價(jià)格表現(xiàn)相對堅(jiān)挺，中東地區(qū)價(jià)格穩(wěn)定，美洲等地區(qū)價(jià)格以上調(diào)為主。

“當(dāng)前，尿素上下游均有利空因素存在，導(dǎo)致期貨價(jià)格承壓?！毙潞谪浕ぱ芯繂T姚瑤接受期貨日報(bào)記者采訪時(shí)表示，從上游來看，國內(nèi)上游產(chǎn)量維持高位，日產(chǎn)量維持在20萬噸以上，同比偏高。從下游來看，端午節(jié)前市場對6月尿素需求存在較好預(yù)期，但節(jié)后實(shí)際需求表現(xiàn)一般，夏季肥需求啟動(dòng)緩慢，下游復(fù)合肥等行業(yè)開工率下滑，多個(gè)地區(qū)出貨存在阻礙。在產(chǎn)量高位和需求不暢的雙重影響下，企業(yè)庫存量持續(xù)走高，本周累積至100萬噸以上。

姚瑤表示，今年以來，雖然尿素價(jià)格處于1600～1900元/噸的偏低水平，但國內(nèi)原料端煤價(jià)下跌，煤制尿素廠家成本下滑，盈利水平改善，生產(chǎn)積極性較高，開工率升至80%以上，加之甘肅劉化、金昌，以及江蘇恒盛和新疆新冀等新裝置在今年上半年接連投放，上游的供應(yīng)量不斷增加，進(jìn)而帶來了累庫壓力。

“尿素供需能否平衡仍存在很大變數(shù)?！币Μ幈硎?，一方面，雖然目前國內(nèi)市場處于6—7月需求旺季，但6月農(nóng)業(yè)需求表現(xiàn)乏力；另一方面，出口放開的消息一度受到市場廣泛關(guān)注，但目前來看出口體量不及市場預(yù)期，且6月上旬尚未看到大量集港出口，本周港口庫存仍在20萬噸左右，接近上周水平。

方正中期期貨產(chǎn)業(yè)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人夏聰聰認(rèn)為，尿素供應(yīng)端變化不大，需求端的變化是影響其價(jià)格走勢的主要因素。尿素行業(yè)的開工率在90％附近波動(dòng)，近期新增4家企業(yè)停車，停車裝置恢復(fù)的企業(yè)有2家。后期，停車企業(yè)寥寥無幾，但復(fù)產(chǎn)企業(yè)有2～4家，尿素貨源供應(yīng)維持充裕態(tài)勢，日產(chǎn)保持在20萬噸附近，整體呈現(xiàn)出高開工、高供應(yīng)的狀況，但下游市場需求表現(xiàn)一般，其中工業(yè)需求表現(xiàn)不溫不火，農(nóng)業(yè)需求釋放不集中，部分備肥放緩。

“尿素供需偏寬松，企業(yè)庫存逐步累積，已經(jīng)突破百萬噸，尿素生產(chǎn)廠家壓力漸顯，且當(dāng)前市場缺乏利好驅(qū)動(dòng)?！彼f。

展望后市，夏聰聰認(rèn)為，隨著北方玉米底肥及南方水稻耕種用肥需求增加，市場供應(yīng)壓力或有所減輕。尿素出口方面雖然仍存在消息擾動(dòng)，但總體規(guī)模有限。尿素出口政策是以保障國內(nèi)供應(yīng)為前提，今年出口窗口期為5—9月，總量不超過2023年的規(guī)模（424.73萬噸），且禁止向印度出口。

“考慮到未來需求有望增加及目前現(xiàn)貨深度升水期貨，尿素期價(jià)下跌空間或相對有限?！毕穆斅斦J(rèn)為。

姚瑤表示，煤價(jià)的走勢、上游產(chǎn)量變化及出口動(dòng)向?qū)⒂绊懩蛩氐膬r(jià)格走勢。煤價(jià)走勢一定程度上決定了尿素價(jià)格的底部，如果煤價(jià)進(jìn)一步下跌，尿素價(jià)格的下跌空間將進(jìn)一步擴(kuò)大。目前，尿素上游產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到季節(jié)性高位，按往年規(guī)律來看，7—8月期間產(chǎn)量會(huì)因夏季檢修等因素有一定回落。如果后期廠家公布的檢修計(jì)劃不及預(yù)期，或上游新裝置投放，尿素的供應(yīng)壓力會(huì)進(jìn)一步增加，價(jià)格也將繼續(xù)走弱。另外，需關(guān)注尿素出口的集港情況。