證券時報
吳家明
2025-06-07 13:26
證券時報記者 毛軍
本周是6月的第一個交易周，A股開門紅小幅走強(qiáng)，上證指數(shù)4連陽逼近3400點(diǎn)，深證成指在1萬點(diǎn)附近獲得支撐后也連續(xù)小漲，創(chuàng)業(yè)板指則站穩(wěn)2000點(diǎn)大關(guān)。
融資客本周凈買入逾102億元，融資余額1.80萬億元，創(chuàng)近2周來新高。醫(yī)藥生物行業(yè)本周獲得逾24億元融資凈買入，計(jì)算機(jī)、汽車、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)均獲得超10億元凈買入，電力設(shè)備、國防軍工等16個行業(yè)亦獲得超億元凈買入。非銀金融行業(yè)遭凈賣出逾11億元，電子、農(nóng)林牧漁、通信等行業(yè)也被小幅凈賣出。
另據(jù)Wind數(shù)據(jù)，醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、基礎(chǔ)化工、有色金屬等6個行業(yè)本周合計(jì)獲得超百億元主力資金凈流入，非銀金融、傳媒、建筑裝飾、紡織服飾等行業(yè)均獲得超20億元凈流入。汽車行業(yè)主力資金凈流出逾29億元，煤炭、家用電器、交通運(yùn)輸、公用事業(yè)等行業(yè)也凈流出超億元。
市場熱點(diǎn)方面，貴金屬概念全周保持強(qiáng)勢，先是周初在黃金大漲的帶動下，板塊指數(shù)大幅跳空高開，周末又在白銀飆漲的刺激下再創(chuàng)階段性新高。中潤資源連續(xù)2日漲停報收8.92元，創(chuàng)2017年以來新高，自去年7月探底0.89元后，不到1年時間漲9倍，白銀有色、盛達(dá)資源、湖南白銀等6月6日均強(qiáng)勢漲停。
國際白銀價格近日暴漲，連創(chuàng)13年來新高。國內(nèi)白銀期貨主力合約亦大幅高開高走，連續(xù)突破8500元、8600元、8700元、8800元多道整數(shù)關(guān)口。截至6月6日收盤，報收8855元/千克，創(chuàng)歷史新高。
隨著關(guān)稅戰(zhàn)以及巴以沖突、印巴沖突、俄烏沖突等不確定因素增加，市場避險情緒持續(xù)升溫，從普通投資者到各國央行紛紛大舉購入黃金。在過去1年中，黃金價格最高漲幅超53%，相比之下，白銀漲幅約為15%，明顯落后。
這導(dǎo)致金銀比（黃金與白銀價格比值）升至約1比100，遠(yuǎn)高于歷史平均值1比53至1比66，逼近2020年峰值水平。歷史規(guī)律顯示，當(dāng)金銀比高于1比80時，白銀補(bǔ)漲概率達(dá)70%。
此外，光伏產(chǎn)業(yè)已成為白銀需求的關(guān)鍵引擎，其工業(yè)用銀量占比超過四成。隨著光伏技術(shù)從P型電池向N型電池的轉(zhuǎn)型，每單位銀漿的消耗量大幅增加，N型電池的銀耗量相較于P型電池提升了40%—100%。
據(jù)世界白銀協(xié)會數(shù)據(jù)，2024年全球白銀總供應(yīng)量達(dá)3.17萬噸，同比增長2%—3%，但白銀總需求達(dá)3.67萬噸，供需缺口高達(dá)5000噸左右。
中信證券表示，在主礦產(chǎn)增長停滯以及N型電池加速滲透的雙向作用下，全球白銀供給有望維持長期短缺格局；未來隨著產(chǎn)業(yè)鏈庫存持續(xù)消化，銀價對于供求關(guān)系的相關(guān)性有望修復(fù)，將提振銀價長期中樞；看好白銀板塊的配置價值，建議關(guān)注礦產(chǎn)銀業(yè)務(wù)純度較高的企業(yè)。
