證券時報網(wǎng)
孫憲超
2025-06-13 19:31
A股早盤低開，不久后回升，全天窄幅震蕩，市場分歧明顯，交易量能微增。從板塊表現(xiàn)來看，新消費、有色金屬、醫(yī)藥生物等板塊領(lǐng)漲，而食品飲料、家用電器等板塊則領(lǐng)跌。
受訪人士表示，若市場要有效突破當(dāng)前箱體上沿的強(qiáng)阻力位，不僅需要權(quán)重股保持強(qiáng)勢，還需要增量資金進(jìn)場以激活科技等成長板塊，形成多點開花的良性輪動格局。
有色金屬、新消費領(lǐng)漲
今日早盤低開，但不久后回升，全天維持震蕩整理，板塊及個股分化明顯。截至收盤，滬指收漲0.01%報3402.66點，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.26%報2067.15點。科創(chuàng)50、滬深300、上證50、北證50微跌。交易量能上，今日成交額較昨日微漲，達(dá)1.3萬億元。
個股漲跌互現(xiàn)，收跌居多，共計2868只個股收跌，跌停股5只；2327只個股收漲，漲停股74只。
板塊分化明顯。有色金屬板塊表現(xiàn)突出，整體收漲1.4%。其中，英思特實現(xiàn)20cm漲停，恒邦股份、華陽新材、寧波韻升也紛紛漲停。此外，傳媒、美容護(hù)理、醫(yī)藥生物等板塊漲幅均超過1%。在傳媒板塊中，川網(wǎng)傳媒實現(xiàn)20cm漲停，巨人網(wǎng)絡(luò)、元隆雅圖、新經(jīng)典、粵傳媒漲停。美容護(hù)理板塊中，華業(yè)香料、諾邦股份、拉芳家化漲停。醫(yī)藥生物板塊中，康惠制藥、永安藥業(yè)、易明醫(yī)藥、海思科、奧賽康等個股漲停。
格上基金研究員焦冰向《國際金融報》記者分析，今日有色金屬領(lǐng)漲，主要是出于地緣避險邏輯。美國國務(wù)院和軍方于當(dāng)?shù)貢r間6月11日表示，由于中東地區(qū)可能發(fā)生動蕩，美國政府正在將非必要人員從該地區(qū)撤離。傳媒板塊表現(xiàn)不錯，主要得益于政策紅利與文化強(qiáng)國戰(zhàn)略。醫(yī)藥生物板塊上漲則有著一定的防御屬性，其中創(chuàng)新藥研發(fā)逆勢吸金，政策預(yù)期與估值修復(fù)共振。
家用電器板塊跌近2%，煤炭板塊跌逾1%，食品飲料、農(nóng)林牧漁板塊均領(lǐng)跌。國防軍工、電子、電力設(shè)備微跌。
焦冰分析，今日消費股領(lǐng)跌主要由于內(nèi)需不足。家用電器、農(nóng)林牧漁、食品飲料等板塊的回調(diào)與經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇下的需求疲軟以及外資減持直接相關(guān)。具體來看，原材料成本的上漲壓制了盈利預(yù)期，疊加消費復(fù)蘇力度不足，進(jìn)一步壓制了家用電器板塊的表現(xiàn)。而豬價大幅回落則拖累養(yǎng)殖企業(yè)盈利，進(jìn)而拖累農(nóng)林牧漁行業(yè)，這一點從豬價對食品CPI的支撐力度減弱也可側(cè)面驗證。
消費股內(nèi)部出現(xiàn)分化，新消費板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁并領(lǐng)漲。其中，盲盒經(jīng)濟(jì)今日大漲4.7%，德藝文創(chuàng)20cm漲停。此外，CRO、減肥藥、創(chuàng)新藥概念漲幅均超過2%。
壁虎資本基金經(jīng)理張小東向《國際金融報》記者分析，近期家用電器板塊調(diào)整，主要是新版家用電器節(jié)能補貼實施細(xì)則提高了能效門檻，導(dǎo)致庫存消化壓力增大。同時，6·18預(yù)售數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場對消費復(fù)蘇力度的擔(dān)憂加劇。農(nóng)林漁牧板塊的表現(xiàn)則主要受到生豬價格走弱的影響，當(dāng)前生豬存欄量處于高位，行業(yè)景氣度承壓。此外，隨著飛天茅臺批發(fā)價的下跌，消費整體不振，這種趨勢對整個食品飲料行業(yè)產(chǎn)生了較大的負(fù)面影響。
排排網(wǎng)財富方面認(rèn)為，當(dāng)前市場已運行至關(guān)鍵阻力區(qū)域。從技術(shù)形態(tài)來看，若市場要有效突破當(dāng)前箱體上沿的強(qiáng)阻力位，不僅需要權(quán)重股保持強(qiáng)勢，更需要增量資金進(jìn)場激活科技等成長板塊，形成多點開花的良性輪動格局。因此，在當(dāng)前這個關(guān)鍵的技術(shù)和心理關(guān)口，量能變化和板塊輪動情況值得投資者密切跟蹤。
