券商中國
劉藝文
2025-06-14 08:01
A股正面臨波動行情，投資者該如何持倉布局？
6月13日，A股市場放量走低，滬指失守3400點，創(chuàng)業(yè)板指跌逾1%，北證50跌近3%。
以伊沖突下，石油石化、國防軍工等板塊護盤，新舊消費、醫(yī)藥生物等板塊則出現(xiàn)回落。
受訪人士認(rèn)為，下周A股仍將維持近期以來的震蕩格局，建議投資者采取“攻守兼?zhèn)洹钡牟呗?。需密切關(guān)注中東局勢以及關(guān)稅摩擦等動態(tài)，若市場出現(xiàn)急跌，反而可能是加倉的良機。在持倉布局上，建議重點配置稀土等貿(mào)易戰(zhàn)受益板塊，以及配置黃金、軍工等板塊，以增強組合的防御性和彈性。
A股放量下跌
6月13日，市場虧錢效應(yīng)較為明顯，指數(shù)、板塊和個股收跌居多。滬指收跌0.75%報3377點，創(chuàng)業(yè)板指收跌1.13%報2043.82點。科創(chuàng)50、滬深300、上證50跌幅均不超過1%，北證50跌近3%。個股跌多漲少，共計4477只個股飄綠，15只個股跌停；849只個股收紅，漲停股63只。
交易量能放大，今日成交額增至1.5萬億元。
板塊方面，31個申萬一級行業(yè)中，僅有石油石化、國防軍工、公用事業(yè)板塊護盤，通源石油、貝肯能源、中曼石油等8只石油石化個股漲停；晨曦航空、捷強裝備、北方長龍等國防軍工個股20cm漲停。消息面上，當(dāng)?shù)貢r間6月13日凌晨，以色列國防部表示，以色列對伊朗發(fā)動打擊。
17個板塊跌幅超過1%，煤炭、交通運輸、有色金屬、基礎(chǔ)化工等板塊微跌。
新舊消費領(lǐng)跌，美容護理板塊今日回落4.12%，年內(nèi)漲幅收窄至11.27%。傳媒、食品飲料、輕工制造、醫(yī)藥生物板塊跌幅均超過2%。汽車、建筑材料、計算機、紡織服飾、商貿(mào)零售、社會服務(wù)等板塊也紛紛收跌。
可燃冰、油氣設(shè)服、核污染防治概念板塊領(lǐng)漲，海洋經(jīng)濟、天然氣、頁巖氣概念板塊漲幅均超過1%，黃金概念、航母概念、軍民融合、空間站概念、天基互聯(lián)、海工裝備等概念板塊也逆勢飄紅。
超級真菌、AI語料、盲盒經(jīng)濟、Sora概念、重組蛋白等相關(guān)概念板塊領(lǐng)跌，跌幅均超過3%。數(shù)字閱讀、數(shù)字哨兵、智慧政務(wù)、輪轂電機、谷子經(jīng)濟等概念板塊回落幅度也較大，其中創(chuàng)新藥今日跌幅超2%，年內(nèi)漲幅收窄至23.52%。
鴻風(fēng)資產(chǎn)投資總監(jiān)黃易向記者分析，今日A股震蕩下跌的主要原因有以下幾點：一是上證指數(shù)已經(jīng)上行至3400點上方，接近前期高點3417點，此處壓力較大。昨日在券商板塊上漲的帶領(lǐng)下，市場仍未實現(xiàn)突破，表明市場本身存在調(diào)整需求；二是受外圍地緣政治的影響，以伊沖突存在繼續(xù)惡化的可能，原油價格飆升，進一步給全球通脹和經(jīng)濟增長蒙上了陰影；三是避險資金涌入黃金，風(fēng)險偏好迅速下降。
“受到伊朗地緣沖突影響，海外恐慌指數(shù)急升，亞太股市普遍大跌，這種情緒也波及A股?！比谥峭顿Y基金經(jīng)理夏風(fēng)光也向《國際金融報》記者分析，本質(zhì)上仍是3400點關(guān)口爭奪戰(zhàn)。本周指數(shù)上升到高位后，出現(xiàn)了連續(xù)兩次的帶量急跌，多空爭奪異常激烈。目前市場的謹(jǐn)慎情緒并不是無厘頭的，也不是空穴來風(fēng)的，經(jīng)濟周期從持續(xù)下跌到企穩(wěn)回升本身就難以一蹴而就，更何況4月份以來受關(guān)稅擾動影響，市場對于業(yè)績增速的預(yù)期出現(xiàn)了分歧。從成交量來看，市場明顯缺乏大規(guī)模新增資金入場。
