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英國經(jīng)濟(jì)遭遇關(guān)稅沖擊波。

今日，英國公布的官方數(shù)據(jù)顯示，受關(guān)稅沖擊，英國4月GDP環(huán)比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，萎縮程度達(dá)0.3%，遠(yuǎn)超預(yù)期的收縮0.1%。另外，4月份英國對美國的商品出口出現(xiàn)了自1997年有記錄以來的最大月度降幅。

數(shù)據(jù)發(fā)布后，英鎊兌美元匯率一度直線跳水。另外，歐洲多國股指走低，截至北京時(shí)間21:00，德國DAX30指數(shù)跌0.96%，意大利富時(shí)MIB指數(shù)跌0.79%，法國CAC40指數(shù)跌0.43%，歐洲斯托克50指數(shù)跌0.77%；英國富時(shí)100指數(shù)則小幅上漲0.16%。

受此影響，市場對英國央行的降息預(yù)期飆升。交易員增加了對英國央行降息的押注，預(yù)計(jì)今年將降息52個(gè)基點(diǎn)。另有分析稱，英國就業(yè)市場的降溫速度也比預(yù)期的更快，英國央行將采取降息措施，可能會在2025年8月下調(diào)基準(zhǔn)利率，并可能在11月及2026年進(jìn)一步下調(diào)。

英國經(jīng)濟(jì)意外萎縮

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月12日，英國國家統(tǒng)計(jì)局（ONS）公布的數(shù)據(jù)顯示，英國4月份國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比萎縮0.3%，為2023年10月以來的最大月度降幅，遠(yuǎn)高于路透社調(diào)查預(yù)測的0.1%的降幅，前值為增長0.2%。4月份國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長0.9%，增幅也低于路透社調(diào)查預(yù)期的1.1%。

英國國家統(tǒng)計(jì)局經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)主管利茲·麥基翁 (Liz McKeown) 表示：“在前四個(gè)月連續(xù)增長之后，由于近期美國對英國加征關(guān)稅，4月份英國對美商品出口出現(xiàn)了有記錄以來的最大月度降幅，大多數(shù)商品種類均出現(xiàn)下降?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，從3月份開始，包括貴金屬在內(nèi)的對美出口商品下降了20億英鎊至41億英鎊，這是自2022年2月以來的最低水平；而從美國進(jìn)口的商品額下降了4億英鎊，至47億英鎊。英國統(tǒng)計(jì)局稱，“這可能與美國對所有進(jìn)口商品征收關(guān)稅有關(guān)”。

英國GDP數(shù)據(jù)發(fā)布后，英鎊兌美元匯率一度直線跳水，由漲轉(zhuǎn)跌，隨后跌幅收窄，再度轉(zhuǎn)漲。英國10年期國債收益率日內(nèi)最低跌至4.507%，為自5月8日以來的最低水平。

汽車制造商也報(bào)告稱，英國汽車產(chǎn)量以及對美國和歐盟的出口均出現(xiàn)下降。

英國國家統(tǒng)計(jì)局稱，4月份房地產(chǎn)和法律活動(dòng)在購房臨時(shí)減稅政策結(jié)束后出現(xiàn)下滑，這在4月份英國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出下降0.3個(gè)百分點(diǎn)中貢獻(xiàn)了0.2個(gè)百分點(diǎn)。

相比之下，4月份英國建筑業(yè)、研發(fā)業(yè)和零售業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁，這些行業(yè)的增長僅部分抵消了其他行業(yè)的下滑。

回顧此前披露的數(shù)據(jù)，2025年第一季度，英國經(jīng)濟(jì)增長0.7%，超過七國集團(tuán)其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長速度，促使英國央行上個(gè)月將英國經(jīng)濟(jì)全年增長預(yù)測上調(diào)至1%。

但英國央行下調(diào)了2026年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測至1.25%，并表示預(yù)計(jì)關(guān)稅將在三年內(nèi)使英國產(chǎn)出下降0.3%。

有分析稱，最新披露的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為英國第二季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)奠定了疲軟的基調(diào)，當(dāng)前英國企業(yè)和消費(fèi)者面臨失業(yè)增加、稅負(fù)加重和關(guān)稅等問題。目前英國央行正面臨著通脹和相對低迷的經(jīng)濟(jì)的雙重壓力。

