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6月9日晚間，海光信息和中科曙光雙雙公告披露換股吸收合并預(yù)案。海光信息擬以0.5525:1的換股比例吸收合并中科曙光，并向特定投資者發(fā)行股份募集配套資金，兩家公司股票將于6月10日開市起復(fù)牌。明日開盤，兩家公司股價(jià)表現(xiàn)如何，成為市場(chǎng)新關(guān)切。

此次重組是《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》修訂后的典型案例。從目前來(lái)看，進(jìn)展順利。尤其在國(guó)家科技戰(zhàn)略的推動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合高度契合科技補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈的宏觀布局。

換股吸并是實(shí)現(xiàn)資源整合的資本運(yùn)作工具之一，其核心價(jià)值在于以股權(quán)為紐帶實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同。成功的關(guān)鍵不僅包含合理設(shè)定換股比例、完善股東利益保護(hù)機(jī)制，更在于有效的整合雙方強(qiáng)勢(shì)資源，真正在業(yè)務(wù)發(fā)展中實(shí)現(xiàn)從加法到乘法的進(jìn)階。

因此，本次預(yù)案的出爐，也是國(guó)內(nèi)算力產(chǎn)業(yè)最大吸并案落下的關(guān)鍵一錘?！翱傮w來(lái)看，兩家公司換股比例在預(yù)期之內(nèi)，符合大家預(yù)測(cè)的合理區(qū)間?！庇型顿Y機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，考慮到雙方在算力產(chǎn)業(yè)鏈上的高匹配度，有很大可能在重組后的業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)中共振向上，對(duì)當(dāng)前持股股東利益及后市預(yù)期都頗為利好。

根據(jù)公告，合并后海光信息將繼續(xù)以芯片為核心主業(yè)，并通過(guò)吸收中科曙光的強(qiáng)大科技創(chuàng)新能力，加強(qiáng)與整機(jī)系統(tǒng)設(shè)計(jì)研發(fā)層面的協(xié)同，進(jìn)一步推動(dòng)高端芯片的技術(shù)創(chuàng)新與市場(chǎng)化應(yīng)用能力，有利于充分發(fā)揮芯片的性能和生態(tài)優(yōu)勢(shì)。

日前，海光信息高管在2025年第一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上就公司與中科曙光整合表示，本次重組不僅是兩家企業(yè)資源的疊加整合，也是我國(guó)算力產(chǎn)業(yè)"補(bǔ)短板、鍛長(zhǎng)板"的有益嘗試。雙方將通過(guò)技術(shù)互補(bǔ)、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、市場(chǎng)資源復(fù)用，形成規(guī)模效應(yīng)，有望推動(dòng)公司快速邁向更高的發(fā)展臺(tái)階，進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

本次交易實(shí)施后，海光信息將承繼及承接中科曙光的全部資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人才、研發(fā)成果及其他一切優(yōu)勢(shì)資源?；诖?，海光信息將延展出與芯片緊密配套的下游業(yè)務(wù)矩陣，進(jìn)一步增強(qiáng)海光高端芯片與整機(jī)系統(tǒng)間的生態(tài)協(xié)同。

業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，隨著算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量建設(shè)步伐加快，產(chǎn)業(yè)鏈聚合發(fā)展趨勢(shì)越發(fā)明顯，雙方合并后在技術(shù)迭代、渠道強(qiáng)化、業(yè)務(wù)拓展等方面完成協(xié)同突破，新公司市值有望站上新臺(tái)階。

“雙光”合并被給予引爆信創(chuàng)賽道的預(yù)期。隨著海光信息與中科曙光合并預(yù)案的出爐，有望改變相關(guān)指數(shù)成份股的結(jié)構(gòu)和權(quán)重。部分敏銳的資金基于對(duì)指數(shù)調(diào)整規(guī)則的預(yù)判，提前申購(gòu)ETF進(jìn)行布局，以期在指數(shù)成份股調(diào)整、新權(quán)重股納入并可能獲得更高權(quán)重時(shí)，因其他被動(dòng)跟蹤資金的后續(xù)買入而獲利。