青島安值投資高級研究員程天燚告訴記者，當(dāng)下市場更多呈現(xiàn)存量資金博弈的局面，并非增量資金入市推動的行情，整體流動性較為有限。市場以行業(yè)輪動的方式運行，整體成交額并未顯著放大。面對當(dāng)前分化較大且行業(yè)輪動加快的市場環(huán)境，追漲操作的難度較大，投資者更應(yīng)以低位布局為主。
下一個投資主線是誰
近期，新消費、科技、創(chuàng)新藥輪番表現(xiàn)，誰會是下一個市場投資主線？
程天燚認(rèn)為，接下來A股的表現(xiàn)可能仍面臨一定壓力。他指出，預(yù)計短期內(nèi)市場難以出現(xiàn)較強(qiáng)的邊際變化，整體上漲動力不足。經(jīng)過一段時間的上漲后，市場逐漸進(jìn)入前期籌碼密集區(qū)，繼續(xù)大幅上攻的難度較大。因此，投資者應(yīng)更加謹(jǐn)慎地對待，更多關(guān)注那些調(diào)整較多且有正向邏輯的方向，如前期調(diào)整較多的科技板塊等。
“未來一段時間，市場大概率將繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩整理、結(jié)構(gòu)性機(jī)會主導(dǎo)的態(tài)勢?！比A輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示，A股市場正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性修復(fù)，市場信心有回暖跡象，但整體仍受多重內(nèi)外部不確定性的影響。板塊輪動頻繁表明市場缺乏明確的方向。建議投資者重點發(fā)掘前期跌幅較深且政策支持明確的科技成長方向，如AI（人工智能）、新能源車、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域。同時，以電力、運營商為代表的高股息資產(chǎn)也可適度關(guān)注。此外，如果外部環(huán)境出現(xiàn)利好，制造業(yè)和出口有望回暖，從而帶來相應(yīng)的投資機(jī)會。
在當(dāng)前震蕩的行情中，張小東建議投資者可以關(guān)注政策支持的科技產(chǎn)業(yè)、內(nèi)循環(huán)的消費電子、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域。同時，需要注意風(fēng)險防范，可以通過適當(dāng)配置紅利標(biāo)的來對沖風(fēng)險。對于下一個主線，雖然難以準(zhǔn)確預(yù)測，但從中長期配置的角度來看，他認(rèn)為投資者可以構(gòu)建一個資產(chǎn)組合：以科技（如AI、半導(dǎo)體）為進(jìn)攻主線，醫(yī)藥（創(chuàng)新藥）、新消費（谷子經(jīng)濟(jì)）作為防御配置，同時關(guān)注高股息資產(chǎn)（如電力、保險等）以對沖市場波動。
排排網(wǎng)財富認(rèn)為，科技、新消費和醫(yī)藥板塊均具備成為下一個主線的潛力?？萍及鍓K受益于政策支持和技術(shù)進(jìn)步，新消費板塊受益于消費升級和政策刺激，醫(yī)藥板塊受益于創(chuàng)新藥和消費復(fù)蘇。
那么，科技、新消費、醫(yī)藥板塊如何選擇？焦冰認(rèn)為，重點關(guān)注政策紅利與確定性較高的細(xì)分領(lǐng)域。科技板塊中，硬件優(yōu)于軟件，算力基建為核心。硬件（AI算力、半導(dǎo)體設(shè)備）受益于國家數(shù)據(jù)要素試驗區(qū)建設(shè)及國產(chǎn)替代政策，需求剛性。新消費中，剛需品類優(yōu)于可選消費。醫(yī)藥生物中，創(chuàng)新藥與器械優(yōu)先。創(chuàng)新藥獲政策支持（醫(yī)保談判優(yōu)化）及資金逆勢流入，中長期成長確定性高。
而在焦冰看來，市場主線可能的方向有三個：一是產(chǎn)業(yè)趨勢主線。半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化、人形機(jī)器人核心部件、數(shù)據(jù)要素商業(yè)化，這些領(lǐng)域符合“政策扶持、技術(shù)突破、業(yè)績兌現(xiàn)”的三重標(biāo)準(zhǔn)。二是政策紅利主線。國企改革、新型城鎮(zhèn)化，兩會前后政策催化密集，需關(guān)注地方國資委重組案例與專項債投放方向。三是防御配置主線。黃金ETF（交易型開放式指數(shù)基金）對沖地緣風(fēng)險，適合風(fēng)險偏好較低的投資者。