英國企業(yè)的商業(yè)調(diào)查總體上是悲觀的，調(diào)查顯示，由于英國財(cái)政大臣雷切爾·里夫斯去年10月宣布勞動(dòng)力成本大幅上漲，企業(yè)放慢了招聘和投資計(jì)劃。

最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后，里夫斯承認(rèn)，4月是一個(gè)“充滿挑戰(zhàn)的月份”，但表示，考慮到關(guān)稅政策的不確定性，這些數(shù)據(jù)“或許并不完全出乎意料”。

同時(shí)，她堅(jiān)稱，英國需要擺脫過去幾年陷入的“低增長周期”。

與此同時(shí)，英國下議院財(cái)政委員會主席梅爾·斯特萊德迅速將英國4月份GDP的萎縮歸咎于“里夫斯的經(jīng)濟(jì)破壞行為”。

斯特萊德表示：“大選前，工黨承諾‘增長、增長、增長’，但今天GDP的下降暴露了里夫斯的經(jīng)濟(jì)破壞行為造成的令人失望的后果?！?/p>

經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱，原本在低迷經(jīng)濟(jì)中表現(xiàn)堅(jiān)韌的勞動(dòng)力市場，可能即將迎來失業(yè)率激增。金融服務(wù)公司Ebury的市場策略師Matthew Ryan評論稱：“英國企業(yè)正身處完美風(fēng)暴，招聘凍結(jié)與裁員壓力齊增?！?/p>

英國央行的抉擇

英國GDP數(shù)據(jù)發(fā)布后，交易員增加了對英國央行降息的押注，預(yù)計(jì)今年將降息52個(gè)基點(diǎn)。

與此同時(shí)，英國就業(yè)市場也傳來了預(yù)警信號。英國國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，英國5月份就業(yè)人數(shù)下降10.9萬人，降幅大于預(yù)期，為2020年5月以來的最大降幅。

英國酒店業(yè)協(xié)會新任主席凱特·尼科爾斯表示：“一個(gè)月內(nèi)整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域失去超過10萬個(gè)工作崗位，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了政府的財(cái)政監(jiān)管機(jī)構(gòu)、各大銀行和無數(shù)商業(yè)團(tuán)體所預(yù)測的最壞情況。”

荷蘭國際集團(tuán)預(yù)測稱，英國就業(yè)市場的降溫速度比預(yù)期的要快，英國央行將采取降息措施。英國央行可能會在2025年8月下調(diào)基準(zhǔn)利率，并可能在11月及2026年進(jìn)一步下調(diào)。

薪酬方面，在截至4月份的三個(gè)月里，不計(jì)獎(jiǎng)金的薪酬增幅降至5.2%，為去年第三季度以來的最低水平。經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前的平均預(yù)期是5.3%。

英國央行最為關(guān)注的私營部門工資增長從5.5%降至5.1%。在截至5月份的三個(gè)月里，職位空缺有所下降。

這些數(shù)據(jù)表明，在工黨增加了企業(yè)工資稅并提高了最低工資之后，企業(yè)正在尋求節(jié)省成本——這些變化于4月份生效。這可能會緩解英國央行的擔(dān)憂，即工資增長加快將繼續(xù)推動(dòng)通脹，因?yàn)楣賳T們正試圖遏制物價(jià)壓力抬頭。

匯豐銀行高級英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Elizabeth Martins指出：“目前就業(yè)疲軟和薪資增長放緩，可能促使央行在8月份降息。當(dāng)然，市場對這種結(jié)果的預(yù)期已經(jīng)上升?！?/p>

但也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析認(rèn)為，英國官方統(tǒng)計(jì)中的薪資就業(yè)人數(shù)降幅可能存在失真現(xiàn)象。該數(shù)據(jù)未覆蓋多類勞動(dòng)者群體，且后續(xù)存在較大修訂可能性。潘西恩宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·伍德和埃利奧特·喬丹—多克指出，英國就業(yè)市場疲軟態(tài)勢可能不會繼續(xù)惡化，這將制約英國央行進(jìn)一步降息的空間。

校對：祝甜婷