夏風(fēng)光進一步指出，從中長期來看，當(dāng)前的謹(jǐn)慎情緒反而有利于長期價值投資者。當(dāng)前市場估值較低，隱含的預(yù)期回報較高。
如何持倉布局
在當(dāng)前的波動行情下，投資者該如何持倉布局？
“預(yù)計下周A股仍將維持波動態(tài)勢。即便遇到整體下行風(fēng)險，市場依然會有足夠的托底力量支撐。當(dāng)前行業(yè)及概念輪動較快，如果難以把握具體行業(yè)和概念輪動的機會，建議以寬基指數(shù)為錨作網(wǎng)格交易，避免暴露過多的行業(yè)風(fēng)險敞口?！敝邪捕κ⑼顿Y合伙人陳伯仲告訴記者，受以伊地緣政治風(fēng)險影響，今天A股各大指數(shù)低開，但托底資金強烈，交易量也并未萎縮。今日A股午后跌幅一度擴大，但托底資金迅速介入，給予了市場非常明確的底部信心。
黃易預(yù)計，下周A股仍將維持近期以來的震蕩格局。若中東局勢進一步惡化，市場可能會快速探底，但下方支撐亦很強。因此，若遇市場急跌，反而可能是加倉的良機。在持倉布局上，建議配置黃金和軍工板塊，同時關(guān)注券商和科技板塊。
中航證券軍工團隊認(rèn)為，對于軍工行業(yè)的研判，從節(jié)奏上看，下半年的表現(xiàn)有望優(yōu)于上半年，業(yè)績有望逐季度環(huán)比提升。
“當(dāng)前市場處于政策與資金博弈的關(guān)鍵窗口，投資者宜保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，在控制風(fēng)險的前提下，把握結(jié)構(gòu)性機會。特別是稀土等具有戰(zhàn)略意義的板塊值得重點關(guān)注?！饼堏A富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼向記者表示，在當(dāng)前震蕩市中，建議投資者采取“攻守兼?zhèn)洹钡牟呗浴Ｊ紫?，重點配置稀土等貿(mào)易戰(zhàn)受益板塊：中方對中重稀土的出口管制使稀土龍頭公司直接受益。稀土作為戰(zhàn)略資源，在貿(mào)易摩擦升級背景下，價格有望持續(xù)走強。其次，均衡布局防御與成長：關(guān)注黃金、高股息等避險資產(chǎn)，如石油石化、電力等板塊；逢低布局AI（人工智能）應(yīng)用、固態(tài)電池等有政策支持的科技細(xì)分領(lǐng)域。
民生證券研究院首席經(jīng)濟學(xué)家陶川告訴《國際金融報》記者，倫敦會談?wù)叫嬷忻勒勁羞M入稀土“威懾紀(jì)元”。本輪談判周期最大的發(fā)現(xiàn)是“稀土”這張牌的威力。由于美國難以尋找替代來源，預(yù)計其稀土“卡脖子”問題只能階段性解決，而后續(xù)中國的“稀土牌”仍將在關(guān)稅和地緣等問題上發(fā)揮重要作用。同樣，美國對于中國出口管制的放松也是可逆的。
陶川認(rèn)為，本輪談判創(chuàng)造的緩和窗口期可能會持續(xù)到8月初，即中美關(guān)稅暫緩到期之時。在此期間，中美可以推進芬太尼等關(guān)稅協(xié)商。然而，對于美國而言，更重要的是利用這段時間騰出手來專注于與其他貿(mào)易對手的談判，以及解決國內(nèi)動蕩時局和減稅難題。
